市场再度出现调整。

11月12日，A股各主要指数全线下跌，上证指数盘中一度逼近3400点大关，收盘下跌1.39%；创业板指从早盘涨超2%，到午后一度跌超1%，收盘微跌0.07%。

有分析认为，A股盘中剧烈调整与人民币汇率持续走低有一定关系。

11月12日，离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，再度刷新8月初以来的新低。在岸市场上，人民币对美元即期汇率11月12日盘中跌破7.22、7.23关口，较前一交易日7.1899的收盘价下跌超过400点，同样刷新8月初以来的新低。

在人民币汇率调整的背景下，港股市场受影响更大，恒生指数跌破20000点，收盘跌幅2.84%，恒生科技指数收盘跌4.19%。

不过，尾盘A股跌幅缩小，三大指数大幅回拉，表明市场做多信心犹在，场外资金虎视眈眈。

中航证券表示，本次化债政策落地有助于坚定市场对后续财政发力的信心，10月部分经济数据显示内需已有所改善，验证了本轮牛市并非单纯的水牛。2024年12月和2025年3月仍存在重大政策会议，增量政策有望持续出台，明确了财政为本轮牛市的主线之一，中航证券依旧维持“下有托底，上有空间”观点不变。

1分钟天地板

ST概念作为本轮行情最牛板块之一，仍在继续冲高，板块指数收盘涨超1%，刷新本轮反弹新高，9月18日以来累计涨幅超45%。

不过，在大盘剧烈震荡的情况下，ST板块也一度出现集体跳水，14时20分左右批量个股出现开板，ST恒久、*ST恒立、ST东园等个股一度翻绿。

这其中，*ST人乐的震荡最为惊心动魄，14时19分还在涨停板，14时20分即触及跌停板，1分钟时间上演天地板行情，随后在跌停价上反复拉锯，收盘竞价期间则从4.54元直线拉升到4.66元。

人气股集体重挫

ST板块大涨，主要还是受到并购重组政策的利好。不过，真正的重组题材在超涨之后，也迎来了回调。

光智科技大跌近14%，居跌幅榜首位，该股10多天时间已从115.55元/股回调至73.4元/股，跌幅超36%。

另一只重组牛股双成药业则连续一字跌停，最新价24.93元/股，相比10月底高点大跌逾39%。

一堆人气大牛股位居跌幅榜前列，中化岩土、东方海洋、永新光学等近20股跌停，此前连续10个涨停板的华映科技连续一字跌停，收盘跌停板上仍有近279万手封单。一些大市值的大涨股同样难逃调整，中航沈飞、中国长城、紫光股份等个股均跌逾5%。

超级白马股创新低

超涨的人气牛股回调尚且情有可原，有些基本面非常优质的大白马，在本轮行情中也表现滞涨，让持有的投资者颇感郁闷。

有分析表示，这类大白马在此前的回调行情中表现抗跌，主要是因为行情不好时资金更偏向于稳健收益；市场行情好了普遍上涨时资金则会从这类大白马中撤出，去追求更高的收益，导致这类个股难以跑赢市场。

据证券时报·数据宝统计，千亿市值公司中有多达30只个股10月、11月以来股价均出现下跌。其中，工商银行、农业银行、中国移动、中国石油、中国银行等5只万亿市值个股均连续两月下跌。两大水电龙头长江电力和华能水电更是跌破9月18日收盘价，最新收盘均创出阶段新低。

分类来看，这些大盘蓝筹股的回调主要原因可能有两点，一是前面所说的资金风险偏好的问题；另一类主要集中在资源股，包括中国石油、中国海油、紫金矿业、山东黄金等。在特朗普交易火爆的背景下，美元指数大幅飙升，大宗商品价格走低，这类资源股股价也将受到抑制。