2024年春节以来，飞天茅台酒的价格进入了下跌通道，一步步跌破2500元、2300元、2100元，甚至险些失守2000元。

然而到了最后两个月，价格反而企稳。12月以来，各规格飞天茅台酒、龙年生肖酒以及100ml小茅等产品都有了不同程度的上涨。

“这种情况还能涨，真是不容易。”这是来自业内的感慨。今年中秋节前一个月飞天茅台酒价格大跌，彻底打破节日上涨行情的惯例。

在不了解白酒的人看来，茅台依然供不应求。飞天茅台酒的价格依然在2200元以上，1499的飞天一瓶难求。但长期关注茅台酒的人却有另一翻感触，消费者深感买酒需求与意愿的下滑，酒商发愁销售的锐减。

“茅台酒似乎已不如往年畅销，茅台将如何纾困？”很明显已经成为了整个市场都在疑惑的问题。尽管不久前的贵州茅台临时股东大会上，王莉给出的答复是不存在“纾困”问题，茅台所面临的是如何做到供需适配的问题。

那么年底的价格上涨究竟是茅台酒供需的逐渐适配，还是下跌中继呢？

01 一场供需关系的硬战

在过去一年中，控飞天放非标是茅台常见的控价手段，因而容易出现其他茅台酒价格下跌而飞天企稳甚至回升的情况。

12月以来的这波行情上涨不同，是多种茅台酒的普涨，既有需求的回升，也有供应量的人为调整。

散瓶飞天从2200元涨至2245元，上涨45元/瓶；整件从2240元涨至2320元，上涨80元/瓶，原件龙茅则从2510元上涨至2630元，上涨120元/瓶。

与此同时，在近几个月来因放量急剧增加而价格下滑的公斤茅台酒从3650元涨至3730元，100ml小茅从330元涨至345元。

龙茅有即将停产、生肖进入新一年份生产的因素，但整体而言是年底用酒需求的增加。距离春节还有一个月的时间，是公司年会、商务宴请以及送礼的高频时期，而送礼需求是飞天、生肖等大流通产品节日中的主要需求。

与此同时，11月份以来茅台对发货节奏的把控减少短期的供应量，在需求上升期实现了价格的稳中有升。

据了解，近期多地经销商收到了最新的茅台酒，部分为11月份配额，有的则是12月份的部分配额。

据一家5吨配额的经销商表示，12月份暂时到货飞天茅台酒100多箱，与之相比，中秋节前的9月初到货飞天茅台酒200多箱。

02 接下来怎么看？

从这一番操作中可以看出，茅台的问题还是在于目前需求少了，而量太大了，这也是接下来行情的评判标准。

数据来源：茅粉鲁智深

在过去的3年间，飞天茅台酒的节日行情逐渐不再明显。

2022年，原件与散瓶还能随着节日的临近而波动，原件随着春节到来、送礼需求减少而价格下降，散瓶则因为使用场景更加广泛而相对平稳。

2024年，原件与散瓶在春节前的表现已经十分平稳，并未有明显的波动，这背后既有消费者需求降低、随用随买消费习惯的改变，也有酒商不再大量囤货、随行就市的销售行为的改变。

2025年，酒商都感受到了需求的进一步减少，体现到价格上则是中秋节前一个月茅台酒价格不涨反跌、一放就跌。而放量的主动权恰好掌握在茅台手中，这是接下来行情走势的关键。

关于茅台2025年是否降速至个位数的讨论不绝于耳，接下来的茅台酒市场工作会议或许可以窥见一些端倪。

仅从目前来看，茅台酒需求的减少是显而易见的，以茅台的品牌力，理论上无论哪个行业有能力、有意愿、有需求的企业都是茅台酒的客户，且客户会主动找酒。现在的问题是整体需求的减少，少量需求增加的行业不过是大背景下的小场景。

茅台在供需适配上的挖掘还需要时间，不管是生日酒，还是其他产品的开发，亦或是茅台所提出的私域拓展问题，都难以在短期带来较大的需求。

因而，接下来如果茅台继续控量，那价格可能会平稳运行一段时间。一旦茅台维持投放量，特别是1月份的茅台酒抵达各地后，随着春节临近需求减少，价格还是会继续向下。

实际上对现在的市场影响不大，需求不等人，需要的时候不管价格多高还是会买。不需要的时候，价格多低也不会买。