证券业是金融业的核心；如果说现代金融业是现代经济的血液；那证券业就是血液中的血细胞。为身体提供氧气和营养物质，同时运走废物，维护内环境稳定，并参与免疫防御和凝血过程，是维持生命不可或缺的部分，成为血液核心组成部分。

现在说中国经济是世界第二大经济体；中国制造是世界第一大制造规模；中国的股市也成为世界第二大股市。所以为了维持世界前列的实体经济规模，需要高度发展的金融业；成为辅助实体经济的流动性工具；更是建立现代社会和实体经济并列的新的增长极。

改善证券市场质量的同时，也要增长证券市场的体量。而之前我们的体量，是由扩容IPO和再融资来造成的。实际这是和实体经济背道而驰的。

健康的实体经济，高质量的实体经济，不一定是很多很多的企业构成的；至少不是无限多；而是更强壮、更大的企业。

实体经济和金融市场，是硬币的正反面。所以，其结构差不多。过去的5年，走进了一个误区，那就是求全、求多；实际众多小型企业随起随灭；很难成长起来。发展大的，比发展多的要容易。这是世界各国实体经济和金融市场的普遍性规律。

所以，高质量的发展，也要伴随着体量的扩大。只有体量的扩大，才能符合实体经济增长的需要和金融市场发展的规律。

中国的证券行业，小而弱；如果将证券交易所和证券公司发展起来，这是证券行业发展的关键。

交易所级别，多设立交易所，现在看毫无必要。集中发展，立足三家北上深，已经完全满足了三个区位的全覆盖了。那交易所如何变强壮；这是关键了。

交易所的强壮，要靠两点。一个是高质量的强大的上市公司；一个是强大的投资客户。

以往的交易所，仗着过去我国的人口红利，盲目强调上市公司数量；导致企业不老少，比如新三板吧；实际投资者非常少。一是因为风险大；二是交易制度没有新意，没有足够的吸引力。

当前这个北交所的困境就是如此。投资人口红利消退之后，如何通过交易制度焕发交易所吸引“强大投资客户”来完成高质量强大的上市公司；这一流程，很关键。

交易所建设的关键，必然一是高质量的强大的上市公司，二是强大的投资客户。两者缺一不可，两者没有先后顺序。

再，如何建设强大的证券公司？

证券公司就是投资银行；其业务，应该有所扩展。在监管得力的情况下，混业经营必然成为未来趋势。基金、外汇；尤其是日益增长的外汇市场。外汇衍生品、外汇工具等多种工具，如何吸引强大而高质量的客户，这是证券公司强大的根本。

再就是自营能力；代理交易能力和自我交易能力。这是现代券商的核心之所在。也是吸引强大而高质量客户的根本。现代是一个AI的时代，没有职业的世界的交易家，没关系。

现代的AI会从数据中，会出现无数个AI巴菲特；这是证券公司发展的里程碑的，标志性的。

所以，当前光明正大的发展证券业，正当其时。

宏观上，是实体经济的需要；也是熊冠多年的短板补强的时机。时和势，都具备了。

微观上，交易所和证券公司的短板，也到了不补强不行的时间了。

所以，综合的改革周期，长周期，已经到了；从2024到2035这十年，应该也必然成为证券业高速发展、积极扩张的十年。相信监管者不会犯只发展质量，不发展规模的低级错误；因为那样，实体经济也受不了，会很快有反应；且投资者也不能接受。

让我们一起期待中国证券业黄金十年的到来吧。