本周伊始，黑色系延续了上周五的弱势，在开盘拉高后又迅速回落，表明短期黑色系上行压力较大，其中，焦煤在破位后加速走弱，早盘再次创出1122的新低，焦炭同样如此，存在再次试探前低的动能，此外，铁矿早盘虽也小幅回落，但近一个月的上行趋势暂未被打破，整体原料重现陷入分化之中。当前，12月即将进入下旬，宏观“窗口期”也逐渐关闭，而产业端在上周钢价短暂上行后，市场情绪也并未被过多提振，在此情况之下，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

01钢材库存持续去化，建材减量2.3%

据产业机构调研：本期样本钢材总库存为642.04万吨，环比下降2.65%。分品种来看，建材库存294.64万吨，环比下降2.30%；热卷库存194.90万吨，环比下降3.78%；中厚板库存63.60万吨，环比下降1.09%；冷轧涂镀88.90万吨，环比下降2.41%。

本期，钢材城市库存仍处于去库状态，其中，建材下降2.3%，热卷下降3.78%，总计下降2.65%，表明在需求逐步收缩的当下，钢材总供需仍处于弱平衡状态，对年末的钢价存在较为较好的支撑。不过从趋势图来看，当前建材库存虽呈现加速下降趋势，但同比往年水平不是很低，而卷板整体水平则处于中等偏上，中厚板和冷轧涂镀同样如此。总的来看，现阶段钢贸商拿货热情不高，更多钢厂直接对接终端的情况增加，且冬储意愿不强，限制了钢厂生产节奏，因此短期钢材城市库存还将维持去化，利好钢价。

02房地产景气指数92.62，连续7个月回升

1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%（按可比口径计算）；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积508389万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积48989万平方米，下降23.1%。房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面积35197万平方米，下降26.0%。11月末，商品房待售面积73286万平方米，同比增长12.1%。其中，住宅待售面积增长18.4%。11月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为92.62。

从统计局数据来看，今年前11个月，全国房地产投资增速进一步下滑，降幅从9月份的10.1扩大至11月份10.4，反映出当前房地产仍处于持续下行阶段，不过，今年以来房地产销售面积以及销售额累计增速的降幅在边际收缩，同时房地产开发企业资金到位增速也在边际好转，反映到可观数据上则表现为房地产景气指数连续7个月回升。今年以来，房地产止跌回稳一直是国家政策制定的出发点之一，尤其是926以来，国家会议也多次出现“保交楼”、“止跌回稳”等，因此10月份以来，房屋待售面积和销售同比、环比均出现明显回升。明年，房地产仍是政府工作的主线，在“止跌回稳”的目标下，房地产情况有望进一步改善，房地产用钢也有望“止跌回稳”。

03铁矿年末冲量开启，全球发运增加400万吨

本期全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比增加399.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2577.9万吨，环比增加431.0万吨。澳洲发运量1834.0万吨，环比增加218.3万吨，其中澳洲发往中国的量1542.4万吨，环比增加130.4万吨。巴西发运量743.9万吨，环比增加212.7万吨。另外，中国45港到港总量2268.4万吨，环比减少248.8万吨；北方六港到港总量为1240.7万吨，环比减少80.2万吨。

临近年末，海外矿山冲量明显，本期澳巴发运增量超400万吨，其中，澳洲发往中国的量增加了130万吨，整体量能不低，未来两周，铁矿石存在较大的供给增量预期，不过，短期到港增量不明显，本期45港到港减了近250万吨，而发运的增量需要两周后才能体现在到港上，因此接下来铁矿供给将持续回升，在高炉不断减产的当下，铁矿供需将逐步走向宽松，对矿价的支撑也将缓慢走弱。

现货小幅下调

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，2个市场涨10-20元/吨，10个市场跌10-30元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3479元/吨,较上个交易日下调6元/吨。

热卷24个市场中，15个市场跌10-50元/吨，4.75热轧板卷平均价格3530元/吨,较上个交易日下调15元/吨。

中厚板23个市场中，14个市场跌10-30元/吨，14—20mm普中板平均价格3620元/吨,较上个交易日下调10元/吨。

期货涨跌互现

16日黑色系螺纹钢主力跌15，收报3361，跌幅0.44%；热卷主力跌12，收报3493，跌幅0.34%；焦煤主力跌32，收报1136，跌幅0.74%；焦炭主力跌41.5，收报1815，跌幅0.24%；铁矿石主力涨4，收报802.5，涨幅0.50%。

综合观点

综合来看，今日，黑色系整体维持震荡，午后小幅走强，表明在宏观预期回落后，钢材基本面对钢价仍存在较好支撑。当前，宏观数据逐步落地，房地产、制造业在内的多个行业均在10月的基础上得到了进一步好转，加之在12月份美联储降息的预期之下，整体宏观信心降而未消，此外，现货市场方面，市场对低价货源仍有较好的购买和投机意愿，不过，双焦连续的破位下行，始终是拖累钢价的关键因素，后续还需注意原料端风险，预计明日现货震荡偏强，幅度0-20元。