作者：宋涵

出品：全球财说

近日，港交所披露众安在线财产保险股份有限公司（简称：众安在线，06060.HK）一则大股东减持的消息。

引起关注的是，蚂蚁科技集团股份有限公司（简称：蚂蚁集团）持股比例下降3.17个百分点，在众安在线的持股比例与公司第二、第三大股东腾讯和中国平安趋近，减持完仍为公司第一大股东。

蚂蚁集团表示，减持操作是正常投资决策需要。

鉴于最近腾讯、蚂蚁陆续减持其他公司股份，业内分析称，或为投资战略收缩。

经营业务方面，截至目前，众安在线经营业绩整体增收不增利，2021年前3季度净现金流均为负。同期，公司1年内综合流动比率逐渐下降。

股价方面，在2017年公司港交所上市后，股价一路高开低走。有业内人士表示，近年股价下跌或许和互联网保险业务监管趋严有关。

管理层方面，在2019年原总经理陈劲出走后，偏技术型高管副总经理兼联席CEO姜兴代理行使总经理职权，但时隔一年半，从公司偿付报告上看，其仍为拟任总经理，总经理职务仍未获得银保监会批准。

根据港交所1月18日披露的信息显示，蚂蚁集团减持约4653.71万股，持股比例由13.54%降至10.37%。

减持事件发生后，蚂蚁集团回应称，系正常投资决策需要，并不会影响双方的战略合作关系。

众安在线表示，减持是股东正常的投资决策，目前公司业务发展一切正常。

众安在线目前持股比例5%以上的股东有6家，无疑备受瞩目的是“三马”组合，即以马云为首的蚂蚁集团，马化腾的腾讯以及马明哲代表的中国平安。

最初蚂蚁集团、腾讯、中国平安三大股东分别持股19.9%、15%、15%，随着公司注册资本变更，目前，三家公司最新持股比例分别为10.37%、10.21%、10.21%。

最近两年蚂蚁集团在资本市场减持不断，去年，相继减持了印度外卖公司Zomato的股份和财新传媒全部股份，并提前退出对芒果超媒的投资。

近期腾讯也相继减持了京东和东南亚最大互联网公司Sea的股份。

有业内人士表示，在互联互通的大背景下，“一家独大”逐渐被削弱，互联网头部企业减持，一定程度收缩投资，或为战略需要。

众安在线作为国内首家互联网保险科技公司，2017年9月在港交所上市，股价随后高开低走，2017年10月9日，股价最高达到每股97.8港元，2018年也曾跌破发行价59.7港元。

1月26日，众安在线报收27.8港元，涨幅0.54%，总市值约409亿港元。

有业内人士表示，众安在线股价断崖式下跌，或许和近两年监管部门对互联网保险违规业务大力整顿，监管趋严有关。

中南财经政法大学金融学院保险系副教授董志华表示，随着政策和相关部门对互联网保险监管趋严，互联网保险行业短期阵痛会持续。

2021年12月底，按监管要求，已有30多家保险公司暂停了2022年的互联网人身险业务。

《全球财说》注意到，自从2019年陈劲离职后，姜兴接替其任公司总经理兼首席执行官，主持公司日常工作。

不过，其总经理任职资格一直未得到银保监会核准，2021年第三季度偿付报告中显示，姜兴仍为拟任总经理。

如今时隔一年半的时间，姜兴总经理任命仍未得到银保监会核准。也是从2019年开始，众安在线高管出走的消息多了起来。

在这一年，原总经理陈劲出走，任美年大健康母公司天亿投资集团总裁；旗下子公司众安科技原CEO陈玮离职，转赴泰康在线；同年，众安汽车事业群总裁王禹被曝离职；众安在线原副总裁吴逖称加盟合众财险；2020年原众安在线高级副总裁曾卓也确认加入美团。

彼时有业内人士分析，高管离职可能与公司净亏损扩大，股东内部压力大有关。

众安在线成立于2013年10月，得益于“三马结盟”，成立之初就备受瞩目，“三马结盟”是各路资本进入互联网金融的典型。

资本大佬强强联合设立的互联网保险公司，主张“保险+科技”双引擎驱动，被外界认为是保险营销模式的一次变革。

公司一大特色即除注册地上海外，全国不设分支机构，完全通过互联网进行销售和理赔服务。

经营范围涵盖：与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险、货运保险、责任保险、信用保证保险、短期健康/意外伤害保险；机动车保险，包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险；上述业务的再保险分出和再保险分入业务（仅限临时分保分入）；国家法律、法规允许的保险资金运用业务；保险信息服务业务。

根据最新偿付能力报告显示，截至2021年3季度，公司实现保险业务收入158.03亿元，同比增长41.76%；同期，实现净利润7.56亿元，同比增长37.21%。

分季度来看，2021年前3季度，众安保险保费收入稳步提升，保险业务收入分别为44.99亿元、53.43亿元、59.61亿元，后两个季度分别环比增长18.76%、11.57%。

同期，净利润有所波动，按季度依次为2.63亿元、3.11亿元、1.82亿元。第二季度较第一季度环比增长18.25%，第三季度较第二季度环比大幅下降41.48%。

相较于保费规模的高速增长，公司净利增长缓慢。

其实，从成立之初至今整体来看，众安保险依旧处于增收不增利的尴尬境地。

2013年-2020年，众安保险实现保险业务收入分别为0.13亿元、7.94亿元、22.83亿元、34.08亿元、59.54亿元、112.56亿元、146.3亿元、167.09亿元，保费收入保持了高速增长。

然而公司8年净利润表现却大相径庭，2013年-2020年实现净利润分别为-0.3亿元、0.27亿元、0.44亿元、0.09亿元，-9.96亿元、-17.97亿元、-6.39亿元、2.54亿元。不难发现，公司至今仍处于亏损状态。

从流动性风险来看，公司2021年前三季度净现金流均为负，第一季度至第三季度依次表现为-12.39亿元、-4.07亿元、-18.42亿元。除第二季度收缩外，第一季度和第三季度均有所扩大。

而一年内公司综合流动比率分别为202.99%、186.57%、144.48%，后两季度分别环比下降16.42个百分点和42.09个百分点。

2021年第二季度报告显示，报告期监管机构对公司采取了监管措施。因银保监会2018年调查发现，公司健康险业务经营过程中存在部分产品宣传销售用语与事实不符、部分保险费率突破批准或备案的上下限、部分报送的理赔数据不准确等违规问题。

监管部门因此对公司罚款 145 万元，对时任总经理陈劲、时任副总经理姜兴、时任健康险事业部负责人刘海姣处以警告并分别罚款 10万元、20万元和27万元。