7月25日，现货黄金、白银价格突然跳水，现货白银一度暴跌超过5%，日内最低报27.63美元/盎司；现货黄金一度大跌超过2%，现报2372.90美元/盎司。这次价格的急剧下跌不仅引发了市场广泛关注，还牵动了全球大宗商品市场的神经。 跳水原因分析此次贵金属价格的大幅下滑，背后有多重因素交织。一方面，美国大选前景的不确定性增加，削弱了所谓的“特朗普交易”，即市场对特朗普政府政策的预期投资，进而引发了市场资金的风险厌恶情绪。另一方面，隔夜美股的大幅下跌也打击了投资者的信心，进一步加剧了市场的不安。 “恐慌指数”VIX飙升：素有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）隔夜一度飙升至18.46点，创下4月底以来的新高。这表明市场对于未来股市波动性的预期显著提升，投资者避险情绪升温。 国际铜价暴跌与此同时，国际铜价也遭遇了大幅下跌，截至目前，国际铜价已跌至三个多月来的低位，较5月份创下的历史高点11100美元/吨累计下跌近20%。高盛分析师Adam Gillard警告称，市场正面临着供过于求的局面，短期内铜价可能会继续走低。这也反映了全球经济复苏前景的不确定性。 国内期货市场调整受国际贵金属价格下跌的影响，7月25日，国内期货市场沪金、沪银也出现调整。截至当日收盘，沪银主力合约2408收跌5.3%，创下近两个半月低点；沪金主力合约2410亦大跌1.95%，收于555.68元/克。 技术面分析在此之前，COMEX黄金价格一度触及2488.4美元/盎司的历史新高，短期内价格的回调部分原因是阶段性的利好兑现和获利盘的出逃。 宏观经济环境影响目前市场已经提前反映了对美联储降息的预期，而美国大选的不确定性成为了影响贵金属价格走势的重要因素。光大期货研究所的有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏认为，美国7月Markit制造业PMI数据不佳，显示出制造业陷入萎缩，低于预期值，创下了7个月新低。虽然服务业和综合PMI数据好于预期和前值，但这些数据的复杂性使得投资者对黄金的未来走势持谨慎态度。 后市展望国信期货预计，随着拜登退选，“特朗普交易”的降温以及政治不确定性的增加，将可能使得黄金的上行驱动再度增强。然而，当前宏观情绪的反复以及金银多头累积后的获利了结需求，意味着投资者需要警惕市场波动的加剧。 总而言之，此次黄金和白银价格的大幅跳水，凸显了金融市场对于宏观经济环境变化的高度敏感性，以及投资者面对不确定事件时的风险偏好转变。未来一段时间内，贵金属市场的波动性或将维持在较高水平，投资者需密切关注相关动态，审慎决策