本文是《价值事务所》的第1801篇原创文章。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

这段时间的行情想必大家都看到了，典型的东升西落，一边是咱们国内科技资产不断升温，另一边是纳斯达克走势疲软。东升西落的背后，自是有一套强大的基本面逻辑在支撑，一方面是咱们政策面上的利好不断，不断推出鼓励科技创新、鼓励国产替代的政策，科技创新也直接被确立为咱们国家发展的核心战略，另一方面当然也是咱们国内科技产业争气，不断实现突破。

一个典型的例子就是创新药，就在几年前，咱们国内的创新药还备受质疑，一谈及就是me too，向来只有从海外引进，却鲜有产品能被海外看中进行对外授权，可也就短短几年时间，国内的创新药行业竟然来了个180度大翻身，2024年大型跨国药企引进的创新药候选分子中已经有31%来自中国。

我们都知道华为此前因芯片被卡退出高端机市场好一阵的事情，但没多久，它便又杀回来了。2024年中发布的Pura70系列销量突破1000万台，最重要的是，基本没有出现断货情况。2024年11月发布的Mate70系列更是直接现货出售，目前销量已突破200万台。这充分说明咱们国内企业在芯片方面的很多限制都已取得突破，所以华为才能重返市场，同时还可以做到货源充足。

还有AI，一年多以前我们还在被大西洋彼岸的Open AI震撼，但现如今我们也有了完全不逊色于对方甚至不少地方还更胜一筹的豆包、阿里千问、DeepSeek……近期国内科技资产被外资哄抢，一大重要原因就是DS、阿里千问的横空出世让全球都看到了中国的创新能力，开始对国内资产进行重估。本周末DS再放大招，公布一天的收入能达到56万美元，利润率达到545%。

是的，中国早已不是过去的中国，中国科技创新正全面崛起，各行各业都迎来巨大突破，除了前面提到的，其他行业比如光伏、锂电、新能源车、无人机、AI眼镜、手术机器人等等等等，全球热点硬科技我们几乎都处于绝对的第一梯队，其实不止是外资，连我们自己都是时候重新审视一下国内资产了。我国科技进步的速度其实远比我们想象的快。

事实上，一个国家的经济能发展到怎样的程度，几乎只与一个指标强相关，那便是科技的发展程度。下图是世界上主要经济体从公元0年到2015年的人均GDP水平，不难发现，主要国家的人均GDP以前在公元1700年几乎没有差别，也基本没有任何增长，大家都是一条波澜不惊的水平线。

而在公元1700年后，这一切便开始发生变化，背后的核心原因在于1763年爆发的工业革命，工业化从英国开始扩散到整个西欧，再到美国和日本，正是享受到科技进步带来的好处，这些国家的生产效率开始提升，人均GDP也开始呈现大幅度增长，也是自这以后，全球人口数量才有了爆发式增长。

木头姐在前不久轰动全球的一份研报中写到，她甚至觉得都不需要太久，到2030年前后，AI就可以驱动全球经济的增速翻一倍多到7.3%，而1900-2024年期间，全球经济的复合增速才3%而已。

所以才有“科技是第一生产力”这句名言。

西方世界之所以领先世界500年之久，靠的不是其他的，正是科技的不断进步。

海对岸的美国用其多年历史表明，以创新为主导的纳斯达克长期收益率远远高于以标普500为代表的主板。

目前，全球市值最高的企业是苹果、亚马逊、Google、微软这些科技企业。我们看下图，近10年来，全球市值规模最大、增速最快的两大行业分别是信息技术、医疗保健，都是以科技创新为驱动的行业，增速放缓甚至为负的行业也都是同科技进步不太沾边的行业，比如能源、金融、必须消费、原材料。

资料来源：iFinD

所以，放在国内，答案其实都告诉你了，以硬核创新为主的科创板未来将大大强于主板，未来的超大市值企业也必然更多出现在科创板中。

不过，科技行业虽好，但投资难度却非常高，技术变迁快不说，行业的周期、产能等也极其不好跟踪，这绝不是看几份财报、听几场专家会议就能够搞懂的。因此，对于绝大多数个人投资者而言，所长认为科创综指ETF天弘（代码：589860）这样跟踪科创综指的宽基指数其实是更好的选择。

从科创板企业的行业分布以及相应公司所属的战略新兴产业数量占比不难看出，国内硬科技创新其实更多聚集在科创板中。

资料来源：Wind，Federal reserve

像全村的希望芯片龙头中芯国际、用来对标美股科技七姐妹英伟达的国内科技七姐妹寒武纪、国内创新药绝对龙头、最有希望率先成为跨国大药企的百济神州等都在科创板，而不是创业板，更不是主板。

为何会如此，因为只有科创板接受未盈利的企业上市，而那些真正的硬科技企业基本早期都需要烧大量资金。比如百济神州，直到现在都没能实现完全盈利，根据公司的评估，全年经营利润为正大体会在今年达成，彻底实现净利润层面的转正估计也是2026年的事情了。

而未盈利的百济神州的市值甚至比一年大几十亿利润的恒瑞还高，其实就是市场看中其未来的增长潜力。

因此所长才说，以硬核创新为主的科创板未来将大大强于主板，未来的超大市值企业也必然更多出现在科创板中，科创板就是咱中国的纳斯达克！相较于其他宽基指数，自然科创综指就更值得我们关注。

这点从收益率其实也可以看出来。看下图，自基日以来（2019年12月31日），科创综指长期跑赢沪深300指数。与同属科创的科创50相比，科创综指的长期收益率也更好，且大部分时段的弹性也更大。

数据来源：WIND，2019.12.31-2025.2.7

因此，如果看好中国科技创新的未来，科创综指ETF天弘（代码：589860）这种跟踪科创综指，能一键打包科创板优质企业，涵盖半导体、新能源、生物医药等高成长赛道的ETF就非常值得咱们关注。

另外非常值得一提的是，现在恰好是2025年，科创板的“大非”解禁规模较2024有显著提升，类比创业板当初解禁后的市场表现，是有望为行情提供正向催化的。所以，不论从什么角度看，这个时候关注科创综指ETF天弘（代码：589860）这种跟踪科创综指的ETF都是非常合适的。该产品将于3月5日重磅上市，敬请关注。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。提及个股仅作展示不做推荐。科创综指（000680.SH）2020-2024年近5个完整年度会计年度业绩为：47.13%、11.02%、-26.73%、-7.66%、1.23%。