本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）编译自techspot
传统制程节点比看起来更具价值。
截至今日，大多数人都了解一个事实：台积电拥有相当数量的成熟制程制造产能。即便他们已经转向先进的制程节点很久，但仍然运营着那些较旧的晶圆厂。
2024 年，台积电近 50% 的收入来自五年或更长时间的节点（7nm及以上）。这与 Intel 形成鲜明对比，Intel 在转向新进程时同时关闭旧节点是很出名的。当 Intel 决定这样做时，这对他们的商业模式来说是有意义的，不过，如今他们试图进入代工领域，关闭旧节点后缺少成熟产能成为了一个新的障碍。
这么看，不得不好奇台积电的旧制程节点到底有多赚钱。虽然台积电会按制程节点划分营收情况，但是除此之外披露的信息很少。凭借这些有限的信息以及一些通过经验学习得到的估算数据，我们进行了一些计算，并将数据以饼图展示。
按制程节点划分的收入情况(2024年)
先进制程节点（3nm和5nm）共贡献了 52% 的收入。
按制程节点划分的利润情况（2024年）
为了便于比较，提供以下相关数据：
从实际情况来看，台积电的先进制程节点贡献了 52% 的营收，但仅产生了 27% 的利润。话虽如此，重要的是要记住，这些制程节点 —— 尤其是 3 纳米制程 —— 仍处于非常早期的阶段，并且在盈利能力方面正迅速提升。
2023 年的数据实际上显示，3 纳米和 5 纳米制程均处于亏损状态。近年来它们已经取得了很大进展，我们估计到明年，营收占比和利润占比将会更加接近。刚好赶上新制程节点的推出。
2025年台积电预计营收超千亿美元公开数据显示，台积电2024年第4季度总营收为268.8亿美元，同比增长38.8%；净利润为115.92亿美元，同比增长57.1%。其中，3nm和5nm先进制程技术需求强劲，推动公司业绩增长。
台积电预计2025年的营收将达到千亿美元（约新台币3.3兆元），这一预期超过了市场普遍预期，显示了台积电在全球半导体市场中的领先地位。成长动能主要来自智能型手机、高性能计算（HPC）、物联网和汽车等四大应用平台。此外，台积电对未来五年的营收增长预期也非常乐观，预计年复合成长率（CAGR）接近20%。成长的关键驱动因素包括AI需求的强劲带动以及与全球优质半导体公司的共同努力。
近日，台积电宣布将于4月1日起接受2nm晶圆订单预订，在全球率先量产2nm，预计今年年底月产能将达到5万片，潜在客户包括苹果、AMD、Intel、博通等。
关于模型构建方法的说明考虑到并非每个人都热衷于构建模型的复杂细节。所以把这部分内容放在最后，献给对此感兴趣的人。
台积电只按制程节点公布营收情况，不公布盈利能力或费用情况，但这对于我们来分析已经足够了。
这个模型中的主要影响因素是折旧。台积电财务状况的关键在于，旧的制程节点设备已完全折旧。该公司设备的折旧年限为五年。所以 2017 年推出的 7 纳米制程是一个分界点。所有更新的制程（3 纳米和 5 纳米）仍存在折旧负担。
该公司将其超过 90% 的折旧费用计入了销货成本（COGS）。所以，出于我们分析的目的，我们根据营收占比将折旧分配到两个先进制程节点上。然后，我们再根据营收占比，将剩余的销货成本（扣除折旧后）分配到所有制程节点上。这可能会有点偏差 —— 较旧的晶圆可能成本更低，且所需的制造步骤更少 —— 但我们觉得这种差异是极小的。
接着来看研发费用。我们假定大部分研发投入都用于最新的制程节点，并且同样按照营收占比将这笔费用分配到 3 纳米和 5 纳米制程节点上。实际上这有点不准确，因为我们的假设是大部分研发投入是用于尚未投产的制程节点。
然而，我们认为这两个先进制程节点在攻克技术难关和提高良率（尤其是 3nm 制程）的过程中，仍然会产生相当多的研发成本。所以这样做在一定程度上高估了成本，但这种高估的程度是我们可以接受的。
最后，我们根据各个制程节点各自的营收占比，平均分配了销售、一般及行政管理费用（SG&A）。这可能会高估较旧制程节点的成本，因为较旧的制程节点大概不需要那么多的管理时间或销售资源。
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