2月12日，睿智医药发布公告表示，关于睿智医药控股股东与公司董事长之间的借款合同纠纷又有了新进展：公司原控股股东八本投资被申请强制执行1.59亿元。

提起诉讼的是睿智医药现任董事长胡瑞连，被告八本投资是前董事长曾宪经的实控公司，也是睿智医药的控股股东。双方矛盾核心是一笔2亿元的借款问题。2024年7月，胡瑞连将八本投资告到法院，请求以股份过户的方式判决。如今，诉讼有了结果：胡瑞连拿下了睿智医药的控制权。

以股抵债，这在资本市场很常见。但近年来睿智医药的管理层频繁变动，行业频传的公司“内斗”，诉讼案背后更像是新老董事长间的权力变更交接产物。目前公司易主，一场浴火蜕变是无可避免了。

2亿元的借款还不上，八本投资约定将其持有的睿智医药2998.66万股转让给胡瑞连抵债，但却迟迟未能履行。过去四年，睿智医药股价连连下跌，当时承诺的抵债股已经不够。2024年7月，经广东省江门市中级人民法院主持调解，转让股份增加至3003.31万股，并要求八本投资在15天完成。

八本投资再一次未按照约定时间履行义务，两者这才走向了强制执行阶段。按照强制法规定，八本投资需要在两年内向胡瑞连结清这笔账。不过胡瑞连依然没拿到价值2亿元的股份，被执行的股权价值如今已萎缩至1.59亿元。

八本投资是睿智医药前任董事长曾宪经的控股平台。公司2023年年报显示，曾宪经直接控制了八本投资70%的股权，八本投资占睿智医药13.69%的股票。据天眼查显示，曾宪经及其一致行动人八本投资，曾持有公司8119.7万股，共占比16.24%。其中，八本投资持有6844.1万股，曾宪经个人持有1275.5万股。

胡瑞连也是睿智医药的股东，但和一致行动人MEGA STAR CENTRE LIMITED加在一起持股比例仅占9.64%，个人仅持有112.4万股。

如果“以股抵债”实施完成，胡瑞连将超越曾宪经，控股上市公司，八本投资则降为公司第二大股东。

八本投资和前任董事长曾宪经之间还有说不清楚的账目。2022年，曾宪经曾连续两次通过大宗交易减持睿智医药的股份，共套现1.97亿元并未公告，涉及违规减持。去年5月8日，曾宪经从八本投资手中以每股6.8元的价格受让4000万股，低价吃回部分股份。

睿智医药复杂的股权争夺背后，是公司派系的争斗。不到6年时间里，公司董事长一职就经历了5人7次变动。

2021年，胡瑞连被选举为董事长，虽然公司股价也随之带到了一个小高潮，期间最高来到每股20.82元，但由于深陷负面新闻，当年11月董事长的位置交给了曾宪经。去年1月，胡瑞连再次夺回董事长的位置后，更加坚定了有计划地厘清公司高管派系之争。

一切有迹可循，去年5月6日，睿智医药解聘了副总裁许吕，自此，团队再无一员老将。这次，又把公司话语权牢牢掌握在了自己手中。就像一把双刃剑，这也将胡瑞连和睿智医药紧紧地绑在了一起。

据wind同业数据，在整个A股CXO行业，睿智医药业绩垫底。去年的前三季度销售毛利率仅为19.22%，远远落后于同行业的平均水平42.03%，这种业绩高压状态甚至在今年还会持续。1月24日，睿智医药发布了2024年业绩预告，预计净利润亏损1.93亿元-2.5亿元。

公司将原因归咎于全资子公司上海睿智的经营业绩未达预期。但细观财报，公司即便是2023年唯一保持正增长的药效药动业务也没能抗住，收入出现小幅萎缩。这说明，公司的基本业务面也亟需调整。

睿智医药到了胡瑞连手上后，除了高管层面的大洗牌更要在业务面快速做出改革。2022年，睿智医药为转型已经将小分子CDMO业务出售、益生元业务剥离，而今后，在踌躇满志的胡瑞连麾下，公司又会斩落哪些板块求生？

撰稿丨苗苗

编辑丨江芸 贾亭

运营｜廿十三

插图｜视觉中国

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