过去三年，茅台均实现了15%-20%的高速增长。结合量和价两大维度判断，虽然目前整体消费环境仍面临较大的不确定性。

但未来三年茅台仍将保持5%-10%的年化增长，茅台酒从五年前的基酒到成品酒的转化率在75%-85%之间。

假设茅台酒2024年是靠曲线提价，没有挪用2022年基酒，则2025年可产生117-149亿元营收增量和58-74亿元归母净利增量，营收同比增速8-10.2%。但大概率是多管齐下，只是不知道各个占比多少，毕竟管理层得考虑为2025年留有增量。

所以拍一下按2024年释放比例90%、销量45212吨，则2025年销量增速6.2%（营收增速为5%左右），再叠加下老酒或其他手段，达到10%是有可能的。

直营渠道增量释放和零售指导价上调（可能至1699元）将推动利润突破千亿。茅台的价格线（如2000元警戒线）更成为行业风向标，其稳定性为投资者提供“安全垫”。

茅台集团旗下保健酒业正加速品牌化，聚焦100-500元大众酱香赛道，2024年终端覆盖超11.7万家，并计划2025年新增16个核心地级市。

其基酒产能2.6万吨、质量管理体系升级，成为茅台系“第三梯队”的核心力量。

2025年，公司计划调整飞天53度500ml、珍品及飞天53度1000ml茅台酒的投放量，旨在巩固普茅大单品在橄榄型产品矩阵中的“金字塔”底座地位，激发终端消费活力，并提升消费触达效率，对于大单品开始控量保价。

调整内部子公司合同产品结构，不断提升经营能力。将内部子公司原有三个500ml为主的产品结构投放配比陈年酒15年、精品、1L、生肖等产品。

白酒行业需求受宏观经济影响较大，消费降级可能抑制提价空间。茅台若为保业绩增长牺牲价盘（如2024年飞天批价下跌15%），可能削弱品牌溢价。

机构预测：多数机构预计2025年营收1900-2000亿元，2030年突破3000亿元，年化增速10%-15%。