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长久以来，在金融机构和债权人圈子里，有个问题一直很受关注：旭辉的表外负债究竟是林中说的200多亿，还是某国际投行说的那个大得多的数字。这个问题到今天还在讨论，甚至还有人为此争执得面红耳赤。

我们选择相信林中。那些国际投行有的时候蠢，有的时候坏，但不会又蠢又坏。在旭辉表外负债的问题上，国际投行是坏，“帝国主义忘我之心不死”，只有把局面搞乱，它们才能趁机挣大钱。幸而到现在，绝大部分金融机构和债权人都识破了这个阴谋，旭辉化债才得以顺利推进，成为当前为数不多保持经营平稳的地产公司。

表外负债问题说重要也重要，说不重要其实也没那么重要。与其为一个抽象的数字焦虑，不如多关心一下企业具体的经营行为，毕竟这是企业现金流的根本。

最近一段时间，旭辉忙着做很多事。比如1月3日公告的制定海外债的减债展期方案，陆续出售一些资产回笼资金充实现金流等等，这些事对旭辉的可持续发展很重要。与此同时，旭辉还做了一件看起来不那么重要的事——给公司改名。

2023年年底，旭辉的物业公司旭辉永升服务就计划把名字改了，一并要改的还有LOGO等一整套品牌视觉系统，所以和证券法务有关的公司名称也会陆续修改。有朋友开玩笑说，这个改名，事情不大，事务性的工作量可不小。公司向投资人解释，改名有利于公司长远发展，也有利于股东利益。

虽然工作量不小，但改起来也简单，所谓修改与调整，就是去掉“旭辉”两个字，旭辉永升服务的名字，不出意外，以后就直接改叫永升服务了，代码还是那个代码，股东目前也维持不变，只是从名字上很难一眼看出这是旭辉的公司了。

这应该不是旭辉的决策层一时兴起，或者有什么大师提了某些建议。因为，改名的公司不止旭辉永升服务一家。至少还包括两家原来旭辉体系内的公司，旭辉管理集团有限公司（下称旭辉管理），以及上海旭美商业管理有限公司（下称旭美商管）。这两个都是现在的名字，两家公司原来的名字分别叫海南旭辉建设管理有限公司和上海旭美商业投资管理有限公司，对比一下，其实也没改几个字，看起来差别不大。

旭美商管和旭辉管理公司改名的时间分别是在2022年10月、2023年7月。2022年10月时，恰逢市场上旭辉的负面消息漫天飞，股价一度震荡，在香港上市的旭辉控股连续发了几条公告，澄清说明公司经营状况正常，公司老板、高管也多次公开露面，解疑释惑，稳定住了市场的情绪，绝大多数金融机构也相信，旭辉能够平稳健康发展，度过这个行业性的难关。

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不管名字叫什么，改没改名，旭辉管理和旭美商管的经营情况应该还是不错的。上海方面的朋友说，旭辉管理是做代建业务，是轻资产模式，主要靠专业能力挣钱吃饭，不搞高负债高杠杆那一套；旭美商管也一样，以商业地产运营管理为主，靠专业能力赚利润，也是轻资产模式。

旭美商管2010年成立，到今天已经是第14个年头了。中粮系出身，带领团队完成了大悦城从0到1的韩石，曾经作为职业经理人掌管这家公司。上海的朋友说，刚过去的2023年，旭美商管拿下了上海佘山星辰80地块商场项目商管委托服务项目，穿透之后，这个项目的业主方是上海本地国企上海临港控股，这个地块的商业项目，就是佘山星辰商业广场。这个项目在商管业内，一直被看做是一个成色和商业回报率都不错的好项目。

旭美商管的业务不止在上海，在全国都有落地，其中既有西安、沈阳这样省会级城市，也有四川绵竹这样的城市，市场纵深着实不小。

做代建的旭辉管理经营情况应该也还不错。这个公司虽然2020年才成立，到今天只是第四年，却拿下了不少额度不小的代建项目，业主方既有商业房地产开发公司，也有地方政府或者平台公司。有当地了解情况的朋友说，这些代建项目都是通过竞标PK拿下的，由此可见，虽然代建是个苦差事，但旭辉管理的发展势头还是不错。

从中标的情况上看，旭辉管理“不挑活”，既接手上亿的项目，500~1500万元的项目也做了不少。业务遍及上海、北京、合肥、长沙、苏州、南京、成都、西安、南昌、阜阳等地。就在2024年1月2日这一天，旭辉管理还拿下了苏州康养怡养置业有限公司的四周狮山健康公寓项目，额度不高，500万元。

2023年拿下的苏州吴江区平望镇项建设东路北侧运河西地块，则是一个全过程运营管理业务，也就是旭辉管理从开发运营管理到营销服务都做，这个项目旭辉管理的中标价是9300多万元，业主方是苏州四汇置业有限公司。

熟悉情况的朋友说，除了明码标价的代建项目外，旭辉管理还承接按项目总销售费率提点的代建业务。比如在苏州中太房地产开发公司42号地块代销大总包项目上，旭辉管理中标的费率就是项目总销售额的3.5%。

旭辉管理还和旭辉体系内部的公司联合去拿项目，靖江市万花中心的商业空间委托运营管理项目就是这个模式。旭辉管理联合了北京五棵松文化体育中心有限公司（下称五棵松体育），这个项目能够带来8776万元的现金收入。五棵松体育是旭辉体系内的重要商业运营平台之一，林中出任董事长，这家公司是北京知名奥运地标华熙live.五棵松的权益持有者。

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旭辉管理和旭美商管最近不错的经营势头，似乎和房地产行业整体的萎靡形象形成了某种对比。而这两家公司名称的细微修改，也并不简单，似乎背后有着不小的文章在写。因为除了改名之外，这两家在股权上，已经和旭辉没有什么关系了，尽管它们现在的名字还都是“旭字辈”。

旭辉管理2020年成立时有两个股东，一个旭辉集团股份有限公司，持股65%；另一个是上海翊昶企业管理咨询合伙企业（有限合伙）(下称上海翊昶)，持股35%；到2022年12月时，旭辉集团股份有限公司退出，上海皓昶建企业管理有限公司（下称上海皓昶建）承继了这65%的股份。于是，旭辉管理的股权现在变成了上海皓昶建和上海翊昶分别持股65%和35%。

2010年成立旭美商管也是类似情况。2022年10月，作为惟一股东的旭辉集团有限公司退出，接手这笔股权的仍然是上海皓昶建。旭美商管现在惟一的股东就是上海皓昶建。无论是上海皓昶建还是上海翊昶，他们的股东都是自然人，所以，到此为止，旭辉管理、旭美商管的名字里虽然还带着“旭”字，但是，在股权上，他们和旭辉已经没有什么关系了。

这一切，就发生在2022年10~12月之间。

作为两个关键的持股平台，上海皓昶建、上海翊昶究竟和旭辉有没有关系呢？答案是多少还有蛛丝马迹。上海皓昶建的股东有三个人，刘冰洋、黄晖和陈佳影，职务分别是执行董事、财务负责人和监事。

刘冰洋和另外19个合伙人共同参与了一笔投资，在共青城设立了一个名叫共青城盛恩投资管理合伙企业（有限合伙）（下称共青城盛恩）。在共青城盛恩中，刘冰洋占股5.24%。以这个比例持股的还有一个叫汝海林的人，他在2023年6月接任申请辞职的旭辉老臣陈东彪，获得委任出任旭辉董事长。在上市公司旭辉控股中，他出任执行董事、总裁。

至于黄晖，他现在还是上海辉益实业有限公司（下称上海辉益）的执行董事，这家公司穿透之后的股东是旭辉集团有限公司。他还曾担任北京旭辉赫和置业有限公司（下称旭辉赫和）的董事，这是一家旭辉和永同昌曾合资成立的公司。

他们的存在，提示着这两个拥有拗口名字的股东和它们的投资人与旭辉体系若明若暗的关系。这些人名和旭辉管理、旭美商管，以及他们下辖的几十家公司一起，勾勒出了“另一个旭辉”的大致轮廓。

这真的是另一个旭辉么？它的存在，为了什么？又意味着什么？

1月3日，在香港上市的旭辉控股披露了公司境外流动资金状况全面解决方案，在境外债务重组方案中，旭辉控股设立了33~40亿美元的减债目标，同时，他们还把一份债务展期的方案给了债权人，在这个方案中，海外债务的最长展期时限长达9年。

旭辉准备好了么？