震荡信号下的股市前景
市场走势牵动着众多投资者的心。10月12日，国家新闻办公室召开新闻发布会，财政部的一正三副各位负责人出席，带来了“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”的资讯。财政部传递出了一些积极的信号，让人们对股市是否能迎来第二波行情充满期待。
一周变化万千
经历了一周的剧烈波动，股市经历了从暴涨到震荡的曲折历程。10月8日，A股在国庆节后迎来了首个交易日，各大指数以两位数开盘，频频打破成交记录，开盘后20分钟便突破万亿，全天成交额更是首次突破3万亿元。从9月13日的低点算起，直到10月8日收盘，上证综合指数上涨了23??深圳成分指数和创业板指数分别上涨了31r?40p?然而，稍后的市场却迅速进入了调整期，股指的高位震荡让投资者心里七上八下。本周的最后一个交易日，沪指下跌2.55??报3217.74点，深证成指跌3.92??报10060.74点，创业板指跌5.06??报2100.87点。虽然有人对这轮回调感到悲观，但从9月13日的低点来看，沪指和深证成指依然有19r?26z?涨幅，短短一个月内的表现，确实是值得肯定的。
成交额的起伏
市场的热情在经历波折后依旧火热，到10月11日成交额依然在1.57万亿元，较9月24日上涨超过六成，接近两倍于13日的低点。尽管热度有所回调，各个板块之间的上涨幅度开始出现分化。涨停的股票数量在9月24日开始显现上升趋势，直至9月30日，沪深两市的涨停股数曾超700只，99?上的股票都在上涨，这一天也成为历史上股票上涨数量最多的一天。到了10月8日，涨停股数量再创高峰至791只，全市场超过1700只个股涨幅超过10p?然而，从10月9日至11日，这一数字逐渐回落至50-80只，高位股不断调整。最初反弹的主要集中在消费、金融和能源行业，而自9月26日起，房地产政策的持续出台让房地产板块也迎来一波涨势。10月11日时，信息技术、房地产和金融板块成为涨幅居前的三大领域。
与历史相比的牛市
分析这波快速上涨与震荡行情，不妨回顾一下历史上几次被普遍认定的牛市。这些包括1996-1997年、1999-2001年、2005-2007年、2014-2015年。从过去几轮牛市来看，此次上涨之快可以说前所未有。以1999年以来的牛市为例，第一波上涨通常需要50个交易日，涨幅大约在40?右。而现在这波行情仅用了11个交易日的时间，就达到了29z?涨幅，时间短、幅度大，走势陡峭。历史上最接近的可能是1999-2001年牛市的第一波上涨，经过31个交易日，上证指数从1059点暴涨至1739点，高达64p?1996-1997年时，牛市的启动依赖于经济持续增长和企业盈利改善，而2005-2007年则受到股权分置改革及人民币升值等因素驱动，然而这两轮的经济与政策背景与当前的情况差异不小。
政策支持的明朗前景
分析人士认为，当前上涨的背景条件与1999至2001年的牛市相似，面临需求走低、物价下跌、经济下行等问题的同时，大规模降准、降息的宽松政策和积极的财政政策也相继出台。华西证券的首席经济学家刘郁指出，此次上涨与2014-2015年牛市初期相似，但当时财政政策缺位，后期行情受到财政力度的影响。而多位分析师分析指出，当前的上涨伴随着互联网新媒体信息传播迅速的特点，体现出超额储蓄资金大量涌入，成交量迅速上升。在短短两周内，沪市成交量从250亿股上涨至最高的1313.46亿股，绝对值上涨超过1000亿股，这一现象甚至超越了2014-2015年牛市的单日成交量峰值。
未来的轨迹何在
面对未来的行情趋势，不少人心生疑虑，经过几天的震荡，牛市是否面临终结？显然，市场信心问题也受到高层的重视。12日，国务院新闻办公室举行了新闻发布会，财政部的重要负责人介绍了一系列增量政策举措，涵盖增加债务额度以支持地方解决隐性债务、发行特别国债以支持国有大型银行补充核心资本、加大对特定群体的保护力度等。这些政策具备很强的针对性，可以看作是及时雨，缓解了市场对于政策预期的疑虑，激发了市场信心。
回头看，之前的几天A股的调整，或许并非坏事，而是对之前过快涨速的一个合理修正。牛市的无差别上涨阶段已然结束，接下来考验的将是投资者的选股能力和对行业的分析能力，以及对市场节奏的把控。正如媒体所说，股市的未来依赖于“各部门通力合作，确保政策及时落地，以尽可能缩短政策见效的时间滞后”。一旦经济稳中有进，投资者的信心恢复，股市的上涨便不会是一树无根。
