近日，马斯克又给人形机器人擎天柱画出“大饼”，指出未来人形机器人将成为人手一个的大众消费品。目前，在加州弗里蒙特工厂已有两个Optimus机器人在使用，从明年开始将有超过1000个，甚至可能有几千个Optimus在特斯拉工作，一时间人形机器人赛道被推上了风口浪尖。

今天财报翻译官将分析一家人形机器人领域中的龙头企业，它就是江苏雷利。这家公司是电器威特电机行业中的领军企业，其下属子公司在精密微型运动控制解决方案方面拥有技术积累，其产品可以应用在人形机器人上。

目前，这家企业的前十大流通股东累计持股占流通股的比例不仅超过了70%，而且公司在今年第一季度还获得了全国社保基金的战略入股。

通过分析这家企业的财报后翻译官发现，在今年第一季度，公司最大的亮点在于账户里的现金非常多。

2024年第一季度，这家企业短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金为15.86亿元；交易性金融资产，也就是用闲置资金购买的结构性存款为2.17亿元。

这说明目前在公司的账户里有接近18亿人民币是可以支配的，而这家企业账户里的现金占总资产的比重竟然高达31%。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业现金充裕的主要原因是，在今年第一季度，公司的净利润不仅出现了增长，收到客户的订单也大幅提高了。

从2022年开始，这家企业的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2023年以3.17亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2024年，公司只用了一个季度的时间就完成了7,304万元的净利润，同比增长了2%。

这家企业目前的净利润在人形机器人概念板块49家上市公司中排名第9位，这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

除了净利润出现了增长以外，在今年第一季度，这家企业的现金流能力也大幅提升了。

2024年第一季度，公司的净利润虽然只有7,304万元，但是同期这家企业因销售电器产品而实际收到的现金净额却高达1.25亿元，同比大幅增长了257%。

在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以在正常情况下，一家企业收到的现金净额应该低于净利润，两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在今年第一季度，公司销售电器产品实际收到的现金净额不仅高于净利润，还同比增长超过了两倍。这说明和去年同期相比，这家企业的现金流能力提升了，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过进一步分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业的现金流不仅出现了增长，收到客户的订单也提高了。

2024年第一季度，公司收到客户的订单，也就是合同负债为6,229万元，同比增长了25%。

因为收到了客户的订单，所以管理层也顺势扩大了生产，提高了存货的数量。

2023年第一季度，这家企业的存货只有5.9亿元。到了2024年第一季度，公司的存货就达到了6.82亿元。这不仅同比增长了16%，还创出了历史新高。

因为存货里包括了生产电器产品的原材料、产成品和半成品，把存货卖了加上毛利润就是这家企业的营业收入。而由于这家企业是先收到客户的订单，然后再开始生产的，所以翻译官猜测这家公司今年第二季度的净利润将出现大幅度的增长。

除了扩大生产以外翻译官发现，在今年第一季度，管理层还扩大了产能。

目前，这家企业有7个生产项目正在建设中，而这些项目的预计投资总额为6.7亿人民币。

在和公司的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这些在建项目都能竣工的话，这家企业的产能，也就是生产电器产品的能力将提高1倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

在本环节的最后，我们再来分析一下公司的市盈率和市净率这两个指标，并判断出这家企业估值的情况。

2024年第一季度，这家企业的市盈率为30倍。这说明如果管理层把每年通过销售电器产品赚到的利润都分给股东的话，股东需要30年就能回本。

而公司目前的市盈率在人形机器人概念板块49家上市企业中，从低至高排列位居第16位。这个名次比较高，说明如果按市净率的口径，公司的估值偏低。

上面分析了这家企业的市盈率，下面我们再来看一下公司的市净率。

2024年第一季度，这家企业的市净率为2.6倍，这说明公司目前的市场价格是其成本的2.6倍。

而这家企业目前的市净率在人形机器人概念板块49家上市公司中排名第22位，这个名次处在板块中等偏上的位置，说明如果按市净率的口径，这家企业的估值偏低。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，公司的净利润不仅出现了增长，收到客户的订单也提高了，并且管理层还扩大了生产，提高了产能，所以翻译官猜测这家企业今年的净利润将再次刷新历史最高纪录。

而通过对公司市盈率和市净率的综合分析翻译官认为，这家企业的估值不算高，未来具备成长性。

虽然公司的财报非常不错，但是到了下周一，如果市场继续向下调整，以及人形机器人板块的涨幅非常靠后的话，那这家企业也很难会有表现，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。