美联储主席鲍威尔昨晚的演讲震撼了市场，口吻也与过去相比出现了比较明显的差别，在我看来有三个不同寻常：

其一，比较预料之中的观点是，因为关税政策导致通胀上升，会使得经济出现放缓，对美联储来说应对这种情形，现在几乎无从入手。

其二，让人预料之外的是，过去鲍威尔一直以失业率作为货币政策调整的关键参考指标，而昨晚这种过去惯用的判断方式被否定了，按照原话说如果通胀与就业目标出现矛盾的时候，美联储会优先考虑通胀，因为当前美国已经有14个州的失业人数超过了职位空缺数，是最近4年以来的最高记录，在就业市场形势变得严峻的情形下，市场原来以为鲍威尔会重视失业率，从而改变货币政策，给降息铺平道路，但实际表态却让大家彻底打消了这个念头，即便是失业率形势严峻，美联储也会率先重视通胀指标。

这就是说，市场短期内千万别拿失业率严峻来说事，美联储在这个问题上先考虑通胀，但是在关税政策节节攀升的情形下，降低通胀何谈容易呢，这实际上预示着降息之路已经遥遥无期了。

其三，更让人想象不到的，就是美股的大跌之后，市场希望通过降息来平抑这种波动的未来可能加大，但是鲍威尔的严厉措辞，再次让市场感到意外，市场希望美联储出手平息波动的预期可能是错误的，这就是说股市下跌这个问题，不是美联储能解决的，你千万不要有这样的预期，然而更让人不可思议的是，鲍威尔还补充道，短期内市场还会继续波动，这看起来有点预期当前的美股还会继续下挫。

美股再度出现大跌，接下来怎么走？

我感觉在鲍威尔发声之前，市场大概率是感受到了什么，昨夜美股的三大指数是处于集体低开的状态，下跌最明显的是纳斯达克指数盘中最大跌幅达到了4.5%，收盘下跌3%，道指和标普500指数的跌幅在2%左右，如果从鲍威尔过去的风格而言，这次的警告是相当严厉的，也就是说对美股的利空影响也是超前的，尽管这样美股的最终跌幅并没有像对等关税出来之后表现的那么激烈，这说明一切基本都被预期到了，换句话说市场是有担心，但没有到利空非常重磅的程度。

以这点而言，我以为短期内美股继续向下持续大跌的概率未必很大，最近这段时间几乎把该释放的利空都释放了，短时间内如果纳斯达克指数能稳定在16000点上方，我以为美股整体会维持阶段性的震荡为主要基调。

从投资的角度而言，将眼光稍微放长远点，以我自身的考虑来说，我觉得美股的不确定性依然很大，而这个并非来自美联储，而是货币之外的政策不确定性带来的增量资金不敢进场，未来还是要看关税政策什么时候逐步稳定了，那时候美股的投资就可以真正地考虑了，短期于我自己而言，还是回避为主。

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