在近期的民营经济座谈会上，一家半导体公司引发了我们的注意——韦尔股份。当业内的目光放在任正非、马云、马化腾以及DeepSeek创始人、宇树科技创始人王兴兴这些热门科技大佬身上时，一个更为低调的身影——在民营企业座谈会发言的这家上海企业——韦尔股份却在年内涨幅超过40%，2月19日，韦尔股份收盘上涨10%，创2年多新高，成交额近88亿远，市值逼近2000亿元。
根据业绩预告显示，2024年净利润上限是33.55亿元，同比增长503.88%，高于2022年和2023年，逼近2021年的历史最高。如果单看四季度，净利润上限是9.8亿元，已经高于2021年同期水平。
韦尔股份是什么来头？为何近期暴涨，为何创始人虞仁荣能坐在雷军和王传福中间？这一系列的疑问要回到它的业务上来看。
成立于2007年，由虞仁荣创办的韦尔股份是一家总部位于上海的半导体设计公司，主要从事半导体器件的设计和销售，致力于提供传感器解决方案、模拟解决方案和触屏与显示解决方案，满足与日俱增的人工智能与绿色能源需求。
CIS即CMOS工艺的图像传感器，通过光电二极管和CMOS晶体管来处理光信息，能够将光信号转换为电信号。作为摄像头模组的核心元器件，CIS在手机摄像头中的成本占比约在52%。
以前，韦尔股份只能是跟在索尼和三星后面做小弟，但转折点在于2017年，这一年韦尔股份启动的对豪威科技152亿元“蛇吞象”式收购后，韦尔股份在手机CIS领域实现快速增长：2019年，豪威OV48B突破4800万像素，打入华为旗舰机供应链。
在华为Mate系列带动下，国产高端手机CIS替代率从2021年的15%飙升至2024年的62%。韦尔股份凭借OV50H等产品，不仅打破索尼IMX989的技术垄断，更将单颗传感器价格压低30%，助推中国手机厂商全球市占率突破50%。2023年，其5000万像素产品全面替代索尼、三星，占据国内高端机型主摄市场。
如今，韦尔股份直接抢占C位，现在行业绝对的头部前三就是索尼，韦尔和三星。韦尔已成为国内第一、全球第三的CIS图像传感器龙头，不仅如此，2023年韦尔在汽车CIS出货量达1.03亿颗，超过安森美拿下全球第一，把昔日大哥的饭碗给抢了。
在今天韦尔股份爆发的背后，是国产替代+智能汽车的双重驱动，双重景气周期的改善！
此前智能手机出货量疲软，叠加半导体行业周期下行，韦尔股份业绩下降明显，2022、2023年公司净利润增速分别为-77.88%、-43.89%，连续两年大幅下滑。
但目前，韦尔股份已经进入比亚迪、蔚来、理想等头部车企供应链，打开新能源汽车增量，这非常关键。
从行业来看，汽车CIS应用场景集中在机器视觉、人眼视觉、舱内识别三大块，主要用于识别远距离图像、车身周围成像、对驾驶员和乘客的检测等。
伴随其销量增加，预计2025年国内智能汽车保有量增至1400万辆，反超传统汽车。汽车现在需要更多的摄像头，智能驾驶从L2级向L4级迭代过程中，单车搭载摄像头数量将从4-5个增至15-18个，带来汽车CIS量价齐升。
根据计划，韦尔股份计划量产1200万像素的OX12A10，将以行业首款的先发优势，抢占L3高阶智驾市场。
其次，比亚迪这一波智驾平权对韦尔股份带来红利。智驾原来比亚迪主要在高端车用，目前下探到10-15万的车，智驾市场的产品覆盖率由原来的15%提升到55%-60%，加上智驾对原有摄像头的需求量由5个提升到11-12个，未来还会增到15-18个，价值量增长空间在3-5倍，韦尔股份将迎来一波大的红利期。
据Yole预计，至 2027 年，作为汽车摄像头模组的价值核心，CIS 芯片约占汽车摄像头模组总成本的 50%。
车载环视摄像头的像素正从300万逐渐向800万升级，韦尔在高端智驾特别是800万摄像头以上的CIS地位越来越强。
从竞争对手来看，索尼、三星已经是强弩之末了，他们无非是把握了苹果的订单。但苹果最近几年销量在下滑，未来索尼三星的订单不容乐观。
而国内市场，随着各类机器人、智驾、视觉AI技术的发展，CMOS，CIS将成为是未来的高潜力的行业。
在汽车摄像头之外，未来肯定很多品牌会推出视觉小机器人（类似小米皮皮灯），这类都是倚赖摄像头的，也可能成为一个爆品品类。
此外，AI眼镜、包括机器人视觉国内外都会有一波增长期。花旗指出，人工智能功能推动重大规格升级或材料成本上升，人工智能镜片将为今明两年增长前沿，未来四至五年交付或达8000万套。
在机器人领域，登上春晚舞台的宇树 Unitree 人形机器人爆火，甚至一度断货下架，日租金高达 1.5 万元、其二手产品的售价甚至被炒至 12 万元。宇树负责人称四足机器人售价或降至三四千元。
机器人领域，在春晚扭完秧歌之后，宇树机器人将迎来消费级时代，韦尔股份CMOS图像传感器作为作为机器人的“眼睛”，帮助机器人识别周围的环境并做出正确的反馈，属于机器视觉的核心零部件。
在AI领域，继AI眼镜抢占CES国际电子消费展的C位后，DeepSeek大模型横空出世；智驾领域，比亚迪“全民智驾”将要铺开。华为更不用多说，其AI、芯片、终端、汽车等一个都没落下。
作为一家和手机、汽车、各类消费电子终端密切相关的供应商，这些科技前沿发展方向，都有韦尔股份的份。在国产替代浪潮下，韦尔具备不可或缺的价值。
韦尔股份是中国科技与全产业链发展的过程中，众多关键零部件供应商崛起的一个缩影。这是中国科技公司群雄逐鹿，充满竞争与活力的一个侧面，中国科技的发展不是每个企业都走多元化路线，而是要聚焦与专注，深耕，做到某一高价值领域不可替代，韦尔就是卡住未来科技的前沿高地，在关键科技技术层面成长到不可或缺，是韦尔股份暴涨背后的底层逻辑。
在高新技术企业中，民营企业从2012年的2.8万家增长到如今42万多加，占比提升到92%，民企已经到了中美竞争的潮头，地位会越来越高。中国科技的崛起，需要在很多垂直纵深领域，在更多不怎么被关注但却事关卡脖子的重要零部件或供应链领域，产生更多深耕技术的垂直型高精技术性行业巨头，韦尔股份恰恰说明了，在科技竞争前沿、在卡脖子领域有有唯一性、技术不可替代性的企业，往往有更大的价值，也是未来我们在科技产业不断突破，成就科技强国的关键。
作者：王新喜 TMT资深评论人 本文未经许可谢绝转载
