中国又抛售了119亿美债，持有规模创下15年来最低。美债最大接盘侠浮出水面，不是日本、英国。

2024年10月的美债数据出炉了，前三大海外债主竟然全部减持。第一大债主日本减持206亿美元，然后就是我们减持了119亿美元，第三的英国减持了184亿美元。三个国家减持的金额就达到了509亿美元。

10月海外持有规模

虽然有一些国家增持了，但算下来，10月美债海外持有量还是减少了772亿美元，说明大家还是在抛售美债。

对于中国来说，已经是连续4个月减持了。而2024年前10个月，有8个月减持，合计抛售了714亿美元的美债。到10月份，我们持有的美债规模为7601亿美元。

很多人可能会说，怎么还有7000多亿，为什么不全部抛了？其实，我们抛售的规模真不小，相比2013年最高峰的1.3万亿，抛了5400亿美元，算下来清仓了41.5%。

而且，我们这几年抛的比较多，从2022年4月的1万亿美元，下降到现在的7600亿美元。

中国持有美债规模变化

至于为什么不全部清空，也是能够理解的。一个是我们的外汇储备超过3万亿美元，这么多钱总要拿出来投资，买美债就是其中一种方式。另一个是我们还没和美国撕破脸，所以留着点美债，但是我们的持有规模应该还会继续下降。

其实，美国也担心我们清仓美债，因为中国持有规模只占美债总额的2%左右。即便是第一大海外债主日本，持有规模也就1.1万亿美元，第三大债主英国持有规模是7400多亿美元。至于其它的债主，都在5000亿美元以下。

所以，美债的最大接盘侠不是中国，也不是日本和英国，甚至不是所有的海外债主。

最大的接盘侠是美国内部的政府部门，公司和个人，持有的美债超过了70%。像美联储都持有4.4万亿美元，还有地方政府，全球资产管理公司等，都是持有美债的大户。

自从疫情以来，美国持续加息，推高了美债收益。所以，美国很多银行，基金，个人等，纷纷把钱拿出来买美债。但当美债收益下降时，有些持有者就挺不住了，于是就引发了硅谷银行的倒下。

不是我们故意鼓吹美债的风险，是全球投资者都在用脚投票，减少对美债的配置。从2012年到2023年，外国持有美债的比例从35%下降至21%左右。2023年6月到2024年1月，美债规模增长了1.9万亿美元，外国又减持了0.5万亿美元。

美债涨幅图

美债的风险在持续攀升，看看美债的涨幅图，大概从2009年开始，美债快速增长。到了特朗普时期，几乎呈现直线增长，他执政的4年，增加了7万亿美债。拜登花钱更厉害，任期还没结束，就增加了8万亿美债。

2023年6月，美债突破32万亿美元，到了2024年11月，美债再创历史新高，超过了36万亿美元。最近这一万亿美债的增长只用了约3个月。

借钱没关系，只要还得起就可以。但是随着美债规模的持续扩大，利息支出也越来越多。2022年到2024年，利息支出增速分别高达35%、38%、36%，2024年利息支出接近9000亿美元。但是，美国的GDP增速却只有2%左右。

美债历年利息支出

想想我国房地产行业的“高周转、高杠杆、高负债”模式，一旦企业发展慢下来， 利息就还不上了，就要爆雷。有人可能会说，美元是世界货币，想发多少就发多少。

没有绝对的“无风险资产”，在美国历史上，又不是没有赖过账。1933年，美国以每盎司20.67美元的价格强行收购黄金，没想到1年后，1盎司黄金价格到了35美元，相当于美元贬值了40%。1971年，美元与黄金脱钩，也是一次赖账行为。

美国想维持自己的霸主地位，就需要持续对外花钱，美债规模就会持续攀升，未来超过50万亿美元，也是很容易的事情。而要不出现违约，就必须让经济保持不错的增长，来偿还每年的利息，但根据美国政府的预测，未来十年，美国年经济增速只有约1.8%。

对于我们来说，继续做好两件事，一个是对海外资产进行多元化配置，降低美债带来的风险。另一个是持续提升人民币的国际化水平，减少对美元的依赖。