今日早盘，黑色系高位震荡，螺纹钢与铁矿持仓量继续增加，显示出近期偏强趋势正受到资金青睐，此外，焦煤今日成交继续放量，随着空头的连续离场，短期给到了较好的反弹空间，此外，受盘面偏强影响，上午各地钢材现货上调0-30不等，唐山钢坯出厂上调10元至3120元。当前，随着成材基本面的改观，给到了钢价较好的上涨基础，投机需求也略有好转，市场似有量价齐涨的现象，同时，随着黑色系的反弹，市场“小作文”也接连不断，市场阶段看多情绪也明显回升，在此情况之下，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

钢厂延续控产，铁水再降0.48万吨

据调研247家钢厂高炉开工率77.68%，环比下降0.30个百分点，同比去年增加2.05个百分点；高炉炼铁产能利用率85.41%，环比上周下降0.18个百分点 ，同比去年增加1.83个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周下降0.87个百分点，同比去年增加25.10个百分点；日均铁水产量227.51万吨，环比上周下降0.48万吨，同比去年增加3.99万吨。

本期，高炉5座复产、6座检修，铁水继续小幅下移，主因还是常规性检修，整体上，年后铁水维持相对平稳，钢厂生产受钢价的影响不大，从铁水绝对量来看，仍较往年同期略高，因此对原料需求支撑还在。总的来看，当前，钢厂盈利率仍维持在50%上下，加之钢材库存的绝对低位，后续存有一定的复产预期，这也是近期原料端涨势较好的主要原因，不过，从钢厂动态来看，低库存模式还在延续，反映出钢厂现阶段仍较为“谨慎”，也说明产业看多心态也并未放开，后续还需终端需求的进一步释放来刺激。

全国工地开复工率47.7%，农历同比减少

据百年建筑调研，截至2月20日（农历正月廿三），全国13532个工地开复工率为47.7%，农历同比减少；劳务上工率49.7%，农历同比减少；资金到位率43.6%，农历同比略减。其中房建项目开复工率农历同比减少但资金到位率农历同比微增；非房建项目开复工率农历同比减少。

从数据来看，年后终端高频数据仍较往年存在差距，不过，当前地域性差异较大，其中华东地区终端项目的开工、资金到位情况明显偏好，而中西部地区相对偏差，从实际情况来看，杭州、乐从等地，建材库存去库偏好，且出库量大幅增加，带动了钢价上行。总的来看，受资金以及房地产去库存影响，新开工项目受限，使得节后终端数据不及预期，这在一定程度上，影响了市场对建材需求恢复的速度和高度预期，短期对钢价形成一定拖累。

现货小幅上涨

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，24个市场涨10-40元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3455元/吨，较上个交易日上调22元/吨。

热卷24个市场中，16个市场涨10-40元/吨，4.75热轧板卷平均价格3468元/吨，较上个交易日上调13元/吨。

中厚板23个市场中，21个市场涨10-40元/吨，14—20mm普中板平均价格3537元/吨，较上个交易日上调14元/吨。

期货继续上行

20日黑色系螺纹钢主力涨30，收报3361，涨幅0.90%；热卷主力涨28，收报3470，涨幅0.81%；焦煤主力涨23.5，收报1130，跌幅2.12%；焦炭主力涨30.5，收报1750，涨幅1.77%；铁矿石主力涨12.5，收报838，涨幅1.51%。

综合观点

综合来看，当前，产业数据间存在一定“矛盾”，一方面，本周建材表需明显好于往年同期；一方面终端开工率和资金到位率却明显偏弱，因此，数据端的“不一”还需进一步观察，此外，本期铁水还在稳步回落，反映出钢厂现阶段生产仍较为“谨慎”，不过，这也正好给到了库存消化的时间。短期来看，本轮黑色系的上涨得益于成材，关键在于库存出现拐点和节后需求的稳步回升，上涨趋势还将延续，但由于下游开工数据仍不及预期，上涨恐不太顺畅，后续还需更多数据验证，预计明日现货小幅回调，幅度0-20元。