茶颜悦色股东出走，为IPO上之路增加了许多变数。

当下新茶饮面临洗牌，实现上市的有雄厚的资本对抗寒冬，没有上市的有可能被甩下。

天眼查消息显示，茶颜悦色关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司12日发生工商变更，原本的多位资本股东退出，国家企业信用信息公示系统也显示了相同变动。

天图资本、元生资本、源码资本、小米雷军创办的顺为资本、五源资本等均退出股东行列，公司的注册资本从701.02万元减少至506.73万元。

茶颜悦色创始于2013年，天眼查APP显示，早在2018年茶颜悦色就获得来自天图资本的天使轮融资，此后的2019-2021年，陆续又获得来自顺为资本、元生资本、源码资本等两轮融资。

2021年12月，来自五源资本的B轮是茶颜悦色最后拿到的一笔融资。

上述退出茶颜悦色股东名单的投资方，背后涉及小米、腾讯、快手、阿里巴巴等知名企业。

茶颜悦色完成工商变更后，基本回到融资前状态，股东以创始团队的持股平台为主。

“一般来说，投资人在IPO之前的进退很正常，但如果确实出现‘集体清仓式’退出，有可能是触发对赌协议。‘集体清仓式’退出不常见。但具体情况外界很难揣测。”透镜研究创始人况玉清告诉《每日经济新闻》记者。

今年3月，外媒报道称，茶颜悦色已选定中金公司和摩根士丹利作为IPO保荐人，负责其在香港的上市事宜，有望于2024年赴港上市。茶颜悦色方面不予回应。

2024年的轻乳茶赛道，变化微妙。霸王茶姬在5月的一次论坛上公开表态：今年目标是“中国销售额超星巴克中国”。

这个时候，多家股东退出，茶颜悦色能否超过星巴克则存疑了。

近几年，新茶饮品牌如同走马灯似蜂拥而出，但是实现IPO上市的寥寥无几。截止目前也就是奈雪的茶、茶百道等。但是目前在香港资本市场表现并不好。

当下资本市场整体不好，新茶饮也从资本的宠儿变成了冷门。

随着茶百道的上市破发、奈雪的茶股价由上市之初的18.98元缩水至不到3元。业务层面看，茶饮赛道已经非常拥挤，仍然以长沙为主要市场茶颜悦色可能已经错过成为一个真正的全国性品牌的机会。

在冲刺A股无望的情况下，新茶饮企业纷纷将目光锁在了H股上，包括蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨，但奈雪的茶等上市之后的表现，给排队上市的新茶饮企业泼了一盆又一盆的冷水。

目前茶颜悦色的股东结构中，长沙菊英良品牌管理公司、长沙幽兰管理咨询合伙企业、长沙筝筝管理咨询合伙企业三者持股比例分别为52.84%、36.58%、9.2%，实控人均为茶颜悦色创始人吕良及家族成员。

而在此之外，一家名为Rose Xanadu HK Limited的香港公司于今年2月成为茶颜悦色的新增股东，持股比例1.38%。

新茶饮赛道整体已处于较饱和状态。

与网红品牌元气森林一样，茶颜悦色也在走多元化。

在一众新茶饮品牌纷纷跑马圈地开店的当下，茶颜悦色则选择了另一条扩张路径——开酒馆和卖糖水。

茶颜悦色已经在5个赛道跑包圈地，与其他行业的网红门开卷。

5月，茶颜悦色以店中店的形式推出“糖水铺子”，尝试卖糖水。

在此以前，茶颜悦色的子品牌家族还包括小酒馆子品牌昼夜诗酒茶、鸳央咖啡、古德墨柠、小神闲茶馆，分别对应酒馆、咖啡、柠檬茶、纯茶四个细分赛道，几乎覆盖了消费者全天的饮用场景。

新茶饮赛道卷上天，已经完全同质化，在当下要想活下去并活得更好，唯有上市融资，这样才能有竞争的资本。

IPO上市成功即使股票再差，拥有了大量资本后才能抵御当下的不确定性。更为重要的是，创始人干了这么多年如果不上市成功变现，品牌再好只能算是一个网红。

新茶饮企业相继寻求IPO，主要是抢占一个融资平台，防止之后与同行竞争时处于劣势状态。

目前，年初集体递交港股招股书的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨仍在排队等待上市。

奈雪的茶、茶百道之后，第三家是谁？

仍是未知之中。