文/智观察

11月16日，腾讯对外发布最新一季财报，除了经营数据之外，最受市场关注的便是将其所持有约9.58亿股美团股票分发给股东。虽说市场此前早有预见，但当正式官宣的那一刻，还是引起不小的波澜。

相同的手法，腾讯在一年前也曾操作过，那时的当事公司还是京东。毫无疑问，腾讯分发美团股票的行为，将会对后者的股价造成影响。但是，从京东的经验来看，如果美团长期经营没有问题，整个基本盘还是比较稳定的。只是，在京东和美团之后，“腾讯系”的拼多多和快手等互联网公司，也都“瑟瑟发抖”，不知何时会轮到自己。

“抛弃”美团 腾讯真的忍心？

去年12月，京东集团发布公告称，腾讯宣布将向其股东分配其持有的京东集团约4.6亿股A类普通股。一年后的今天，相似的一幕在美团身上再现。

据腾讯发布的公告内容显示，事会决议将按合资格股东持有每10股股份获发1股美团B类普通股的基准，以实物分派的方式宣派由本公司透过Huai River及╱或TML间接持有的约958,121,562股美团B类普通股的特别中期股息。这一操作后，腾讯在美团的持股比例将从17%下降至不足2%。

作为腾讯对外做出的最为成功的投资之一，美团成为国内本地生活市场的领导者，从上市后股价也是火箭式增长。近一年，虽说股价有所下跌，但对腾讯来说，依旧是回报颇丰。

对于减持美团一事，在财报电话会议上，腾讯高管表示，腾讯总体投资策略非常清晰的，不一定会去坚持某些资产，腾讯充分考虑股东和投资者之间的关系，需要将投资者利益最大化，至于具体的投资或具体的公司持股，不做细节的分析。这一理由和去年减持京东的时候类似，当时腾讯解释称，“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资。

在智观察看来，腾讯肯定是长期看好美团的发展的，但是基于当前反垄断的大环境下，腾讯需要弱化自己在各个领域的话语权。虽然在投票上，腾讯不会对美团有太多的干预，但是作为大股东，外界还是认为腾讯的势力太大，虽然不下场亲自做，但是在一些领域的话语权太高。

另外一方面，就像腾讯说的那样，在公司的投资策略下，美团的发展已经较为成熟，这一举动对内对外都是更好的选择。众所周知，当下互联网大环境一般，大家都在收紧业务线，储备现金。这一次，选择分配美团的股票，避免了现金分红，也让腾讯留够了粮草。此外，腾讯没有选择在二级市场直接抛售，也是侧面证明自身现金流比较健康。

失去了“靠山” 美团慌不慌

从当初腾讯减持京东的市场反应来看，这次减持，美团将会遭遇到短时间的震荡。

对腾讯的股民来说，这次分红股息率高达5.65%，自然是一件开心的事儿，腾讯股价上涨也在意料之中。但对于美团的投资者来说，超15%体量的股票掌握在腾讯的股东手里，心里肯定恐慌，担心到时腾讯股东抛售，美团的股价短时间也将受到影响。在公告发布后，美团ADR盘前下跌9.99%，而当时京东的股价则是下跌超10%。

不过，相比较股价上的恐慌，被腾讯减持后，美团能否获得以往资源上的扶持，是投资者更为关心的事情。

公开资料显示，2014年，腾讯投资大众点评。2015年，美团与大众点评完成合并，腾讯追加10亿美元投资。上市后，腾讯还对美团进行过增持。在资源方面，我们看到腾讯也是给了很大的支持。其中，美团在微信就有外卖和团购两个入口，给美团导入了巨大的流量和用户。

智观察认为，关于腾讯给予美团的资源上，其实并不需要有太多的担忧。其一，腾讯还是美团的股东，虽说持股比例大幅下滑，但是美团依旧是腾讯整个战略版图关键的一部分。况且，在本地生活领域，美团基本是占据着上风，腾讯难不成会放弃市场第一，去扶持对手来搞乱自己的布局？

从京东与腾讯的合作也可以看出，这一担忧大可不必。只要美团自身硬，保持住上升的势头，这次减持或许还会是一件好事，自身的发展将会更加自由，也会少了很多枷锁。

江湖再没腾讯系？拼多多、快手们“瑟瑟发抖”

不同于阿里通过收购亲自下场，腾讯更多的是通过战略投资，来建立自己的“帝国”。当然，腾讯也并不想这一，只不过自己下场去做，一个是时间成本太高，另一个则是让自己越来越重。当然还有一个很重要的原因，就是腾讯知道自己的能力。

而腾讯之所以能够将国内头部互联网公司麾如旗下，最重要的就是不过多干预被投企业的发展，不会一味地想要掌控权。在这一的理念下，我们看到，京东、美团、拼多多、唯品会、快手等明星互联网公司都成为腾讯系的一员。

但是，在反垄断的大环境下，腾讯系也将逐渐解散，美团也不会是腾讯最后一个减持的企业。有消息称，在2023年，腾讯还将采用同样的方式减持快手和拼多多。话说，在今天港股开盘后，估计腾讯系公司的股价都会受到一定的影响。当初，在腾讯减持京东之后，港股多家被腾讯投资的科技互联网公司的股价也是表现不佳。其中，腾讯持股17.32%的快手一度下跌近4%，腾讯持股11.38%的B站则是一度下跌近6%。

江湖再无腾讯系，这句话终将成真。对于腾讯来说，减持京东和美团，只是一个开始，就像它自己说的那样，“当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资”。但背后真的原因，或许只有腾讯自己知道了吧。