正文字数：3465 字 预计阅读时间 7 分钟

前言要点：

连涨三周！国际原油上半年涨超12%！装置+成本利好支撑，苯乙烯跌后反弹！厂家累库，后期或有降负可能，ABS高成本压力能否纾解？详情请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

拜登和特朗普北京时间上周五进行美国大选首次辩论

美股6月收官日齐跌，标普纳指盘中创新高后与道指一同收跌，或与高盛和摩根大通唱空美股有关。市场开始计价特朗普赢得美国总统大选的可能性，美债收益率从日低两位数大幅反弹。美元连涨四周且上半年涨超3%，日元一度跌穿161创三十八年最低且上半年跌12%，离岸人民币徘徊7.30元的七个月低谷。

美国经济数据

美国5月核心PCE通胀增2.6%创三年多新低，美国消费者短期通胀展望回落，一度压低美元和美债收益率，并抬升市场的降息押注。

美国单周续请失业金人数升至2021年底以来最高水平，5月核心耐用品订单创今年内最大降幅。失业数据表明，失业者要花更长的时间才能找到工作，对经济而言并不是一个积极的信号。

美国楼市领先指标又崩了，5月成屋签约销售环比再降，跌至纪录新低。5月成屋签约销售指数环比下跌2.1%至70.8，远低于预期。

不过，美国一季度GDP、核心PCE支出终值双双小幅上修。美国第一季度实际GDP终值1.4%，较修正值1.3%小幅上修0.1个百分点；核心PCE年化季环比终值上涨3.7%，较前值3.6%小幅上修0.1个百分点。

油价连涨三周且接近4月末以来最高

油价连涨三周且接近4月末以来最高，美油6月涨超6%，与布油上半年均涨超12%。黄金四个月里首次单月累跌，但上半年涨近14%，白银今年涨近26%。6月伦镍跌12%、铝和铜跌近5%，上半年锡涨超29%、铜涨超12%。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

金融稳定局：将在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整、金融风险防范三者之间的合理平衡

金融稳定局文章指出，切实提高金融监管有效性，加强监管协同，形成监管合力，构筑金融安全网“第一道防线”。同时，持续完善金融风险监测、预警和防控体系，持续完善对跨市场、跨业态、跨区域风险的识别预警体系。提高紧急状态下风险研判的准确性，精准采取应对措施。

欧盟将“略微下调”中国电动汽车关税？

商务部：目前双方工作团队保持密切沟通。据环球时报，比亚迪维持17.4%的关税不变，对吉利汽车加征的关税从20%下调至19.9%，上汽集团的关税从38.1%下调至37.6%。对于中国其他配合调查但未被抽查的公司将加征20.8%的关税，不配合调查的公司将面临37.6%的关税。

住建部：“收储”商品房用作保障房扩展至市县

住房城乡建设部明确表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第26周(6.24-6.28)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共4种，涨幅前3的商品分别为天然橡胶(0.96%)、POM(0.63%)、EPS(0.57%)。环比下降的商品共有12种，跌幅前3的产品分别为EVA(-2.23%)、PVC(-1.59%)、PA66(-1.50%)。上周均涨跌幅为-0.42%。

上周国内 ABS 市场价格下跌，6 月份进入市场需求淡季，市场心态不佳，终端需求乏力，场内利空充斥，贸易商信心不足，市场价格持续走低；上周周初部分石化厂家下调出厂报价，包括部分外企和台企，进一步拖拽市场价格。原料方面来看上周苯乙烯价格走低，丙烯腈价格持平，丁二烯成交略显偏弱，ABS 原料价格支撑力度减弱。贸易商出货困难，让利出货为主价格局部小幅阴跌100 元/吨左右。

上游原料

原油市场分析

上周油价整体呈现震荡调整行情，美原油波动区间位于80-83美元/桶之间。市场对美国夏季需求高峰存在分歧，从现实端来看，原油加工量增加，但是原油库存和汽油库存去库延续性一般，部分周度数据显示汽油消费依然偏低，导致油价受到拖累；但是从预期端来看，因为目前进入夏季需求高峰时间较短，后续随着出行增加，汽油消费预期会环比改善，且部分机构对今年石油需求预期较为乐观，进一步对油价形成支撑。因此，在现实和预期矛盾的背景下，市场选择观望，油价也维持波动行情。

原油收盘：市场担心中东问题殃及石油供应，国际油价盘中上涨；然而投资者考虑美国燃料需求疲软，季末撤出原油期货中部分资金，欧美原油期货收盘趋稳。周五(6月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年8月期货结算价每桶81.54美元，比前一交易日下跌0.20美元，跌幅0.24%，交易区间80.97-82.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年8月期货结算价每桶86.41美元，比前一交易日上涨0.02美元，涨幅0.02%，交易区间86.24-87.22美元。

苯乙烯市场分析

现货方面：上周苯乙烯市场跌后小幅反弹。

上周价格小涨主要是供应端变量扰动。一方面周内天津渤化苯乙烯装置计划外停工，供应存减量预期，提振苯乙烯价格小涨；另一方面上周纯苯纸货交割期价格继续上涨，一定程度继续支撑市场情绪。另周内也有中化弘润苯乙烯装置停工，中化泉州装置降负影响，支撑价格底部位置。上周江苏与山东的价差小幅走扩，随着盘面上涨，江苏市场跟涨，但山东因企业出货不佳，价格调涨幅度有限。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 6 月 27 日，国内 ABS 行业总产量为 11 万吨，较前一周增 0.07 万吨，行业开工 70%，较前一周提升 0.45%，上周江苏盛禧奥装置 6 月 17 日开车，行业产量微增。

据小八统计：截至 2024 年 6 月 27 日国内 ABS 成品库存量 17.4 万吨，环比增 0.2 万吨，增幅1.2%，上周厂家出货一般，厂家库存量维持高位。

需求简析

据调研，近期部分大型改性ABS工厂开工负荷7成-8成，这些企业多是家电、汽车、电脑、部分电子产品的原料配套生产企业。

成本利润

上周ABS行业亏损较上期有所减少。周内ABS成本下滑，ABS实际出厂价下行速度略慢，行业亏损稍有减少。截至目前ABS主流出厂价实际运行区间10800-11400元/吨。截至目前，ABS行业周均利润在-771元/吨附近，较前一周亏损减少7.89%。

后市展望分析

供需方面

预计本周国内ABS总产量或环比变化有限，下游部分大家电开工预计环比下降。

成本方面

原油：本周来看，油价料将高位震荡，美原油均价79美元/桶，波动区间在79-81美元/桶之间。宏观角度处于真空期，市场可以关注的消息较为匮乏，但是需要警惕部分美联储官员释放鹰派表态对美元的偏强影响，进而形成对油价的下行压力；产业端供应较为稳定，需求需要后续实际消费数据的验证，目前也处于观望态势。因此，目前市场刚进入需求旺季阶段，石油去库延续性不强，油价恐将高位波动。从风险来看，一是石油库存大幅累库；二是美联储降息预期延后。

苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或偏强震荡。从供应端看，随着天津渤化、中化弘润装置停工、中化降负，下周产量或下降2.56%；本周到货预计在1.76万吨，提货或大于到货，主港库存或下降。需求端来看，本周三S产量或均变化有限，近两周略有小幅走弱。成本端来看，原油或高位震荡，纯苯或整理运行，成本端继续支撑苯乙烯价格。苯乙烯供应端减量，成本端尚未走弱，本周或表现相对偏强。预计本周江苏苯乙烯价格在9400-9580元/吨波动，均价预计在9520元/吨。

总结预测

本周产量预计变化有限，但若厂家持续累库，后期不排除少数产线仍有降负可能，近期主流市场多数牌号供应充足；下游大家电等进入传统生产淡季，实际采购量难有提升空间，贸易商博弈信心降温，随销随采为主，现货成交或难有放量。上游原料存高位运行预期，供需矛盾制约下，短线ABS市场或弱势运行，但普通ABS高成本压力尚难纾解，市场下探空间依旧有限（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。