5月20日-24日当周，DCE玉米主力07月合约收盘2462，+3/+0.12%，周增仓-6.6万，持仓量57.3万，成交量201万，周比-0.7万。本周连盘玉米期货微幅收涨，延续前一周的微幅上涨横盘态势，自五一假期首周上涨之后，目前已横盘了两周时间。

现货市场方面，东北产区深加工继续提价促量，亦有在产区锁定粮源之意图，企业挂牌收购均价周比上涨0.72%；华北深加工涨跌互现，随到车多寡灵活调整，最终企业厂门收购均价周比下跌0.26%；南北港口偏强运行，北方港口中孚积极领涨，但北港集港量依然维持偏低水平，而南港贸易商受到北港价格上涨情绪支撑，南港散粮成交亦有跟涨。整体来说，在旧作余粮逐渐减少的情况下，国内玉米现货整体处于稳中上升态势。

对于盘面来说，因在五一假期之后先一步上涨，相当于给现货市场余留出了“余粮渐少+政策空窗”这部分的上涨空间，当前的现货市场正是在期货上涨情绪的影响下稳步推进着。但盘面目前表现出一定的横盘态势，后续或有恐高可能。新作小麦即将迎来大量上市，其价格承压下行将压制玉米价格的上方空间；另外，政策粮的入场或也箭在弦上。市场消息反馈，进口玉米邀标拍卖下周二5月28日启动，拍卖底价2350，投放省份山东、安徽、湖南、江苏、江西、四川、贵州、海南，合计总量42.18万吨。这个价格对于南方销区来说还是很有竞争力的，进口拍卖也是延续了春节前停拍的那部分，是我国近几年大量进口玉米后的另一种“储备轮换”形式，以后也或将成为常态。进口玉米拍卖之后，陈化稻谷拍卖也许也会跟随而至。

总的来说，后续市场的供应将更多以政策粮补充为主，叠加新季价格低廉的小麦，这将极大限制玉米价格的上涨空间。旧作的空档期看政策粮的投放底价和小麦的收储情况，然后即将展开对于新作天气以及成本方面的交投，成本下降是确定的，唯有天气情况尚未可知。所以，建议对上方看涨空间持谨慎态度，逢高沽空的关注反而应当提上重点议程。