作者 | 叶二 编辑 | 魏晓

美团迎来了最赚钱的一个季度。

刚发布的Q2财报显示，今年第二季度，美团实现营收822.51亿元，同比增长21%；经营溢利为112.57亿元，同比暴增138.8%；经调整后净利润为 136 亿元，同比增长 77.6%。

相比较营收增长，美团在盈利能力上的显著提升，成为业绩的最大亮点。

资本市场同样是应声而涨，收盘时，美团股价上涨12.55%。

过往印象中，外界普遍认为与其他大厂相比，美团赚钱比较困难。但进入2024年之后，这一固有认知，则可能会被打破。

一旦赚起钱来，美团同样毫不手软。

在Q2，美团以822.51亿元营收，取得112.57亿的经营溢利，经营利润率13.7%。作为对比，阿里该季度营收为2432亿，经营利润为359.89亿元，经营利润为15%。

可见，美团在盈利能力上已经提升至接近阿里的水平。那么问题来了，为什么美团突然这么赚钱了？

很关键的原因是，在Q2，美团的核心本地商业分部，成为了现金牛。

这是美团的支柱业务，Q2营收607亿，同比增长18.5%，占整体收入比重为74%。在盈利方面，核心本地商业分部则实现了152亿的经营溢利，同比增长36.8%，经营利润率同比提升3.3个百分点至25.1%。

而就在上一季度，该业务的经营利润率还出现了下滑，由22.0%同比减少4.2个百分点至17.8%。

对比之下，核心本地商业分部经营利润率的显著提升，主要正在于收入结构发生了变化。

在Q2，核心本地商业分部中，来自配送服务、佣金、在线营销服务的收入分别为230亿、221亿、123亿，同比分别增长13%、20%、20%。

可以清晰看出，佣金以及在线营销服务，这两个高毛利业务在Q2一共实现了343.7亿元，占分部总收入的比重达到了56.7%，并成为本季度增长主力，这自然将拔高盈利水平。

而相应的，配送服务方面，虽说在Q2，美团以“拼好饭”等为代表的低价产品，带来的配送订单表现极其强劲，单日订单量峰值再创新高，突破了800万单。不过基于产品特性，这并未带来配送服务收入的显著增长。

这也意味着，过去一段时间，美团一直持续丰富“性价比”供应，并发力于低线市场，其希望以性价比持续撬动更多订单量，从而赚取更多佣金以及在线营销费的阳谋实现了。

当然，这与当前的消费趋势直接挂钩。

现在的大环境下，用户的消费趋于理性，无论是酒旅，还是餐饮，都明确体现了“省”这一点。

而美团，显然受益其中。

另一方面，则是新业务的持续减亏，以及部分开支的缩减。

根据美团财报显示，在Q2，美团新业务分部收入同比增长28.7%至216亿，经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，显示出大幅度减亏。

进入2024年，美团针对美团优选等新业务的战略方向上，采取了明显收缩，不再是专注于扩大规模或争夺市场份额，而是放在减亏和提高效率上，逐步减少对美团优选的补贴。

很明显，在社区团购这一赛道上，即便是美团，最终也是没有了耐心。

同时，值得关注的是，本季度，美团控制了其在销售和营销上的开支，为148亿元，同比保持稳定，该支出占收入百分比也直接同比下降3.4个百分点至18%。而在上个季度，美团的销售和营销开支则为139亿元，同比增长33.1%。

可见，美团同样缩减了整体营销推广的力度，敢降低这部分的投入，从而追求更高的盈利了。

在这背后，这主要是得益于抖音威胁有所退潮。

过去一年，抖音在本地生活大举进攻，以短视频和直播，切入到餐饮、酒旅等本地生活板块。当流量席卷而来，这直接威胁到美团的腹地，其不得不积极应战。此外，快手、阿里等平台也在加速布局本地生活业务。

据美团财报，2023年全年，美团销售及营销开支为586亿元，同比增长47.5%。

但到了2024年，一个很明显的趋势是，美团所面临的竞争压力逐步放缓。抖音方面，基于自身战略的调整，抖音在撕开本地生活的口子之后，并没有释放出更强烈的进攻态势。

外界想象中的抖音裹挟流量之势，疯狂蚕食美团包括外卖在内的市场份额情形，并没有发生。

而这也直接让美团的市值得以回升。今年以来，美团的市值从当初的低点已经回升了40%。

底气就更足了，美团自然也就能从紧张的防守中抽身出来，敢赚大钱了。

来源|AI蓝媒汇 作者|叶二