最近半年，我陆续写了很多豆粕的内容，可能内容有点散，下面做个简单的整合与梳理，算是个详细的科普贴。

四年的A股熊市，让很多人非常受伤，信心早就没了，心态也接近崩溃。投资的品种连续跌4年，毫无起色，哪怕都知道未来会有行情，但不知道要等到何时，持续的负反馈，心态能好才怪。

怎么办？

一个方法是，增加持仓的多样性。也就是增加与A股相关性不大品种的配置。就相当于种了不同的花，春夏秋冬四季都有花开，每个季节都很开心，而不用一直等着春天的到来。

豆粕，就是我们增加配置的商品。

下面详细讲三个问题。

第一个问题，为什么要配置商品？

因为任何实物商品都有价格，不会跌成0，不会只跌不涨，不会像股票那样有退市风险。长期看，商品的底部和顶部区域很容易看出来。

比如豆粕，差不多就围绕着3000上下波动，低于3000元就是低位，4000元差不多就是顶部区域。

在投资中，能清晰看出哪里是底部区域和顶部区域，这是非常难得的。在底部区域分批买，到顶部区域果断卖，真的就像司马迁写的“旱则资舟，水则资车，以待乏也”和“贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉”那样简单了。

第二个问题，什么是豆粕？

豆粕，就是豆压榨取油后的那个豆渣，也可以简单理解为猪饲料。

压榨大豆可以获得豆油，豆油给人吃；榨油后的渣就是豆粕，豆粕作为饲料给家畜吃。

100％大豆=18.5％豆油+80％豆粕+1.5％损耗。

这个大豆又分两种，按照期货市场上的叫法，就是：豆一和豆二。

豆一，是非转基因大豆，主要用于食品加工，如制作豆腐、豆浆，酿造酱油等。

豆二，是转基因大豆，主要用于榨油和生产豆粕。

美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国。

所以，我国榨油企业生产的豆油和豆粕，其大豆都是从美洲进口过来的。现在大豆的主产地是美国、巴西和阿根廷。

全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月大豆都能集中供应。

第三个问题，为什么选豆粕？

1、常常是贴水结构，换月占便宜。

我国大型榨油企业都是从美洲进口大豆，到国内榨油卖出。它们会先在国外期货市场做多大豆，这样就能锁定进货的价格。然后，又同时在国内期货市场做空豆粕，这样就锁定了卖货价格。这样操作后，利润空间就是固定的，不会受商品价格波动的影响。

正由于榨油企业是天然的豆粕空头，而且常常是做空远月豆粕，所以豆粕常出现远月便宜，近月贵的现象。这种贴水结构，就让每次换月都能占到便宜。

不过也并非一直如此，最近豆粕期货就不是贴水结构。

2、豆粕期货目前价格大幅低于3000元，属于历史长期底部区域。

3、豆粕有对应的ETF，没有期货账户也能参与。

豆粕ETF(159985) 的持仓比较简单，也就是豆粕期货主力合约。期货都是有杠杆的，但它没有杠杆，因为它只用了很少的钱买了期货合约，大部分都是银行存款。操作也很简单，每次都只买主力合约，主力合约变了，它就平仓换月。

下图是豆粕ETF(159985) 与豆粕期货主连合约的走势对比：

豆粕ETF只买主力合约，竟然最终大幅跑赢了主连合约，为什么？

除了90%的现金放在银行吃到存款利息外，还有个重要原因是，豆粕ETF能吃到期货合约的贴水。

其实豆粕ETF这种配置商品的思路，就是普通人参与期货投资最适合的方法，也就是不带杠杆去做，同时最好做有贴水的品种。

综上，豆粕ETF(159985) 的投资策略就很简单了：

在豆粕价格底部区域，即低于3000元时，分批加仓买入。当豆粕价格在顶部区域时，即接近4000元时，要果断卖出止盈。