承接昨日话题，市场虽表现不强，但已出现一些积极迹象。在这些现象之下，市场短期反弹仍在酝酿与运行之中。不过，正如此前反复强调的那样，即便迎来预期反弹，在市场核心矛盾未得到改善的情况下，反弹力度可能较为弱势。值得注意的是，在市场整体弱势之际，今日又出现一大重要信号 —— 贵州茅台股价加速下跌，盘中失守 1300 元大关。

大家或许听闻过贵州茅台大跌市场见底的说法，这究竟是怎么回事呢？实际上，其核心因素在于，作为基金持续排名前三的重仓股，贵州茅台每次的大跌都与市场情绪紧密相关，意味着市场极端情绪的释放，往往也成为市场底部的信号之一。

具体而言，今年二季度，从基金持仓市值变动情况来看，贵州茅台市值减少312亿，但从排名上看，在791亿的持仓市值下，贵州茅台仍是基金前十大重仓股持仓的第二名。对于市场来说，基金持仓往往对市场风格和走势产生重要影响，而其重仓股的表现，也通常会对市场情绪产生较大的作用。

对于贵州茅台而言，它不仅长期占据基金重仓股前列，而且长期作为投资者心中的 “股王”，其对市场情绪的影响更为强烈。所以，每当熊市和市场阶段调整来临时，虽然贵州茅台也会下跌，但如果持续调整或者短期大幅下跌，往往预示着短期极端情绪的释放，而阶段情绪的释放，也常常会由于情绪的回升带来短期反弹。

根据海通证券的研究，贵州茅台的放量跳空下跌，或反映部分有绝对收益要求的资金可能出于风控止损的考量被动卖出，一定程度上反映了市场极端情绪的释放，因此可以作为市场底部信号的参考。回顾2015年以来历次重仓股贵州茅台的走势，可以发现贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期，例如2015年8月、2018年10月、2022年3月、2022年10月。

当然，以上主要指的是贵州茅台单日跳空大跌之下的历史表现。目前，贵州茅台并未出现单日跳空大跌超5%的情况，但是在此基础上我们发现，在阶段调整中，贵州茅台持续下跌超5%，市场短期也往往会有反弹，而如果是跳空连续下跌，反弹的力度还相对较强。比如今年的6月11日到21日，7月4日到8日、7月22日到30日，都是如此。而目前，从 9 月9日以来，贵州茅台累计下跌超过 6%。在此情况下，贵州茅台股价能否反弹进而带动股市回升，我们拭目以待。

最后，市场的涨跌并非取决于贵州茅台股价的表现，但在短期，仅从基金重仓股和市场情绪以及市场短期表现的角度，叠加贵州茅台较大的权重，其股价的表现对市场还是有一定的影响力。投资者可积极关注贵州茅台股价短期是否探底回升，并将其作为短期博弈的重要参考之一。