丨作者：鹰眼数据观察室

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如今的上市公司，在套现方面已然到了肆无忌惮的程度，丝毫不加掩饰自己套现卖公司的心思。

2015年4月23日，双杰电气成功登陆创业板，作为一家手握配电及控制设备的企业而言，双杰电气一经上市便备受市场青睐，实控人赵志宏在庆祝仪式上向投资者承诺道：

“跻身资本市场，是双杰电气发展史上的一个新的里程碑，公司将进一步规范管理、强化风险控制，以优异的业绩回报投资者、回报社会，努力把双杰电气办成行业领先，长期可持续投资价值的优秀公司。”

然而，经历过几年的时间之后，这家企业呈现出来的面貌又是另外的面孔，IPO募集资金如儿戏挪做他用、业绩暴雷亏损、创始人团队借用“协议转让”的安全通道都在撤离，甚至于二股东已经奔着清仓而去。

接盘方的基金公司恐怖的是成立只有几天时间，已经到了如此明目张胆的地步，协议转让已经成为市场的灾难，原本受限于减持新规的股份，都可以借助这个“安全通道”撤离，只需要等待6个月限售期。

减持新规定竟沦为了一种摆设，创始人们不再将依靠经营企业获取分红作为获利途径，转而认为出售公司股权亦可。在套现这件事上，似乎只有想不想去做，而不存在能不能做到。

2024年8月26日，双杰电气发布公告，特别股东袁学恩完成协议转让过户套现2.16亿。

值得注意的是，二股东袁学恩IPO取得的14.09%的股权，经过本次特殊通道减持的口子股权已经下滑到了3.11%，直奔清仓套现离场。

这笔交易的特殊点在于，转让价格低至八六折，转让条款也极为宽松，尾款支付时间可以548个自然日内支付，协议转让接盘方浙江君弘资产甚至可以等待6个月解除限售期，在二级市场变卖股权后支付。

由于受到市场舆论的影响，双方后续签署转让补充条款，把尾款的支付时间设定为过户股份后的30个自然日。

然而，上一份股东走协议转让仅仅过去不到一个月的时间，创始人们也开始忍耐不住了。

2024年9月18日，双杰电气控股股东及其一致行动人拟协议转让减持6.76%的股份，本次套现2.66亿。

转让协议的内容也很有看点，大致用以下四点内容来描述：

第一，双杰电气控股股东赵志宏及其一致行动人赵志兴、赵志浩，协议转让约6.76%的股份给接盘方“杭州赢信企业”，转让价格约为4.94元/股，相当于当日收盘价的九折。

第二，本次转让拟为了偿还股票质押融资贷款，以减少债务、化解股票质押风险，同时引入认可公司 内在价值和看好公司发展前景的投资者，优化股权结构。

值得注意的是接盘方“杭州赢信企业”成立时间为2024年9月18日，注册资本为3亿元，实缴资本为0元，刚刚成立一天就签署协议，显然是刻意为了双杰电气股权而来，尤其的看好。

但不知道，一家创始人在相继撤离、二股东清仓套现的企业，这一份真诚的含金量有多高。

春江水暖鸭先知，这也不是双杰电气创始人团队的第一次套现，早在2018年便已然开始开始集体套现撤离。

2018年11月底，双杰电气实控控制人及一致行动人及特定股东发布了减持计划，人群之多相当的浩大。

实际控制人赵志宏、赵志兴、赵志浩三兄弟，以及特定股东袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、 魏杰、李涛计划以协议转让、大宗交易的方式，减持套现不超过6.77%的股权。

借助本次机会，创始人和公司高管层周宜平、陆金学、李涛、魏杰、张党会本次减持约1240万股减持比例2.12%，套现金额约8250万元。

实际控制人赵志宏、赵志兴、赵志浩三兄弟和二股东袁学恩减持2373万股，套现1.54亿元。

2019年10月25日，双杰电气实际控制人赵志宏、赵志兴、赵志浩三兄弟，以及特定 股东袁学恩、周宜平、陆金学、许专、张党会、魏杰、李涛、张志刚，计划通过协议转让、大宗交易、竞价减持的方式，减持不超过5.41%。

双杰电气整个创始人团队减持的速度很快，赶在了2019年12月底之前，全体人员减持套现了1991万股，套现金额1.02亿元。

时间就是这样的巧合，在公司管理层刚刚减持完毕以后，双杰电气发布业绩预告，2019年暴雷了，亏损高达6.38亿元-6.43亿元。

业绩暴雷的原因也很简单，控股子公司天津东皋膜技术宣布停产，受到2019年锂电池隔膜市场竞争激烈，产品价格连续走低。计提了大量的商誉减值，光是固定资产、存货等资产计提减值净利润影响-6.64 亿元，计提商誉减值3.73亿元。

双杰电气受此影响股价一路走低，但这对于创始人团队而言毫无影响，企业是否赚钱，跟他们没有关系，依旧通过二级市场减持股份套现。

如上图所示，在2020年5月-2024年6月期间，双杰电气创始人团队多次通过二级市场竞价减持、大宗交易的方式套现约1.97亿元。

如果不是后续减持新规的出现，双杰电气由于长期不分红，大股东无法在二级市场减持，那么很可能也不会出现后来的折价 “协议转让” 情况。

用当初上市时实控人赵志宏的话讲：“以优异的业绩回报投资者、回报社会”，暂时先不论投资人是否得到回报不清楚，双杰电气创始人团队是吃的饱饱的了。

如果用投资回报率来讲，双杰电气上市9年以来，累计融资总额15.90亿元，累计分红总额1.46亿元，分红融资比为0.09，创始人团队在其身上合计套现获利超过10亿元，让注重“投资者回报”成为了一句空谈。

协议转让成灾，让企业成为长期可持续投资价值的企业，又成为了一句空口白话，毕竟承诺不需要付出责任。

2002 年 12 月 13 日，双杰电气的前身双节配电，由赵志宏、袁学恩、赵志兴、赵志浩、陆金学、许专六名 自然人和法人双杰电力共同出资设立。

经过创始人团队多年来坚持不懈的努力与持续拼搏，双节电气在历经重重挑战与考验后，终于在 2015 年成功闯关 IPO，顺利登陆创业板，募集资金4.18 亿。

然而，所有一切都是一个局，双杰电气募集资金投入方向只是一个伪装，实际上只是借用这个融资窗口而已，挪做了他用。

以上是双杰电气招股书中募投项目的具体情况，可以发资金主要投向两个方向，电网建设投资和环保型配电产品。

双杰电气仅仅上市一年以后，这个承诺便开始变脸了，开始把资金挪做他用。

2016年5月13日，双杰电气发布了变更IPO募集资金用途的两则公告，当初承诺的美好未来前景全部变了。

变更“智能型固体绝缘环网柜（二期）”项目部分募集资金用途，永久补充流动资金6000万元, 占募集资金总额的16.23%。

终止“智能型中压开关设备技改项目”募集项目，其中8750万元用于收购无锡变压器70%股权，剩余4270.15万元的资金全部用于补充流动资金，合计占募集资金总额的35.21%。

真让人惊讶，原募投资金竟有一半以上都更改了用途，大开眼界。

通过这些来看，双杰电气创始人团队想要减持撤离，通过协议转让撤离，也不是第一天的事情。

一家企业的经营，不能仅看其表面讲述了多少精彩故事，而应当聚焦于这个故事背后，实际控制人是否秉持诚信经营的品德。

这一点，才是企业得以持之以恒发展的关键所在。

如果创始人团队都在相继撤离，甚至于部分股东直至清仓而去，这时候你就需要小心谨慎了，谁也不知道后面会发生什么。

当然，这实际上在法律层面都不存在太大的问题，毕竟协议转让的安全通道是存在的，按照游戏规则可以如此；对于大多数股民而言，剩下的就看多少人相信这个故事了。

毕竟当初上市时，实控人赵志宏承诺过：“努力把双杰电气办成行业领先，长期可持续投资价值的优秀公司。”

公司历史：三颗星 商业模式：三颗星 诚信经营：三颗星 推荐程度：三颗星

资料来源

双杰电气招股说明书

新浪财经：双杰电气上市仅一年募投改收购 四项目全线告缓

界面新闻：双杰电气又现大比例协议转让：“接盘方”刚成立1天，背后现华融、信达系身影