稳中有进显韧性

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

2024年，全球经济复苏乏力、国内利率市场化持续深化，中国银行业普遍面临息差收窄、盈利增速放缓的压力。作为全球资产规模最大的商业银行之一，工商银行以“稳中有进”的姿态交出了一份兼具韧性、创新与战略定力的年度答卷。

规模与效益的平衡之道

营收承压但利润微增，2024年，工商银行实现营业收入8218.03亿元，同比下降2.5%，主要受利息净收入下滑拖累（利息净收入6374.05亿元，下降2.7%）。这一趋势与行业整体面临的低息差环境一致，LPR下调、存量房贷利率调整及存款成本刚性上升导致净息差收窄至1.23%，同比下降18个基点。然而，在资产规模扩张（总资产增长9.2%至48.82万亿元）与成本控制（成本收入比29.43%）的支撑下，归母净利润仍实现0.5%的正增长，达3658.63亿元，展现了工商银行的运营实力。

收入结构分化有亮点，2024年，工商银行非利息收入虽整体下降1.8%，但其他非息收益（如投资交易、汇兑收益）逆势增长9.2%，贡献750.01亿元，显示其多元化收入策略的局部突破。此外，工商银行财富管理业务表现亮眼，其私人银行客户管理资产达3.47万亿元，同比增长13.2%，为未来非息收入增长埋下伏笔。

资产质量整体稳健，截至2024年末，工商银行不良贷款率降至1.34%，拨备覆盖率提升至214.91%，风险抵御能力进一步增强。但需关注结构性风险：公司类不良贷款率下降0.23个百分点至1.58%，显示对公业务风控优化；个人不良贷款率上升0.45个百分点至1.15%，主要受消费贷、经营贷风险暴露影响，未来需警惕居民端偿债能力波动对资产质量的冲击。

数字转型，科技赋能发展

数字化转型，从“工具升级”到“生态重构”,工商银行将数字化转型视为核心战略，2024年金融科技投入占营收3.63%，数字化业务占比高达99%。其成果主要体现在三方面：1. 客户服务智能化：手机银行客户达5.88亿户，月活超2.6亿户，远程银行“工小慧”实现智能全旅程陪伴，通话时长压降10%；2. 风控体系升级：基于DeepSeek大模型的“工小审”授信助手覆盖200余场景，风险评估效率显著提升；3. 业务模式创新：金融市场领域推出ChatDealing数智对话交易产品，重塑交易流程，大幅提升交易规模。

聚焦“五篇大文章”服务实体经济，工商银行以中央金融工作会议提出的“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”为指引，重点领域贷款增速显著：科技金融，战略性新兴产业贷款余额同业第一，股权投资超700亿元；绿色金融，绿色贷款突破6万亿元，境内ESG债券承销规模居首；普惠金融，普惠贷款余额2.9万亿元，增速近30%，有贷户增长超40%。

股东回报与资本管理：1.分红政策稳定性与吸引力并存，2024年工行派息总额达1098亿元（含中期分红），股息率超5%，上市以来累计分红突破1.5万亿元。尽管净利润增速放缓，但30%以上的分红率延续了“以稳定回报强化市场信心”的策略，凸显其“压舱石”属性；2.资本充足率扩张与安全平衡，通过发行500亿元二级资本债及利润留存，工行资本充足率提升至19.39%，核心一级资本充足率达14.1%，为信贷投放（境内人民币贷款新增2.3万亿元）提供充足弹药，同时保持全球领先的风险缓冲能力。

低息差时代的破局之路

息差压力：短期难逆转，长期靠结构优化。工商银行行长刘珺坦言，低息差仍是目前主要挑战。尽管2024年净息差边际改善，但2025年LPR预计继续下调，负债成本管理（如存款利率市场化定价）与资产端风险定价能力提升将成为关键。工行计划通过扩大财富管理、投行业务等非息收入对冲压力，但短期内收入结构转型仍需时间。

国际化与综合化：第二增长曲线的探索。工行提出加码“国际化、综合化”服务能力，未来三年计划为民企提供投融资不低于6万亿元，并拓展跨境金融、离岸人民币业务。然而，相较于国际大行，工行海外收入占比仍偏低，需突破地缘政治风险与本地化运营能力的双重考验。

新质生产力：科技与业务的深度融合。工行已建成全栈自主可控的千亿级大模型，覆盖20余个业务领域，但技术落地效能与商业化变现仍需验证。如何将科技优势转化为客户体验提升与成本节约，将是下一阶段的核心课题。

胜马财经认为，工商银行2024年年报展现了一家超级银行在逆周期中的生存智慧：通过规模扩张抵消息差收窄，借助数字化转型提质增效，依托政策导向优化资产结构。然而，其面临的挑战亦不容忽视——个人贷款风险抬头、非息收入增长滞后、国际化进程缓慢等问题，均需在“稳增长”与“调结构”间寻求动态平衡。未来若能在科技赋能、收入多元化及全球化布局上持续突破，工商银行将成为低利率时代“大象起舞”的标杆案例。

END

关注我们，阅读更多精彩内容

胜马财经诚意原创，未经授权禁止转载