大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌。盘面上，新能源赛道股延续反弹，其中锂电池方向领涨，沧州明珠涨停，江特电机、西藏矿业涨超5%；光伏概念股持续活跃，中科云网、清源股份、振邦智能涨停。PEEK材料概念股大幅反弹，中欣氟材涨停，华密新材、富恒新材涨超10%。航运股震荡走强，海通发展涨停。下跌方面，游戏股午后重挫，三七互娱、吉比特、姚记科技等多股跌停，掌趣科技、宝通科技等多股跌超10%。总体上个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌，近百股跌超9%。沪深两市今日成交额7794亿，较上个交易日放量470亿。板块方面，PEEK材料、锂矿、港口、BC电池等板块涨幅居前，游戏、传媒、多模态、数据要素等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.13%，深成指跌0.39%，创业板指跌0.37%。北向资金全天净卖出25.11亿，其中沪股通净卖出4.29亿元，深股通净卖出20.82亿元。

今天中午这个《网络游戏管理办法（征求意见稿）》，如果按这一版执行，对于游戏行业影响很大。其中未成年保护、经营单位和版号管理相较此前监管模式变化不大，但是对于游戏付费方面的监管力度是超预期的严格，重点影响条款包括：

禁止设置强制对战（可能针对mmo里面强制pvp玩法）；

不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励（目前常见的付费模式，会影响玩家付费意愿），须设置充值限额（限额制定到多少这个需要看后续监管执行，影响也比较大）；

不得提供游戏币兑换法币服务，不得同时经营游戏币发放和交易服务；

不得将用户获得的虚拟道具兑换成法币，兑换小额实物须符合法律法规（对于游戏公司的道具交易平台影响很大）；

在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置，提供其他获得相同性能服务的方式（这个相对算是落地了，对于抽卡监管一直有预期）；

目前很难测算政策执行对于游戏公司的收入影响，同时很多条款的执行力度尚不明确，需要关注近期游戏产业反馈意见，但是确实政策的严格力度超预期。目前监管还处征求意见稿阶段，同时后续预期监管还将针对征求意见稿与产业座谈，最终执行力度或有缓和空间。 就当下监管环境来看，监管也强调鼓励精品原创游戏和游戏出海。因此短期情绪需要消化，但是中长期来看中国游戏行业还有发展机会，游戏出海做的好的公司相对所受负面影响较小。

在行业人士看来，网游新规目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。

一家游戏公司高管表示，《征求意见稿》“不得设置每日登录”这样的规定对网络游戏运营影响不大，值得关注的是限制充值的条款，这里并未标记是仅面向未成年人，那么大概率也会对成年人充值形成限制。从条文来看，还不清楚是账号限额还是身份证限额，这部分仍需进一步厘清。

新规可能对公司造成何种影响，姚记科技、恺英网络等上市公司纷纷作出回应。

姚记科技工作人员表示，如果征求意见稿通过，估计对整个游戏板块和行业的影响会很大。

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作者简介：

刘煦然   文储基金总经理   投资总监

央视财经频道 、央广经济之声、北京电视台财经频道  特约评论员