2024年7月30日，美国国债规模正式突破35万亿美元，再次创下历史新高，当然美国国债规模创下历史新高并不是什么新鲜的事情，因为最近几十年来，美国国债规模几乎每个季度都在创历史新高！

40年以前，也就是1984年，美国国债规模尚且不足1万亿美元，而当时美国的GDP4.04万亿美元，美国的负债率不足25%，还算比较健康，但是自从进入21世纪，美国国债规模增长愈发迅猛，到了2010年已经达到14万亿美元，美国的负债率也趋近于100%，这样的负债率也还不算失衡。

但从最近几年的情况来看，美国国债以每年超2万亿美元的速度增长，2023年9月，突破33万亿美元；2024年1月，美国国债规模刚刚突破34万亿美元大关；现在美国的负债率已经突破130%，明显高于全球主要经济体以及世界银行测算的安全线。

美国国债规模扩张如此迅速，原因何在？巨额的财政赤字，2023年美国的财政赤字为1.9万亿美元，这是美国历史上第三大赤字，仅次于2020财年的3.1万亿美元和2021财年的2.7万亿美元，而2020年和2021年是存在特殊情况所致，如果剔除这个特殊原因，2023年美国的财政赤字也会是历史新高。

造成美国财政赤字的原因有很多，其中很关键的一点是巨额的国债利息支出，根据美国财政部门的测算，2023年美国为巨额国债支出的利息高达9000亿美元，2024年预计要突破1万亿美元，这些国债利息支出就占到了美国2023年财政赤字的一半以上。而这无疑也会形成恶性循环：财政赤字使得美国将持续举债扩大债务规模，债务规模扩张进一步引发更大规模的利息支出从而进一步加大财政赤字，循环往复。

所以现在摆在美国面前的道路只有一条，那就是货币宽松，降息加印钞！自从2022年至2023年中期美联储进行一轮大幅加息之后，美元基准利率已经到了5.5%的高位，并且维持高利率长达一年多，现在美联储将开始为降息铺路。一方面是美国的通胀和就业双双降温，美国的通胀数据已经下降到2.5%，失业率却开始大幅上升；更为关键的是美国自身已经难以承受国债的压力，再不降息，美国国债或许要面临利息都难以偿付的压力。

众所周知，美国上一轮暴力加息并且长时间维持高利率，核心目的就是吸引全球美元资金回流美国，当然更准确的表述是抽走亚洲尤其是东南区域的美元流动性，这一点从东亚各国的货币表现就可以看出，比如日元在近3年内贬值近60%，而抽走亚洲流动性就可以打压其货币以及资产，从而乘机低价收割，当然美国的目标绝仅仅是日本韩国这么简单。

所以笔者在今年以来一直提出一个观点，那就是我们要和美国比拼耐力，不管是人民币汇率还是股市，只要坚持到美联储开始降息，那就是胜利，就会迎来彻底反转。

现如今美联储已经开始讨论降息，那就意味着其离实质降息已经不远，这会是一场重大机遇，最直观的影响的是美元大幅贬值，人民币大幅升值，属于抢占美元在国际贸易结算份额的好时机，美元在全球市场中的份额下滑将有效损伤美元的地位，而人民币则要抢占美元的市场。

还有一个核心的机会是吸引全球资金，美元降息会带动中国资产价格上涨，包括股票、债券、房产等，更多的国际资本也将流入中国，我们要抓住这个春风，规划好蓝图，提高资本市场投资的回报率，这有助于吸引中长期国内外资金、长期资金、耐心资本，这可以为未来10到20年高端技术以及制造业的发展奠定基础。