估值切换行情有望启动。

9月18日，上证指数触及2689.7点的低点后，在超预期利好政策下，市场上演了一波瞠目结舌的超级反弹行情，10个交易日上证指数飙升至最高的3674.4点。

距离2024年结束仅剩一个多月，2025年怎么走？多家机构认为，牛市仍在途中，后市值得看好。

光大证券预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值，A股指数表现仍然值得期待。

浙商证券认为A股市场有望复制1992~1993年日经225“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三段式走势，本轮行情或可类比2008~2009年“四万亿”牛市，上证50指数有望挑战此前跌幅0.5~0.618分位数。

17只科技股明年净利预测增逾10倍

浙商证券在其2025年年度策略报告中表示，大小盘或均衡，成长有望相对占优，周期风格预期同样有不俗表现。行业方面，基于3D行业年度策略打分，“新半军”和顺周期相对靠前。主题投资方面，关注并购重组、华为产业链和化债“三条主线”，综合排名前十的行业包括电新、军工、有色、机械、化工、通信、电子、建材、地产、计算机。

光大证券的2025年策略展望有些许类似，行业配置建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线，盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。

并购主题和科技主题得到了上述两家机构的共同认可，也是本轮反弹的核心品种。随着2024年即将结束，市场焦点或将逐渐关注2025年的业绩，那些业绩有望暴增的科技股能否上演估值切换行情，值得观察。

据证券时报·数据宝统计，根据机构一致预测，有17只科技股明年净利将暴增10倍。其中增幅位居第一的是谱尼测试，公司是大型综合性检测机构，具备为客户提供综合化、一站式检测服务的能力，检测报告得到美国、英国、德国等71个国家和地区互认，具有国际公信力。

蓝盾光电机构一致预测明年净利增速达35倍，公司致力于高端分析测量仪器研制、软件开发、系统集成、数据运维服务，产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测等领域。

机构潜伏股曝光

有个股获得机构重金潜伏。剔除一般法人持股后，东芯股份、科陆电子、金博股份等机构三季度末持股比例均超10%。其中，机构持有东芯股份占比12.51%，居首。从该股前十大来看，嘉实上证科创板芯片基金、博时上证科创板100基金、南方中证1000基金等均为新进机构。

金博股份也获得多家机构新进，包括泰来景睿私募基金、泰德圣投资德来2号私募基金、南方中证1000基金、国寿安保智慧生活基金等均为新进机构。

部分个股还获得了社保、险资等耐心资本的青睐。具体来看，新强联获得社保基金、国寿资产、中国太平洋人寿等重仓；普元信息获得社保基金六零四组合重仓；金博股份获得社保基金四二一组合重仓。

有股票本轮反弹已翻倍

一些个股今天早盘表现亮眼，天娱数科涨停，一品红大涨逾9%，上海瀚讯大涨超8%，普元信息涨逾5%。

从本轮反弹股价表现来看，17只个股9月18日以来平均上涨近66%，其中上海瀚讯涨幅超107%，公司主要从事行业宽带移动通信设备的研发、制造、销售及工程实施，结合业务应用软件、指挥调度软件等配套产品，向军方客户和铁路等行业客户提供行业宽带移动通信系统的整体解决方案。

未来业绩能否兑现或许是决定这些个股能否持续强势的关键。相对来说，机构关注度越高的个股，实现业绩的可能性或许更大。其中，用友网络、昆仑万维、谱尼测试、上海瀚讯等个股均有5家以上机构预测明年业绩。

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