祸起“股权之争”？

作者 | 赵普 张凯旌

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

市值曾破千亿的“硅茅”合盛硅业（603260.SH）“内斗”5年后，近日终于迎来法院一审宣判。

合盛硅业8月15日公告称，公司原总经理方红承因犯非国家工作人员受贿罪被判处有期徒刑四年六个月，并处罚金100万元；方红承的兄弟方红兴同样因犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑四年二个月，并处罚金80万元。

合盛硅业表示，上述判决为一审判决，最终判决及后续执行结果尚存在不确定性，对公司本期利润和期后利润的影响存在一定不确定性。

来源：合盛硅业公告

方红承家属对此表示，法院错误认定了所谓“非公受贿”，还将继续上诉争取清白。

截至8月16日收盘，合盛硅业股价46.84元/股，总市值约553.7亿元，其历史最高股价曾高达257.41元/股，市值一度达到约3000亿元，曾在A股享有“硅茅”之称。

据“野马财经”了解，方红承与合盛硅业的案件可以追溯到2018年底。当年12月，因管理理念分歧等多方原因，方红承从合盛硅业离职，离职后的方红承希望拿到任职期间通过股权激励协议、股权转让等方式被“承诺”的合盛硅业股权。但合盛硅业认为方红承不满足获得股权的相应条款，因此不同意向方红承转让相关股权。

方红承家属在公开发文中认为，整个事件主要是合盛硅业创始人、董事长罗立国与方红承之间的纠纷。方红承家属在公开内容中表示，罗立国一直想让方红承放弃股权，还多次扬言，如果方红承不放弃股权，就要将他“告官”。

在过去5年中，合盛硅业也确实多次起诉了方红承。

据“野马财经”了解，合盛硅业曾在2019年和2021年两次起诉方红承，案由是背信损害上市公司利益、损害公司利益，但因“没有犯罪事实”而撤销案件；

2022年，合盛硅业以涉嫌非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪再次起诉方红承，2022年6月13日，方红承被传唤并拘留，次日被“监视居住”；2022年11月18日，方红承因涉嫌职务侵占由公安机关侦查终结并移送至检察机关审查起诉，其所涉犯罪行为发生在合盛硅业任职期间。

需要注意的是，一同被起诉的还有方红承的兄弟方红兴。

两年后的2024年8月15日，经法院审理认定，方红承犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑四年六个月，判处罚金100万元。同时，追缴被告人方红承、方红兴共同违法所得约331.32万元并上缴国库。

根据方红承家属发文等信息显示，方红承兄弟被判定“受贿”，主要事实依据是在销售“水解油”过程中，利用职务便利索取他人财物，且数额巨大。

何为“水解油”呢？据了解，合盛硅业在生产过程中会产生低沸物，按环保要求需要焚烧处理，但这些低沸物通过加工，也可以形成含有一定比例四甲基二氢二硅氧烷(“含氢双封头”)的混合液，俗称“水解油”。

“水解油”可以进一步提炼市场价值较高的“含氢双封头”，而“含氢双封头”可以用于加工制作成型硅橡胶、硅凝胶、甲基氢硅油（Si-H键＞3个）和其他特种助剂的生产，可用于医药和化工行业。

2011年下半年，时任合盛硅业总经理的方红承得知上述情况后，即安排人员进行项目试验和研究。在这过程中，方红承产生了让兄弟方红兴从“水解油”中提炼“含氢双封头”获利的想法，但方红兴与其合作公司并未成功提炼出“含氢双封头”。

2012年，从事“含氢双封头”生产销售的江西大宇医药原料有限公司(简称“大宇公司”)找到方方红承，希望购买“水解油”。

方红承了解到大宇公司可以“含氢双封头”后，要求大宇公司找方红兴商谈具体合作方式，最终的合作方式就是：方红兴成立的衢州聚友化工有限公司(简称“聚友公司”)从合盛硅业处购买“水解油”，加价后卖给大宇公司，再以“成本价”向大宇公司购买三分之一的“含氢双封头”产量。

来源：企业预警通

通过这种合作方式，2013年9月至2015年7月，方红兴从大宇公司获取了50140千克的“含氢双封头”，方红承、方红兴从中获利约331.32万元；2015年8月至2017年3月，方红兴从大宇公司获取了33380千克的“含氢双封头”并销售牟利。

此外，还有多家公司通过方红兴的“聚友公司”购买合盛硅业的“水解油”，方红兴则加价销售后给对方后，以“成本价”获取一定比例的“含氢双封头”；或者，方红兴向对方免费提供“水解油”，然后免费向对方获取“含氢双封头”。

审理过程中发现，方红兴夫妇流入方红承夫妇银行账户及方红承投资的企业资金金额巨大，净流入明显。

此外，审理中还发现，方红兴的“聚友公司”并未参与大宇公司与合盛硅业的“水解油“交易。实际上，方红承要求大宇公司和方红兴的公司合作，在大宇公司同意后，方红承同意销售”水解油”给大宇公司，实质是利用职务之便，索取好处。

基于上述事实，法院认定方红承、方红兴的行为已构成非国家工作人员受贿罪。

方红承也曾在公开发表的“自述”中对“水解油”项目进行过描述。

2023年11月13日，方红承家属公布的署名方红承的“自述”中提到，2006年合盛硅业获批在嘉兴港区分二期建设12万吨/年有机硅单体项目，一期、二期分别于2007年、2010年建成投产。

但合盛硅业遇到了有机硅市场持续低迷期，而更为严重的是，新建成的项目暴露出部分生产工艺装置落后，工艺流程不通畅，安全环保方案设施不完整、产品质量不稳定、生产效率低、生产成本高等一系列的问题。

来源：微信公众号“方红承冤案家属”

对已建成的装置进行改建、新建，成为合盛硅业当时最重要、最迫切的工作，但按正规流程，对刚建成且全部涉及危险化学品和环保排放的装置进行改扩建、改建、新建，需要报批和停产，当时的合盛硅业不能承受。

为了渡过企业难关，罗立国当时想出了很多应对策略，“水解油”业务就是当时的项目。

方红承表示，销售“水解油”是为了维系公司正常运转和顺利上市，他也是和罗立国共同商议让方红兴处置“水解油”，其目的是把公司的风险转嫁出去。

方红承认为，这是在合盛要处置低沸物，方红兴为合盛提供了帮助等情况下，在罗立国的允许和鼓励下进行的，而不是有目的的刻意为之，更重要的是，此项目的真正最大受益者是合盛硅业和大股东罗立国。

值得注意的是，合盛硅业以涉嫌非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪起诉方红承，但法院的一审判决结果中，只认定其构成非国家工作人员受贿罪，而职务侵占罪不成立。

根据相关法律法规，刑期要从被羁押之日起计算，方红承的具体刑期为2022年9月21日起至2027年1月29日，方红兴的刑期为2022年9月21日起至2026年10月1日止。

对于一审判决结果，方红承家属表示，职务侵占罪不成立、无罪，法院判决认定罗立国和合盛硅业公司的控告是错误的、不构成职务侵占罪，说明合盛硅业没被害，不存在举报控告的事实；法院错误认定了所谓“非公受贿”，“我们还将继续上诉争取清白”。

在硅基新材料行业中，合盛硅业是行业头部企业，于2017年10月上市，2021年曾达到历史最高股价257.41元/股，当年市值高达1418亿元，一年增长了1104亿元，《钱江晚报》报道称，合盛硅业是当年市值增长最快的浙股。

公开内容显示，方红承是原合盛硅业董事、总经理，中国氟硅协会专家委员会委员，嘉兴港区创新研究院特聘专家。

原合盛硅业股份有限公司总经理方红承 来源：四川在线

罗立国是合盛硅业创始人、董事长，当年罗立国经过长达一年的沟通力邀，在2009年将方红承拉入合盛硅业，先后任副总理、总经理、董事等职务。

2017年10月，方红承帮助合盛硅业成功上市，成为中国硅业头部企业，而罗立国家族迅速成为宁波首富，最高时财富超过千亿。2018年12月因管理理念分歧等多方原因，方红承从合盛硅业离职。

从加盟到离职，方红承在合盛硅业工作时间长达十年。

方红承表示，这期间他以两种方式获得了两笔合盛硅业股权。

其一，是2015年9月，罗立国通过持股平台公司与总经理方红承等经营团队骨干成员签订股权激励协议，约定公司成功上市后兑现相关股权权益。

其二，是2017年1月，因担心方红承跳槽，罗立国将其名下的部分股权有偿转让给方红承，并由罗立国代持，这笔股权属于方红承的投资。

但离职后，罗立国却拒绝向方红承兑付股权。合盛硅业公告称，双方形式上签署股权转让协议，但方红承实际没有支付过对价，相关股权也未过户；此外，双方约定，在满足全职勤勉服务于公司满五年、不损害公司利益、不与公司同业竞争等条件后，给予一定数量股份增值的现金奖励。

合盛硅业认为，（公司上市后）方红承不足两年即从公司离职，且公司经自查发现其涉嫌背信损害上市公司利益的违法行为并向公安机关报案。因此公司董事长罗立国认为方红承不满足奖励条件。

方红承与罗立国的股权争夺战就此拉开。

现年67岁的罗立国出生于浙江宁波慈溪市长河镇。纵观其职业生涯，“变化”是贯穿始终的关键词，也让其留下了一句名言：“我觉得不管做什么，选对时机很重要。该进则进，该退则退。”

长河镇素有“草帽之乡”的称号。33岁那年，罗立国毅然辞去“铁饭碗”下海，创业选择的第一个项目，就是卖草帽。

据《慈溪日报》，罗立国用2万元、一台旧打包机、6间农家陋室和8名编织农民建起了“草帽王国”的雏形，企业第一年就实现产值260万元。后续罗立国率领团队改进的流水线，填补了国内高档帽子的技术空白。如今，Gap、Gucci、DKNY等品牌的不少产品都是合盛贴牌生产的。

帽子生意兴隆，罗立国又盯上了国内城市化的发展机遇。1999年，其开始投资房地产业，先后开发了“七里香溪”别墅园、“集美·岸上蓝山”高档公寓等项目。

不过，真正令罗立国声名大噪，登上富豪榜前列的，还是硅原料产业。如果说做草帽只是顺应家乡传统产业的趋势，那么入局房地产和硅业，则体现了罗立国对“时机”的精准把握。

来源：罐头图库

工业硅在下游建筑、汽车、光伏等领域有广泛应用，其发展受大宗商品价格因素，会不断经历涨跌周期。20年前，这个产业还处于爆发前夕，且刚刚经历完硅原料价格大跌的打击，但罗立国还是选择坚定入局。

而且罗立国还把一家人都带进了这个产业。《招股书》显示，上市前，罗立国、其女儿罗燚和儿子罗烨栋共持有合盛硅业100%股份；实控人及近亲控制或有重大影响的公司有35家，体系中包含罗立国的兄弟、配偶、亲戚、女婿等。时至今日，合盛硅业董事会9人中，依然有4人来自罗氏家族。

对比之下，方红承在来到合盛前，基本是在浙江新安化工集团营销部门工作，创业经历集中于离开合盛后。目前其在4家公司有持股，整体来看还是专注于化工行业。

来源：爱企查

戏剧性的是，曾经卖草帽的已经是当地富豪，而专家方红承如今却深陷牢狱之灾。

不过，虽然方红承已经被法院判刑，但合盛硅业在近年来的“内斗”中，业绩表现也不尽如人意。

首先是股价情况，如今40多元的股价，相比2021年最高点的257.41元，已经跌去210元/股。仅从近1年的股价表现看，去年8月初，合盛硅业股价也曾达到71.62元/股，一年跌幅达到约35%。

来源：东方财富网

从经营业绩来看，合盛硅业近年来“增收不增利”，2023年其营收约265.84亿元，同比增长12.37%，但归母净利润仅26.23亿元，同比大幅下降49.05%。

资产负债情况看，其货币资金17.87亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计约85.89亿元，短期偿债压力较大。

而现金流也不乐观，从2022年底到2024第一季度，合盛硅业经营活动现金流量净额已经连续6个季度为负。对合盛硅业来说，更要关注公司运营。

合盛硅业后续是否会继续受到该案影响，方红承又能否自证清白？我们持续关注。