新疆煤炭交易中心 2024-06-03 18:50 新疆
第一部分：5月份国内煤炭市场分析
一、供应方面
（1）产量减少依旧明显，但原煤产量降幅逐步趋缓
2024年4月份，全国原煤产量为37167万吨，同比下降2.9%， 降幅较上月收窄1.3个百分点。重点省区看，山西原煤产量有所恢复，内蒙古环比减量明显。4月份，内蒙古产量继续居全国首位，原煤产量达10129.9万吨，同比增长5.6%，环比下降16.4%；其次是山西，产量为9828.4万吨，同比下降11.9%，环比增长4.2%；陕西省位居第三，产量为6481.1万吨，同比增长0.1%，环比增长0.35%。
1-4月累计原煤产量147579万吨，同比下降3.5%，降幅较一季度收窄0.6个百分点。产量最大的依次为内蒙古、山西、陕西、新疆，晋陕蒙疆1-4月份合计产量11.9亿吨，占全国80.9%。
（2）煤炭进口超预期增长
2024年4月份，进口煤炭4525万吨，较上年同期增加457万吨，同期增长11.3%，当月进口量创历史新高；1-4月份，累计进口煤炭16115万吨，同比增长13.1%。
分国别看，1-4月份我国进口印尼煤7413万吨，同比下降4.7%；进口俄罗斯煤2690万吨，同比下降15.2%；进口蒙古煤2417万吨，同比增长24.3%；进口澳大利亚煤2306万吨，同比增长265.5%。
其中，印尼煤和俄煤呈下降趋势，而进口澳煤同比明显上升。进口印尼煤数量减少主要是因为去年同期印尼煤价格优势显著，而今年来看，部分时段出现的倒挂情况抑制了终端的采购积极性。进口俄煤减少主要是因为受到俄煤运输受阻和成本增加的影响，以及美国宣布对俄煤企实行新一轮制裁，愿意接货的国际终端用户进一步减少，再加上俄罗斯政府3月开始重新对煤炭出口征收与卢布汇率挂钩的弹性出口关税，进一步削弱了俄煤的出口竞争力。
二、需求方面：煤炭消费总体偏弱
从宏观经济看，我国宏观经济延续回升向好态势，1-4月固定资产投资同比增长4.2%，较1-3月放缓0.3个百分点，但仍高于2023年全年3.0%的增长水平。其中制造业投资增长9.7%、基建投资增长6.0%、房地产投资下降9.8%，国内基建投资与制造业投资保持较快增长，抵消了房地产下滑拖累，固定资产投资继续发挥稳增长关键作用。从主要耗煤行业看，电煤消费稳定增长。1-4月火电累计增速实现5.50%，较去年同期增长1.50个百分点。钢铁、建材行业煤炭消费持续下降。1-4月生铁累计增速实现﹣4.30%，较去年同期减少10.10%；水泥累计增速实现﹣10.30%，较去年同期减少12.80%。房地产仍处于调整期，其所拉动的钢铁、建材产品需求及煤炭需求仍将相对疲弱。化工用煤平稳增长。国际原油、化工品价格高位震荡，煤化工企业利润良好，同时，化肥旺季带动尿素等煤化工行业开工率保持高位稳定，对煤炭的需求延续小幅增长。
1-4月，商品煤消费总量15.4亿吨，同比减少0.7%。其中：电力行业1-4月，耗煤9.4亿吨，同比增长0.9%；化工行业耗煤1.2亿吨，同比增长9.7%；建材行业耗煤1.4亿吨，同比减少10.5%；钢铁行业耗煤2.2亿吨，同比减少5.4%。
（1）全国电力生产稳定增长，火电增速恢复
根据国家统计局数据，4月份，规上工业发电量6901亿千瓦 时，同比增长3.1%，增速比3月份加快0.3个百分点，日均发电230.0亿千瓦时。1-4月份，规上工业发电量29329亿千瓦时，同比增长6.1%。
分品种看，4月份，规上工业火电、水电、风电、太阳能发电增速加快，核电由降转增，风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分点；规上工业水电增长21.0%，增速比3月份加快17.9个百分点；规上工业核电增长5.9%，3月份为下降4.8%；规上工业风电下降8.4%，3月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长21.4%，增速比3月份加快5.6个百分点。
（2）钢铁、建材行业运行不佳，生铁、水泥产量下降
2024年4月我国实现生铁产量7163万吨，同比减少8.0%；1-4月我国累计生铁产量2.8亿吨，同比减少4.3%；4月份，全国单月水泥产量1.74亿吨，同比下降8.6%；1-4月份，全国水泥产量5.1万吨，同比下降10.3%。
三、价格方面
由于三四月份，对今年的煤炭市场不看好，大部分贸易商持续保持低库存策略，并未大量囤煤。而随着市场预期改善和铁路运费下调刺激，五月开始，贸易商主动囤煤、期盼旺季行情上涨的意愿提升。五月份，港口煤价累计上涨了50元/吨。
第二部分：5 月份新疆煤炭市场分析
一、供应方面
从生产看，1-4月，新疆原煤产量为15811.9万吨，同比增长5.6%，4 月新疆原煤产量3667.5万吨，同比下降1.7%。预计1-5月份新疆原煤产量1.95亿吨，同比增长6.56%。需要注意的是，近两年来新疆地区基本上都维持同比增长，但4月份出现了小幅下降。4月新疆产量下滑或受煤炭销售淡季影响，新疆距离内地市场较远，外运成本较高，4月煤炭市场进入需求淡季，因此销售偏弱或影响煤炭企业生产积极性。
从运输看，1-4月新疆铁路发运煤炭5381万吨（含疆内、疆外），同比增长21.3%，其中疆煤外运超2800万吨，同比增长52%。预计1-5月份疆煤外运量5060万吨（其中：铁路运输3510万吨，公路运输1550万吨）。疆煤外运量在煤炭价格不景气下依然保持增量，主要受疆煤外运通道持续完善、煤炭运输“公转铁”等利好因素影响。此外，4月16日至6月30日，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司、中国铁路兰州局集团有限公司就“疆煤外运”能源保供出台了跨局运价联合下浮25%的优惠政策，保持了市场淡季“疆煤外运”运量稳定发运势头。
二、 需求方面
煤电方面：2024年4月，新疆总发电量402亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，火电发电量286.6亿千瓦时，同比增长0.4%；水力发电量23.8亿千瓦时，同比增长19.9%；风力发电量63.5亿千瓦时，同比增长6.3%；太阳能发电量26.3亿千瓦时，同比增长51.2%。
2024年1-4月，新疆总发电量1726.2亿千瓦时，同比增长6.7%；其中，火电发电量1346.9亿千瓦时，同比增长2.5%；水力发电量69.1亿千瓦时，同比增长15.3%；风力发电量219.2亿千瓦时，同比增长18.5%；太阳能发电量91.05亿千瓦时，同比增长53.6%。
煤化工方面：4月新型煤化工市场表现偏强，产品价格呈向上趋势，煤化工企业利润良好。4月，新疆兰炭市场供需双强，兰炭价格涨幅明显，在85-90元/吨左右。同时，中温煤焦油价格也上涨明显，新疆淖毛湖中温煤焦油市场现货均价3606元/吨，环比涨11.40%，同比涨1.55%。5月上旬价格有所上涨，中下旬价格逐步稳定为主。
三、价格方面（5 月）
从整体市场看，需求有所上升，价格回暖。以五大港口为例，今年最低煤价在4月11日出现，为713元/吨（5000大卡为例），截止目前价格已经回升至781元/吨，上涨10%。为支持疆煤外运和应对汽运的竞争压力。
从新疆区域看，煤炭产量小幅增加，在春节到4月底，价格持续走低的情况下。乌鲁木齐铁路局采取运费阶段性下调（5月-6月30日截止），给予主要煤矿企业一定幅度的指定线路优惠，对到站为兰州局的给予统一优惠等。通过此政策，让新疆煤炭相对其他主产省区又有了价格优势，让市场情绪得到缓解，部分煤矿进行价格上调。
第三部分：后市展望
一、供应侧分析
（一）国内产量供应方面
据统计局数据，2024年1-4月全国原煤产量147579万吨，同比下降3.5%，降幅较一季度收窄0.6个百分点；4月全国原煤产量37167万吨，同比下降2.9%，降幅较上月收窄1.3个百分点。虽然产量减少依旧明显，但原煤产量降幅逐步趋缓。后期来看，迎峰度夏逐渐临近，能源保供开始加码，此外，山西省能源局要求省属煤炭集团发挥示范带头作用，既要严守安全底线，又要确保高效率生产，产地供应存在小幅回升的可能性。
（二）进口煤方面
据统计局数据，2024年1-4月累计进口煤炭16115.4万吨，同比增加13.1%，增速较2023年1-4月收窄75.84个百分点；4月进口煤炭4525.2万吨，同比增加11.2%。后期来看，俄罗斯政府宣布将在今年5月至8月间临时取消动力煤和无烟煤的出口关税，支持国内煤炭出口。此举将有利于扩大中俄煤炭贸易，增加俄罗斯对我国煤炭出口，一定程度上缓解俄煤进口快速下降局面。总体上，预计后期我国煤炭进口量可能保持增长、同比增幅继续回落。
二、需求侧分析
宏观面简析：今年中国宏观经济开局平稳、增长提速，其中工业生产与制造业投资显著加快，出口的边际改善也发挥了外需的拉动作用，经济运行整体呈现出向好态势。当前重大宏观经济政策的效应仍在释放过程中。一是大规模设备更新与消费品以旧换新政策有利于推动经济形成良性循环。二是房地产新政有助于改善市场供需失衡问题，也有利于地方财政增长和经济复苏。一系列房地产新政出台，旨在促进房地产市场平稳健康发展；政策的实施，将推动房地产市场的加速复苏。并带动产业链上下游共同受益，推动水泥和钢铁行业的发展，拉动煤炭需求。三是“一揽子化债”与超长期特别国债齐推进，支撑经济增长并保障财政可持续，其中超长期特别国债是积极财政的重要发力点，持续助力稳增长、调结构。
从气候因素看，6月份，据国家气候中心消息，全国大部地区气温较常年同期偏高，随着用煤旺季特征逐渐显现，多地制冷需求将增多，电厂日耗将随之提升，补库需求或逐步释放。
综合因素看：宏观经济持续回升向好有利于煤炭需求，气候因素将拉动季节性电煤需求有所回升，预计煤炭需求仍将受到一定支撑。迎峰度夏期间，为了保障能源稳定供应，产煤省区煤炭企业将统筹处理煤矿安全和生产的关系，扛起煤炭稳供责任，在确保安全前提下依法依规释放煤炭产能，确保下游行业用煤需求，安全监管因素对煤炭生产的负面影响可能会减弱，预计我国煤炭产量将保持在较高水平。
综合分析，6月份，煤炭市场供、需均存在增长的预期，煤炭供需关系或将总体平衡，局部地区、部分时段可能存在结构性偏紧的情况，煤炭市场价格可能以稳为主。在近期安全事故频发的情况下，安全监管也必将趋严，煤炭存在结构性的供需紧张现象，比如焦煤类。下半年煤炭产量将小幅上升（动力煤为主），用电量也将增长，极有可能出现供需双旺的现象。
第四部分：新疆市场独立分析
新疆煤炭产量将持续增长，目前位居全国第四（2023年产量4.6亿吨），后续的增长空间较大，根据最新的国家发改委对新疆运输通道的支持，后续外运量将得到更大的提升（具体见附件）。
疆煤已经得到外部市场的关注，各大市场研究机构均把疆煤纳入重点分析范畴了。疆煤成为煤炭底价，最低价的风向标。港口煤价或主要煤炭需求省份的价格波动，对新疆坑口煤价的波动影响较小，因坑口煤价本就较低，无法像港口煤价这样上下波动达百元幅度。疆煤自身市场的波动幅度较小。在应对终端煤价大幅下跌时，通过运输环节的“以价换量”方式刺激疆煤外运，将是重要的手段之一。
对于铁路优惠的分析，有两大原因，一是铁路受汽运的冲击，今年汽车运输市场竞争惨烈，运费出现了大幅度下滑，造成汽运选择方式增加。二是在煤炭消费淡季时，铁路采取了“量价相保”方式对外运进行刺激，以控制自身经营指标压力。
新疆煤矿经营状况：从目前各国央煤矿生产看，准东、吐哈、库拜地区煤矿其盈利能力仍然很强，除伊犁地区的煤炭均为内需市场，无法向疆外销售，煤质较差的煤矿有亏损。另外极少数煤矿剥采比特别大的煤矿外。其他各地州煤矿并未出现大面积的亏损，特别是露天煤矿盈利能力很强。
对于煤电一体化的联营企业，因电力行业出现复苏，煤矿生产经营同样有保障。通过对71家上市电力企业的观察，今年一季度80%的电力企业均是扭亏为盈或扩大盈利了，预计未来一两年电力行业将迎来一波修复行情。
