19世纪末20世纪初，汽车的产业化开始兴起，尤其是在1908年美国福特T型车流水线汽车生产正式成型，当时一部T型车的售价500美元，随后又降低到300美元。这极大促进了工业和经济的增长。

随着汽车业的大发展，橡胶的需求量急剧增加。同时橡胶也成为众多工业产品的新兴材料，十分热门。到了1910年，每一磅橡胶的开采成本大约是1.6先令，但是售价高达12先令，属于百分之百的暴利。当时人工合成橡胶基本不存在，完全依靠植物橡胶，产量扩大十分困难。

在1908年美国橡胶进口费用是0.57亿美金，到了1909年就变成0.7亿美金了。可以说是暴利行业。因此导致当时的橡胶公司的股票在全球无一例外都受到极端的追捧。伦敦一家新成立的橡胶公司发行100万英镑的股票，半小时就被抢购 一空，另一家公司发行的股票，最初每股10镑，发行不久后就涨到每股180镑。

因为当时适合橡胶生长的地区就是东南亚地区，欧美各国纷纷在东南亚地区设立橡胶公司，而总部则设在上海，便于从这个远东最大的金融中心融资。你很难想象当时还是宣统元年的大清居然是世界橡胶股票的中心。在当时的上海，基本上每天都会有新的资本进入上海参与到这场疯狂的炒作之中。

因此在上海富有的华人和外国人，包括官宦人家和满贵戚也唯恐失去大好的发财机会，纷纷抢购橡胶股票。不仅如此，很多中国人不满足于在上海抢购，还调集资金到伦敦。据估计，中国的富人在上海投入的资金约2600万至3000万两白银，在伦敦投入的资金约1400万两白银。也就是说，整个满清市面上的流动资金，尤其是钱庄的流动资金，都被橡胶股票吸纳殆尽。

　早在1903年，英国人麦边在上海成立了一家叫蓝格志拓植的公司，这实际就是一家从事诈骗的皮包公司、蓝格志是一个橡胶产地的名字。当麦边国际橡胶价格上涨之后，麦边意识到自己的机会来了。麦边开始炒作股票价值，并人为地操纵股票的价格。他罗织同伙，抢购股票，很快蓝格志股票大被越炒越 高。

　　麦边为了骗取更多白银，他每隔3个月就给购买蓝格志股票的“股东们”发一次红利，每股可拿到12两5钱银子。面值约60两银子的股票很快突破1000两一股的大关，麦边迅速聚敛了大笔钱财。其余橡胶公司也如法炮制，汇通洋行的韦推和嘉道理照法每个季度给股东发放红利。

　　1910年3间，上海橡胶股票的股价终于维持不住了，麦边见股市泡沫即将破灭，就在7月间，卷起全部款项，人间蒸发了。股票危机就此爆发。其实在今天看来这就是一个典型的庞氏骗局，利用融资之后的金钱资本来支付给股东红利，迟早是维持不住要崩溃的。

　　　1910年6月，伦敦股市暴跌，此时市场对橡胶的需求锐减，这一下直接捅爆了橡胶股票的巨大泡沫。上海橡胶股票随之狂跌。中国传统的金融机构，钱庄、银号、票号等金融机构都深陷其中，在上海深度炒作橡胶股票的本土金融机构，正元、谦余、兆康三大钱庄相继倒闭。这场股灾来的非常迅猛和突然，大家手中的真金白银变成了一堆废纸。更大的问题在于，当时的满清没有金融主权。

正元、谦余、兆康三家钱庄的老板是陈逸卿。他还有个后台——施典章。这个施典章是川汉铁路公司的总收支（总经理），他手上掌握着350万两白银的巨款，这个川汉铁路公司是修建川汉铁路的母公司。这笔资金都是民间集资修铁路的，直接负责人是盛宣怀。这位施典章手上的350万两大部分都存入了陈逸卿的钱庄和银行，而陈逸卿则利用这笔巨款来进行金融炒作。所以相当于两者是一荣俱荣，一损俱损。

结果这笔钱到这算是彻底赔了个精光。这就迫使朝廷决定官方作保来拯救市场。于是上海道道台（市长）蔡乃煌与9家外资银行订立《上海道三百五十万两借款合同》，由上海道担保借贷，年息4厘，分6年偿还。蔡乃煌另拨上海官银300万两，存放于源丰润和义善源，希望两巨头能不倒，等股市回春。还算不错，金融局面还真稳住了，只要能撑过去，大清还能再续命几年。

然而没想到，10月8日，当时上海最大的钱庄，也是中国历史上最大钱庄之一的源丰润突然倒闭，亏欠各项公私款项达2000多万两白银。这直接毁灭了市场残存的最后一点信心。这时候的大清，又该定期给列强们打钱了。就是《辛丑条约》分期付款的时间就要到了。这笔白银上海道这边得出190万白银，可是问题是，上海哪还有钱啊。

蔡乃煌又给摄政王上书，暂时由户部暂时还上，但这个时候，户部也没有银子，于是，摄政王命蔡乃煌在两个月内将所有经手款项缴清。这个引起的连锁反应导致清廷彻底无法补全亏空，川路公司的350万两银子的账目成了无底洞。

结果朝廷只得宣布农民手中的股权作废，要将铁路的所有权直接国有化，这瞬间引发了保路运动。仅仅不到一年，大清国的山河就彻底崩溃，可以说橡胶股灾成了清廷灭亡的最后一击。

就是在情况下，四川各个州县成立了同样的保路会，呼吁商人罢市工人罢工学生罢课，不交粮不交税。同时，各地起义不断，反清灭清势如燎原。四川总督赵尔丰血腥镇压起义，制造了成都血案。但镇压造成更大的暴乱，摄政王载沣只能赶紧调端方率湖北新军来川镇压。正是由于清军主力从湖北调走的时机，辛亥革命成功了。

纵观整个事件，虽然商业泡沫和川汉铁路公司的过度贪婪对股灾的发生起到了推波助澜的作用，但真正问题的根源在于满清朝廷无能，贪婪。各方代表总想推卸责任，用各种借口为自己开脱。又没有金融主权，最终加速了大清的灭亡。这也大清体制烂透了的必然结果。

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