前言

贵州，这片土地藏着说不完的故事。

这里有古老的苗寨，也有现代化的都市；有神秘的苗药，也有跌宕起伏的资本故事。

今天，我们要讲的是一个从辉煌走向衰败的故事，一个关于“苗药第一股”贵州百灵的兴衰史。

这家曾经备受瞩目的家族企业，是如何一步步走向深渊，最终戴上ST的帽子的？

从“苗药第一股”到资本运作的狂欢

东北汉子姜伟，和贵州苗药的故事，还挺奇妙。

六岁时，他随父母从寒冷的哈尔滨来到湿润的贵州安顺，这段跨越千里的迁徙，不仅改变了他的生活轨迹，也为他日后与苗药的邂逅埋下了伏笔。

南方潮湿的天气让姜伟总是生病，也让他从小就接触了不少苗药。这些草药，在他心里埋下了一颗好奇的种子。

1978年高考恢复后，姜伟考进了贵阳医学院药学系。毕业当了药剂师，在云马飞机制造厂的职工医院上班。

这段经历，不仅让他积累了专业的药学知识，也让他看到了医药行业的巨大商机。

张锦芬在云马飞机制造厂当副经理，这给儿子姜伟以后的发展帮了不少忙。

姜伟创业，家里帮了不少忙。

贵州百灵的家族式管理，后来给它的发展带来了一些影响。

姜伟并没有安于现状，他敏锐地察觉到，作为药剂师，他只是医药产业链中的一个环节，真正的利润大头被药厂赚走了。

于是，他决定自己下海经商。

1988年，姜伟停薪留职，创办了自己的药材经营部。

从采购到销售，他积累了丰富的经验，也更加坚定了创建自己品牌的决心。

凭借着多年的药剂师经验，姜伟开始从事制药工作。

维C银翘片让他发了第一笔财，这款早期产品在当时卖得特别好。

尝到甜头的姜伟，还想更进一步。

为了扩大生产，他租下了安顺制药厂的压片车间。

1996年，他和母亲张锦芬、弟弟姜勇一起，以845万元的价格买下了这家已经连续亏损六年的制药厂，正式开启了贵州百灵的传奇故事。

值得一提的是，在2010年贵州百灵上市前，姜伟家族拥有公司100%的股份，这种家族式持股结构，在当时引发了不少争议。

一种说法是家族想继续牢牢掌控公司，另一种说法是这是为以后上市做准备。

事实证明，后者的猜测更接近真相。

姜伟家族的“苗药情结”，并非简单的对传统医药的热爱，而是将其视为一种商业模式，一种能够在资本市场上获得巨大利益的工具。

2010年，贵州百灵在上海证券交易所上市，成为首家上市的苗药企业。

凭借着独特的“苗药概念”，贵州百灵吸引了众多投资者的目光，原计划募资3。5亿元，最终实际募资14.8亿元，超募超过10亿元。

贵州百灵有了这笔巨款，扩张计划更有底气了。

资本市场的热烈追捧，让姜伟家族看到了更大的机会，也让他们更加坚定了利用资本市场实现财富增值的决心。

上市，成为了贵州百灵发展历程中的一个重要转折点，也为日后的危机埋下了伏笔。

贵州百灵借助资本市场的力量，发展壮大。

公司不仅加大了对苗药产品的研发和生产，还积极拓展销售渠道，将苗药产品推向全国市场。

一时间，“苗药第一股”的名号响彻大江南北，贵州百灵也成为了资本市场的宠儿。

但是，事情没那么简单，暗藏风险。

除了苗药和公司，姜伟家族还涉足其他产业。

资本游戏的陷阱

上市后的贵州百灵，并没有像外界预期的那样，专注于苗药的研发和创新。

相反，姜伟开始将大量的资金投入到与主营业务无关的领域，从房地产、酒店到赛车、围棋，甚至还有传闻称他投资了飞机制造。

这些多元化投资，不仅分散了公司的资源和精力，也让公司的财务状况变得更加复杂。

姜伟的投资逻辑令人费解，这些看似毫不相关的投资，究竟是出于战略布局的考虑，还是仅仅是为了满足个人兴趣？

答案或许只有姜伟自己知道。

但可以肯定的是，这些分散的投资，最终拖累了贵州百灵的发展，也让公司逐渐偏离了“苗药第一股”的初衷。

以房地产为例，姜伟在贵州多地投资了房地产项目，这些项目占用了大量的资金，但却并没有给公司带来相应的回报。

酒店行业也是如此，姜伟投资的酒店，并没有取得预期的经营效益，反而成为了公司的负担。

更令人匪夷所思的是，姜伟还投资了赛车和围棋等与医药行业毫不相关的领域，这些投资与其说是战略布局，不如说是玩票性质的尝试。

公司尝试多元化投资，结果不仅没带来新利润，还分散了资源，反而拖累了主营业务。

在贵州百灵高速扩张的同时，姜伟家族也开始了疯狂的套现之旅。

2013年，限售期刚过，姜伟的母亲张锦芬就迫不及待地套现了3.7亿元。

2015年，贵州百灵股价达到顶峰，她再次套现4.5亿元，减持价格高达90元/股。

接下来的几年里，姜伟兄弟也加入了套现的行列，家族成员累计套现金额高达33亿元。

大量抛售股票，直接损害了投资者的利益。

上市公司本应是股东共同拥有的平台，但姜伟家族却将其视为个人提款机，利用信息不对称的优势，在高位不断减持套现，最终将几乎所有股份清空，留给投资者的只是一地鸡毛。

这种大肆套现的行为，既坑了投资者，也毁了公司的名声。

随着姜伟家族的不断减持，投资者对贵州百灵的信心也逐渐丧失，公司股价开始下跌，最终走向了ST的深渊。

姜伟家族的套现行为，也引发了监管部门的关注。

2020年以后，由于无力偿还巨额债务，姜伟兄弟的股权质押相继爆仓，他们不得不将剩余的股份陆续转让，甚至被法院强制拍卖。

贵州百灵的衰落，并非仅仅是因为姜伟家族的疯狂套现，更在于公司长期以来对研发的忽视。

贵州百灵快速发展时，更注重营销，研发投入相对较少。

2019年，贵州百灵的营销费用高达9.7亿元，而同期的研发投入仅为2479万元，甚至不及前两年的研发投入。

只顾营销，不重视研发，虽然能短期内赚钱，但长久下去，公司就没竞争力了。

对比其他医药企业，贵州百灵的研发投入占比明显偏低。

这导致公司产品线单一，缺乏创新，难以适应市场变化。

曾经风靡一时的维C银翘片，也逐渐失去了市场份额。

2013年，姜伟花费巨资收购苗药配方，更像是一场宣传噱头，并没有给公司带来实质性的效益。

这家公司挂着苗药的招牌，却没在研发上真下功夫，产品竞争力不足，市场份额越来越小。

回归商业本质，才能行稳至远

贵州百灵的兴衰史，充分暴露了家族企业过度依赖资本运作的弊端。

姜伟家族将上市公司视为个人提款机，疯狂套现，最终导致公司资金链断裂，走向衰败。

这种做法目光短浅，害了投资者，也毁了公司。

贵州百灵的案例，也给其他家族企业敲响了警钟：过度依赖资本运作，忽略企业核心价值，最终只会走向毁灭。

资本市场是一把双刃剑，它可以帮助企业快速发展，但也可能成为企业衰败的加速器。

贵州百灵的案例表明，企业不能将资本运作作为发展的唯一途径，更不能将其视为敛财的工具。

企业要回归商业本质，专注于产品研发和创新，提升核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

规范管理，公开运作。

家族企业如何管理一直是大家很关心的问题。

贵州百灵的案例再次印证了这一点。

姜伟家族对公司的绝对控制，导致公司决策缺乏透明度，信息披露不及时，最终酿成大祸。

家族企业要长远发展，就得改进管理，让更多外人参与决策，规范公司运作，财务公开透明，接受社会监督。

想保护中小股东的利益，避免家族成员滥用职权，必须先建立好内部控制机制。

家族企业在治理结构上，往往存在着家族成员控制权过大的问题。

这种“一言堂”式的管理模式，虽然能够提高决策效率，但也容易滋生腐败和暗箱操作。

贵州百灵的案例表明，缺乏制衡机制的家族企业，很容易走向衰败。

家族企业要长远发展，必须加强管理，让外部的独立董事参与进来，建立健全监督体系。

贵州百灵没落，跟它自身竞争力不足有很大关系。

公司过度依赖“苗药”概念，却在产品研发和创新方面投入不足，最终导致产品缺乏竞争力，市场份额不断萎缩。

结语

在资本市场里，家族企业得擦亮眼睛，别被花里胡哨的玩法给骗了，要看清长远利益，贵州百灵这波操作受伤害最大的还是九万名老百姓。

这提醒我们，只有坚守企业的核心价值观，专注于核心业务，持续创新发展，才能在资本市场的大潮中行稳致远。

姜伟家族的苗药生意，最后成了资本的战场，它提醒所有家族企业：别忘了最初的梦想，踏踏实实做生意，才能长久发展。

信息来源：每日经济新闻于2024年11月11日发布的 关于《贵州百灵被立案调查 此前多次受处罚》的报道

信息来源：华夏时报于2020年06月07日发布的 关于《内忧外患的贵州百灵:实控人疯狂套现，热点业务剑走偏锋，外资药企争夺市场份额》的报道

信息来源：金融界于2024年07月31日发布的 关于《信息披露违规、踩ST红线，被股民索赔的贵州百灵进入多事之秋》的报道