近日，在一次正式讲话中，美联储理事沃勒表示，鉴于近期美国经济数据的强劲表现，他认为未来美联储的降息幅度可能应该小于50个基点。沃勒指出，近期的美国经济数据表明，美国经济放缓的速度可能没有预期的那么大。

最新的美国就业数据表明，失业率有所改善，非农就业数据也出现了大幅反弹。而美国最新的通货膨胀数据表明，通货膨胀率在进一步下降，但是出现了一些粘滞现象。

不过，笔者注意到，美国的PMI数据在继续下行，这反映出美国经济的下行压力并非很小。因此，笔者认为，美联储未来的货币政策应该采取适度的加速宽松模式，这有利于防止美国经济出现加速下行的情况。

目前，市场普遍认为，美联储会在今年底前的两次议息会议上各降息25个基点，而在明年全年降息100个基点。美联储的官员们对于需要进一步降息基本表达了肯定的意愿。这反映出高利率环境对美国经济的负面压力带给经济的不确定性支撑了美联储降息的决心。

笔者相信，如果未来美国经济数据表明经济并非原先预期的那样乐观，那么美联储就会以更快的速度将美国联邦基金利率水平降至更低的水平，而降息的累计幅度可能会远超上述市场目前的预期。

JerryZang

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