曲扬牛市中很厉害，但熊市中跑输指数较多，回撤大。

牛市中厉害是重仓医药、电力设备、食品饮料。

2021年3季度下跌17.64%拖累后腿。被医药和白酒拖累。中证医疗下跌18%，中证白酒下跌12%。

2022年下跌29.14%，一季度和三季度拖后腿。被医药、白酒、新能源拖累。

2023年下跌21.26%。二季度和四季度拖后腿。被医药、白酒、新能源拖累。2023年曲扬买了人工智能也拖累业绩。2024年一季度买了煤炭。

曲扬风格极致，仓位集中，前十只股票占比超过70%，买热门股票牛市收益高，熊市跌幅大。波动比李巍、杜猛大。

以前回撤小和择时有关。很多人把曲扬归为收益高、回撤小的基金经理中，认为十项全能，这是错的。这一次被曲扬伤了。

曲扬，清华大学工学博士，2008年7月加入南方基金，2014年7月加入前海开源基金。

2013年2月4日上任基金经理，管理规模最高600亿，最新185亿。

投资那些从长期看能够不断成长的公司，这些公司往往在朝阳行业会多一些。

不看重估值。更多事后通过比较不同的公司，他们未来谁的前景更好，谁的确定性更高，谁的成长性更快更好，如果讨论清楚，可能估值的问题就有答案了。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变