每个人，无论是经过车水马龙的上海延安西路高架，还是乘坐的航班在虹桥机场降落前，都可能会注意到一座写字楼，上面挂着霸王茶姬醒目的LOGO——这里，就是去年刚投入使用的霸王茶姬全球总部大楼！

就在去年初，霸王茶姬正式入驻虹桥联合大厦B幢，并将其作为全球业务中心，和成都一起并列“双总部”。一年多后的今天，霸王茶姬走向了更广阔的天地——大洋彼岸！

3月6日，证监会网站公告，茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）境外发行上市获证监会备案，公司拟发行不超过64,731,929股普通股，并在美国纳斯达克或纽交所上市。

虽然霸王茶姬拟募集资金未直接披露，但此前市场传闻，其IPO目标为2-3亿美元（约合人民币14.5-21.7亿元）。

伴随着汹涌的消费恢复潮，多家消费企业重新开启久违的上市热情，特别是茶饮行业，更是迎来了一波上市潮！

以港交所为例，且不说去年已经上市的茶百道，2025年，这边深耕浙江的古茗，开店规模已经突破万家；那边被踊跃抢购的“雪王”蜜雪冰城，上市后接连大涨，着实让茶饮行业扬眉吐气！

和茶饮行业在港股的热闹相比，美股却显得有些相对平静：头部茶饮企业霸王茶姬，终于正式开启了美股上市之路，或许标志着，蓄势勃发之时已经到来！

一波三折终成正果，

霸王茶姬业绩几何？

似乎每一家最终成功上市的茶饮企业，之前都要经历一段虚虚实实的“烟雾弹”，霸王茶姬也不例外。现在都已经通过证监会备案了，何时正式向美国那边递表？据多家媒体报道，霸王茶姬表示“公司处在静默期，一切以监管披露为准”。

霸王茶姬上市的消息，在过去一两年可谓是频频现于媒体报道中，同样经历了否认到“不响”，最终成真的过程。

据南都湾财社，早在2023年7月，霸王茶姬就被曝有意在美国上市。当时还曾公开表示“没有任何明确的IPO计划”。

而到了2024年4月，古茗登陆港交所之时，霸王茶姬被曝预计在2024年年底赴美上市，预计最多筹集3亿美元（约合23.4亿港元），当时霸王茶姬并未做回应。

没想到，2024年刚过去两个月，霸王茶姬上市就有了突破，遥想8年前的偏居云南昆明一隅，到今天的坐拥6300多家门店，位列全国第五（窄门餐眼，前四名分别是蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨），不禁让人感慨世界变化之快！

虽然霸王茶姬尚未正式递表，但我们依然可以从内外两个方面了解霸王茶姬的业绩，并相互印证——近年它的成长节奏，堪称坐上了火箭！

据杭州日报等媒体公开报道，2024年5月，霸王茶姬创始人张俊杰曾首次对外公开公司的经营数据：2023年，霸王茶姬实现GMV（总销售额）108亿元，2024年第一季度，其GMV达58亿元，超过去年全年的一半。按照这个趋势，2024年全年GMV破200亿是大概率事件！

单凭一方面的消息或许不足以证明，我们再来看看第三方报告——从古茗的招股书中，我们也可找到一些蛛丝马迹！

根据古茗此前披露的招股书，根据弗若斯特沙利文报告（以下简称“报告”），2023年中国现制茶饮市场规模达2473亿元，2018年至2023年复合增长率为25.2%，约3000个品牌参与竞争，横跨各类品牌，可谓“百舸争流”！

报告进一步指出，2023年GMV排名前五的品牌分别是蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨，合计约为46.8%。分别为427亿元、192亿元、169亿元、105亿元、97亿元，市场份额分别为20.2%、9.1%、8.0%、5.0%、4.6%。与上文张总透露出的数据相吻合！

营业额只是一方面，更重要的显然是利润：多个渠道消息显示：霸王茶姬，目前已经盈利了——比起那些对盈利语焉不详的品中，敢于公开“秀肌肉”，一定程度上给了它上市的底气！

据中国企业家杂志等此前消息，2023年，霸王茶姬凭借超级单品策略和极致效率扭亏为盈。据多家媒体报道，根据报告，当年盈利8亿-10亿元，仅用古茗1/3的门店数，便收获其近七成的利润！

霸王茶姬能有今天，也是经历无数激流险滩的结果：36氪曾经透露，2021年，霸王茶姬的GMV比上一年翻倍，但由盈转亏，亏损超千万。霸王在当时试图再次融资，却没有成功。但创始团队坚持扩张路线，终于在2023年迎来丰收！

从侧面，

“窥视”霸王茶姬成功的密码

资料同时显示，霸王茶姬的扩张，并不是一味的“大干快上”，而是对开店品质有着严格的要求，特别是对店面选址的要求“挑剔”到极致！

公开报道显示，早年尚未进军一二线时，霸王茶姬曾经采取“跟随”战略：当地最好的品牌在哪里开店，霸王茶姬就开到旁边。当时，霸王茶姬对一般加盟商不设门槛，唯一的要求是要在人流量大的地方。

对于条件相差无几的店面，霸王茶姬同样不肯“退而求其次”，要么不拿，要拿就拿最好！

同样据36氪援引霸王内部人士，比如两个相差仅10米的店，霸王也会“不惜一切代价”，拿下曝光更好的那个。一份早期招商手册显示，霸王要求不开影响品牌的街边店，也不在商场的边角、地下，和三四楼以上的位置开店。

精准选择店面，只是成功的第一步，产品的标准化，同样是一家茶饮企业做大做强的密码，在这方面，霸王茶姬做了“吃螃蟹”者，为今天的辉煌奠定了基础——将“一致性”做到了极致！

据多家媒体报道，霸王茶姬是最早一批使用自动化设备的品牌之一，这让它能够以高于同类品牌的效率来进行扩张。上海陆家嘴的白领喝到的每一杯伯牙绝弦，和千里之外海南三亚的毫无二致！

在霸王茶姬最新制茶机里，产品配方早已设定妥当，店员不用死记配方，只要会用机器就行出杯平均误差达小于1g或1%，门店一杯奶茶的出品时间缩短到了6-8秒——在点单的高峰时期，哪怕延宕一秒，可能焦急排队的顾客就会教你做人，让你知道“时间就是金钱”这句话的含义！

“伤其十指，不如断其一指”，与此同时，霸王茶姬还在精简SKU上狠下功夫，确保突出“拳头产品”——奶茶！而曾经在SKU榜单上占据大篇幅的水果茶，最终因多种原因被边缘化！

据公开消息，从2021年9月到2023年下半年，短短两年多，霸王茶姬的水果茶从琳琅满目，到只剩下柠檬、椰子等季节性不突出的水果。同时单店销售额几乎翻了两番。

对标准化的极致追求，加上在此基础上对产品的精细打磨，终于产生了爆款——伯牙绝弦！

作为一款结合奶茶和传统文化打造的IP，伯牙绝弦在霸王茶姬总销售额中占到了约35%的比重。据中国基金报等，2023年，伯牙绝弦卖出2.3亿杯，创下新茶饮行业单品销量纪录。据中国证券报，截至目前，该产品累计销售突破6亿杯。总体上，霸王茶姬的前三大SKU占据总销售额约60%-70%。

在打造爆款的同时，霸王茶姬还在多个“讲故事”方向发力，其中之一便是“大健康”方向！

众所周知，我国有着历史悠久的茶文化传统，茶叶在《本草纲目》中也有药用的记载。而霸王茶姬抓住了这一点，将茶叶的健康功能融入产品的全过程开发中，并将其作为产品特色。

据中国青年网，2022年，霸王茶姬公布了其明星产品“伯牙绝弦”的成分构成；2023年7月，霸王茶姬通过官方公众号全面公开产品配方，同年霸王茶姬推出“产品身份证”，每杯茶的热量、蛋白质含量都清晰地展现给消费者。

到了2024年初，霸王茶姬在上海地区门店推行“营养选择”标识，成为上海卫生健康委ABCD“营养选择”标识的首批试点单位。一杯奶茶还能喝出健康，也是新时代消费升级的见证！

上市，早有预兆

虽然此番才正式官宣上市，但对资本市场敏感的朋友可能已经发现了，霸王茶姬，早已在为上市布局！

据红餐网等餐饮专业媒体，去年12月，据虎嗅获悉，霸王茶姬从麦当劳中国“挖”来了CFO黄鸿飞，其于2024年10月14日离职，短暂休息后，加入霸王茶姬。此外，据悉，霸王茶姬的供应链负责人付熙，曾是大疆和喜茶的前供应链总监。

以黄鸿飞为例，其具有丰富的资本运作经验，在出任麦当劳CFO期间，麦当劳中国完成了两次重大股权变更：据时代财经，2017年，中信联合体和凯雷集团从麦当劳全球处分别接手了麦当劳中国52%和28%的股权。2023年11月，麦当劳全球从凯雷集团处回购了股权，交易完成后，麦当劳全球对麦当劳中国的持股比例由20%增加到48%。这样一位久经沙场的老将加入，上市的用心“昭然若揭”！

与此同时，考虑到PE的回报一般以五年为周期，早年的投资者或许已经距离退出时间不远，也可以大概推算霸王茶姬的上市进程！

据南都湾财经，2021年1月，霸王茶姬获得XVC和复星集团联合领投的1.6亿元A轮融资；2021年5月，霸王茶姬获得琮碧秋实领投、XVC跟投的1.6亿元融资。

尾声

张俊杰曾经放言“霸王茶姬中国销售额（超200亿）将在2024年超星巴克中国”，而坊间也一直将霸王茶姬比喻为“东方星巴克”。根据星巴克财报，2024年全年，星巴克中国收入29.68亿美元（人民币215.44亿元）。看来张总已经胸有成竹！那么霸王茶姬还将书写怎样的故事呢？让我们拭目以待呀~

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