就在国际米兰超越AC米兰、暂时登顶意甲联赛榜首的前后，苏宁集团甩卖国米的进程再一次出现了反复。之前两天，意大利媒体刚刚爆料说，苏宁与私募基金BC Partners接近达成一致，BC方面从7.5亿的收购资金一路涨到8.5亿，苏宁也从10亿的价格主动回撤，有望在8.5亿达成共识。

结果，在国际米兰登顶意甲之后，苏宁方面再次犹豫，而这一次，BC Partners已经有些厌倦了这种拉锯战，发出了最后通牒，要求苏宁方面在3月31日之前作出最终决定。

现阶段，BC Partners拥有独占协议，在他们没有退出收购国米的谈判之前，其他基金是无法从苏宁手中抢购国米的，因此，这个最后通牒的意义比较重大。

BC Partners发出最后通牒的消息，发表在《罗马体育报》最新出版的报纸上面。《罗马体育报》最近2个月一直是报道此事的急先锋，先后多次爆出了第一手的资料，消息来源的可靠性远超《米兰体育报》，甚至有人认为，他们的消息大多就是来自BC Partners，为了向苏宁施加压力。

现在的问题，不在BC Partners已经忍无可忍，而是苏宁和张近东为何犹豫不决？

客观上说，苏宁方面资金紧张，能甩掉的包袱都已经甩掉，丢了英超、西甲等版权时一点都没挣扎；国米现在亏损严重，债务负担沉重，能以8.5亿欧元的价格卖掉，虽然距离10亿有一点差距，真的那么重要吗？

如果我们梳理一下国际米兰现在的债务和所需付款就能知道：

苏宁需要偿还国米的3.75亿到期债券；

在4月之前，苏宁方面需要2亿的资金去支付拖欠的球员工资、向皇马支付新一年的阿什拉夫的转会费等费用，用来保住2021-22赛季的欧冠联赛资格；

2020赛季，国米方面的净亏损超过1亿欧元；之前几个赛季也有不同程度的亏损；

苏宁在过去几年，为了3.75亿债券，每年需要支付4.8%的利息，4年支付了超过6000万欧元。

诸如这些账目简单地加在一起，如果国际米兰俱乐部只卖出7.5-8亿左右的价格，苏宁刚刚收回成本或者是小幅亏损，这意味着他们连续几年在国际米兰身上的投入最终以彻底的失败而告终。如果能卖10亿，他们起码还可能做到一些盈利，卖掉也不亏。

而更重要的是，BC Partners在深度调研了国米的经营状况和亏损数据之后，依然给出了超过8亿的收购价格，似乎给了苏宁方面一些信心，国际米兰俱乐部还是有一定价值的。

尽管目前球队很难看到盈利的可能性，但未来疫情过去，球票和其他赞助收入会大幅暴涨；本赛季过去之后，新的球衣赞助合同将会产生，恒大集团能够谈妥，将是重要的赞助伙伴；而苏宁一旦度过了资金链紧张的时间，每年的投入对他们来说并不是太大的问题。

国米现在突然变得不是非买不可。

这里还有一点需要说明，在国米俱乐部整个出售的谈判过程中，马洛塔等俱乐部高层根本没有参加过谈判，全部是张近东和他的团队、以及高盛的智囊在负责。也就是说，国米卖不卖这件事上，从一开始就是资本的游戏，跟足球毫无关系。

在各方面的努力下，战神管理基金（Ares Management Fund）等投资公司，正在打算从莱恩资本（LionRock Capital）那里收购国米的超过30%的股权，给俱乐部注入超过2亿的资金，帮助苏宁度过暂时的难关。

这正是现在苏宁的底气来源，也是BC Partners着急的原因。只要能够拿到下赛季的欧冠资格，苏宁在夏天就有了新的解决办法，在资本层面，他们完全可以以发行新债券的方式，去偿还旧的债券。

苏宁欠了高盛3亿债务，但问题是，如果高盛答应苏宁以新还旧，那还有什么问题呢？反正只要每年按时交利息就好了。只是这到底是利好，还是大坑，现在谁都想不明白。