今天市场继续弱势震荡，涨少跌多，成交量5700亿。

市场依然在抱团红利，长江电力涨不动了，又找到了相对低估的四大行，买到了历史新高，市场风险偏好仍低。

周末金价涨出了历史新高，至2544美元/盎司，由于黄金没法估值，所以很难量化的说它是高估还是泡沫。

长期来看黄金应该是跑平通货膨胀，但这个长期是几十年的维度，如果只看两三年，黄金的涨跌和货币的宽或紧相关性没那么强，所以中短期金价的涨跌非常难预测。

相较于上半年金价的大涨，这次有一些不同，一方面是国内金价并未新高，明显弱于国际金价，再一个是黄金股的走势明显弱于金价。

这跟人民币汇率相关，随着美联储降息愈发临近，人民币连续升值，汇率已经升到7.14附近，因此国内金价没有国际金价那么强。

如果国际金价的上涨，是因为美元的走弱造成的，那对人民币金价的影响就会比较小，至于国内的黄金股，最终赚的钱还是要按人民币计算的，也谈不上有多受益。

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胜宏科技发布了中报，2024H1实现营收48.55亿元（YOY32.29%）；归母净利润4.59亿元（YOY33.23%），扣非净利润4.62亿元（YOY31%）。

2024Q2实现营收24.64亿元（YOY28.84%）；归母净利润2.49亿元（YOY13.60%），扣非净利润2.55亿元（YOY7.02%）。

相较于同行的沪电股份、深南电路、景旺电子等，2季度的利润增速确实不高，不过我觉得还可以，因为市场预期的其进入英伟达链，为B100、GB200等供货，本来也是下半年甚至明年才能见到业绩的，二季度的业绩没法证伪它的增长逻辑。

中报过后机构对胜宏科技今年的业绩预期还是在12亿附近，对应25倍估值，原本就低于沪电、深南等同行，这种低估值的状态，我们很难说市场原本对其寄予了多高的期望，自然也谈不上有多么低于预期。

不过机构间对胜宏科技明后年业绩分歧极大，乐观的明年给到20+亿，26年给到27甚至30亿，对应明年估值15倍，甚至后年还是高增，如果这么看，胜宏科技明年可以看到3、40倍甚至更高。

谨慎一些机构的明年给15亿，后年17亿，对应明年20倍估值，那这基本就是合理区间了，最多看到明年25倍估值，空间不大。

目前PCB行业受益于AI、汽车智能化电动化的趋势，明显处于景气度上升区间，而胜宏科技更是聚焦高端PCB，一直在拓展越南、泰国等海外产能。

当前估值25倍不算高，而且对未来的增长让人有想象空间，所以我还是比较看好胜宏科技的，今天也没有动。

其他消息：

1、纳睿雷达中报。2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy+0.84%），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31%）。

前一段时间，这家公司好像是小作文说得最多的公司之一，除了蹭了一些低空经济的热度之外，没看出来有什么特别的增长逻辑。

中报算是个小雷，尽管新签了很多合同，但当下88亿的市值也已经透支了很多市场的期望。

2、今天信创涨得不错，是因为周末有一个关于信创千亿专项资金的传言，金额是2025年700亿，26，27年各400亿，一共是1500亿。

暂不确定是真是假，不过财政政策要发力，搞信创比搞老基建是要靠谱得多。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

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