和而泰（002402）近期在资本市场上强势涨停，引发投资者高度关注。这一出色表现的背后，是公司 2024 年稳健的经营成果与良好发展态势。下面，让我们深入剖析 2024 年年报，探究涨停背后的深层原因，并对 2025 年的发展前景展开合理预测。

一、2024 年业绩亮点回顾（一）营收高速增长

2024 年前三季度，公司实现收入 70.40 亿元，同比大幅增长 28.30%。其中 Q3 单季度收入达到 24.71 亿元，同比增速更是高达 30.83%。分季度来看，Q1、Q2、Q3 收入同比分别增长 20.51%、32.41%、30.83%，呈现出强劲且持续的增长态势，充分彰显了公司在市场拓展和业务布局上的卓越成效 。

（二）控制器主业持续发力

2024 年 Q3 单季度，公司控制器业务板块收入 24.43 亿元，同比增长 29.70%。公司持续加大客户开拓力度，加速产品创新与应用，为客户提供高附加值的智能控制解决方案，进一步提升了市场份额。在家用电器、电动工具等传统领域，和而泰凭借技术优势与稳定的产品质量，巩固了与老客户的合作关系，同时成功开拓了大量新客户资源。

二、业务板块深入分析（一）家电智能控制器

随着家电智能化进程不断加速，家电智能控制器市场需求持续攀升。和而泰凭借多年在该领域积累的技术与客户资源，不断推出契合市场需求的新产品。2024 年前三季度，家用电器智能控制器业务收入保持较高增长率，为公司整体营收做出了关键贡献。

（二）汽车电子智能控制器

公司积极布局汽车电子领域，深度参与新能源及电动化整车的智能驾驶、智能座舱、智能网联等核心领域的未来技术孵化与课题预研。目前，公司产品线已覆盖从热管理系统、车身电子到整车部分核心系统及单体部件等多个未来整车核心领域。尽管当前汽车电子智能控制器业务在公司营收中占比相对较小，但其增长速度极为迅猛，有望在未来成为公司重要的增长引擎。

三、盈利情况剖析（一）毛利率与净利率变化

2024 年前三季度，公司整体毛利率、净利率分别为 18.11%、4.62%，同比分别下降 0.72 个百分点、1.74 个百分点。其中 Q3 单季度，公司毛利率、净利率分别为 19.30%、6.01%，同比分别增长 0.27 个百分点、下降 0.81 个百分点，环比分别增长 1.36 个百分点、2.44 个百分点。毛利率同比略有上升，净利率同比虽有下滑，但环比大幅改善。这主要得益于公司以技术引领市场，提升产品综合竞争力，获取更多优质项目及订单，同时通过优化研发策略、采购策略以及生产工艺等方式，有效降低了产品成本。

（二）期间费用率管控

Q3 公司期间费用率同比下降 1.56 个百分点至 11.39%，其中财务费用率同比下降 1.71 个百分点，主要是由于公司利息费用减少以及汇兑损失降低。公司在市场开拓、研发创新等方面的投入得到有效控制，费用管控成效显著，有力支撑了公司盈利能力的提升。

四、2025 年业绩预测（一）营收预测

基于公司当前的业务发展趋势和市场拓展规划，预计 2025 年公司营收将延续增长态势。控制器主业有望继续保持高增长，在现有市场份额基础上，进一步拓展国内外市场。汽车电子智能控制器业务随着项目推进和客户增多，收入占比将逐步提高，成为营收增长的重要驱动力。预计 2025 年公司营业收入有望达到 90 - 100 亿元，同比增长 28% - 42%。

（二）利润预测

随着成本控制措施的持续推进和产品结构的优化，公司毛利率有望保持稳定并逐步提升。同时，有效的费用率管控将进一步提高净利率。预计 2025 年公司归母净利润将达到 5 - 6 亿元，同比增长 40% - 70%。

五、风险提示市场竞争风险：智能控制器行业竞争激烈，如果公司不能持续保持技术创新和成本优势，可能面临市场份额下降的风险。原材料价格波动风险：原材料价格的波动可能影响公司的生产成本和利润水平。汇率风险：由于公司出口业务占比较大，汇率的波动可能对公司的汇兑收益和净利润产生影响。六、结论

总体而言，和而泰在 2024 年展现出强劲的发展势头，营收高速增长，控制器主业稳固，盈利能力逐步改善。近期的强势涨停正是市场对公司价值的认可。展望 2025 年，公司有望在现有基础上继续实现突破，达成营收和利润的双增长。不过，公司也需密切关注市场风险，通过持续创新和优化管理，保持竞争优势，实现可持续发展。

有关必应。蛇年迎好运！#和而泰