我们从三则“金融大雷️”开始今天的讨论：

1，保险法草案对保险“破刚兑”的传言

2，“川信”破产公告

3，平安信托产品“延期”声明

保险产品破刚兑的消息出来后引起市场的广泛讨论，后来又有诸多消息称“只是讨论阶段，离具施行还有很长一段路”。

但是按照笔者的经验来看，市场上出现这样的大新闻，多半不会是“空穴来风”，一定是有出处的。想让大家接受一件习以为常的状态要被打破的事实，是需要一个过程的，所以先放点消息，市场讨论一下，看看舆论如何，这样将来真的颁布出来，好歹大家已经有心理预期了，不至于太过于“突兀”。

其实保险公司“倒闭”已经不新鲜了，比如之前的安邦保险倒闭变为“大家保险”，只是说保险公司倒闭后，人寿保单通常会被新公司接管，不会影响到投保人的保单利益。但是这次的“草案”的关键在于“可以对保险合同进行合理变更”，也就是保单利益也会受损了，这是为什么这则消息会被广泛关注的主要原因。

保险公司打破刚兑这件事，并不是它不讲信用了，主要是实力不允许了。我们可以参考日本的历史，2000年前后有7家保险公司倒闭，主要是因为当时经济低迷，股市不振，债券利率持续下行（甚至最终走向负利率），导致保险公司对外投资很难赚到钱，“利差益”越亏越多，最后覆盖不了对投资者承诺的收益。

经济不好，老百姓没钱，买保险的人也少了，有的保险公司可能就大胆提高收益率承诺，然后更激进的去投资，但没想到日本经济一低迷就是20年，就给干趴下了。

保险日报

（我们也能理解国家强制要求降低保险预定利率了，就是怕保险公司承诺太高最后做不到，导致保险公司无法履约进而影响保险金融，甚至整个金融体系的安全）。

川信的破产，意味着曾经被认为是“万能牌照”，“刚性兑付”的信托，也是会倒闭的，而且也不是说所谓的“万能牌照”的优势就一定会引来大资金方“砸钱买牌”（像当年的雪松信托）。

那平安作为头部信托公司的产品暴雷（注意，是产品暴雷，不是平台暴雷）则意味着可能以后这种产品的延期，暴雷，收益不及预期，本金折损，等等情况，将会是一种常态。刚性兑付时代，信托公司愿意拿自有盈利去堵部分项目违约的窟窿的做法，在“资管新规”的要求下是不被允许的。

其实，四川信托进入破产程序应该属于个案，客观来讲有利于保护信托投资者的合法权益，维护信托行业的市场形象和地位。对信托公司进行优胜劣汰，有利于及时处置高风险信托机构的风险，避免风险传染与蔓延，守住不发生系统性风险的底线，同时加强信托投资者的教育，形成 “卖者尽责、买者自负”的信托投资理念。

而信托产品违约的常态化，其实对信托公司的意义更大，“刚性兑付”的本质逻辑其实相当于是把底层资产的风险完全转移到信托平台（信托公司投那么多底层资产不可能是一个问题都没有的，刚性兑付的逻辑其实是信托公司拿着自己的整体盈利或者借新还旧的资金把有问题给覆盖掉了，但是如果一直这么干，或者说在经济不好的情况，底层资产资产出现大面积问题，比如房地产行业，那信托公司是盖不住的，那刚性兑付的逻辑自然就不成立了）

所以，现在除了银行里低于50万的存款和国债还能算是保本刚兑外，人寿保单目前也算是刚兑的（但是保单多是要持续几十年的预期，将来会怎么样也是不好说的太绝对）。

全面净值化时代，我们要“向波动要收益”，想获取一定的收益，就得承担相应的波动，所以就要求我们：

一，向内要有自我认知：自己的风险承受能力，可承受的波动空间，可接受的投资周期等等要有清晰的认识，不能

二，向外要有学习能力：不同的投资工具的收益波动属性是怎样的，底层资产的盈利逻辑为何，资产之间的相关性为何，组合构建适合自己的资产和策略组合等等，这些都需要我们具备相应的知识体系才不会盲目试错。

所以，多读书，多学习，提升认知水平之后你会发现，股票不是洪水猛兽，保险也并非都是骗人的，投资工具并无优劣，要看你想解决什么问题，进而打造自己的“兵器库”。

阁下以为如何，欢迎赐教[比心]