每年的财报季都是叶秋最忙的时候，从早到晚都在看财报，听会议，梳理核心公司的最新基本面动态和投资逻辑。

如果是老朋友，应该很熟悉叶秋的财报节奏，每个季度都会梳理业绩超预期、成长空间还大的公司。

过往几年，叶秋财报季陆续挖掘到银轮股份、宝信软件、德赛西威等业绩大牛股。

因此财报季不要躺平，动起来，多看看优秀公司的业绩，你会发现机会还是很多的。

特别是今年，市场泥沙俱下，很多公司股价都跌过头了，如果业绩超预期，可能会是几个涨停板的高回报。

今天聊聊一位老朋友——华阳集团，业绩miss了N个季度，总算迎来爆发周期，今天股价也很给面子，涨停了。

内容首发叶秋投研圈，昨天也发在付费文章中，感谢昨天朋友们的支持。

今天公司股价高开不多，果然机会是留给有准备的人。

友情提醒：好股需好价，涨停了就别追高，以下内容仅供学习研究如何分析财报。

1、业绩大超预期。

23年营收71.37亿元，同比增长26.59%，净利润4.65亿元，同比增长22.17%。

四季度营收23.4亿，同比增长43.6%，净利润为1.67亿，同比增长47.59%。

业绩超预期主要是新项目量产以及供货华为问界。

这个业绩我认为是比较超市场预期的，此前公司一直被诟病收入增速比较慢。

主要是项目多，研发多，体量小，匹配不了高估值，业绩连续miss七八个季度。

现在业绩总算释放出来了，40%以上的增速，但估值却下来了，预期差是很大的。

2、具体业务

汽车电子实现营业收入48.26亿元，同比增长28.85%，精密压铸营业收入16.60亿元，同比增长25.42%，毛利率继续微增。

订单开拓显著：新能源车订单大幅增加，国际市场开拓取得重大进展，客户结构进一步优化。

2023年公司汽车电子业务客户群持续拓展，突破大众SCANIA、一汽丰田、上汽大众、玛莎拉蒂等新客户；老客户合作项目增多，搭载的产品品类增加。

海外业务取得较好进展：

HUD产品获得玛莎拉蒂品牌全球项目定点；

数字声学获得海外项目定点，屏显示产品获得大众SCANIA项目定点；

无线充电产品已配套Stellantis集团、现代集团实现全球供应，

目前有多个海外车企项目竞标中；

从五大客户占比来看，客户结构大幅改善，未来增量空间会好很多。

加大研发投入推动产品扩展和迭代，高价值项目陆续量产和拿到订单，业绩有保障。

产品迭代升级及量产落地卓有成效：

座舱域控已经量产并获得客户高度认可；

ARHUD量产，VPD产品获国内首个量产项目定点；

中大尺寸OLED车载显示屏已实现量产；电子外后视镜获得车厂平台项目定点，并完成商用车平台预研；

支持3D沉浸式环绕音效的数字声学产品已量产，新推双DSP智能声学产品平台，获得多个客户项目；

公司多个高难度、高精度产品项目逐步放量并获得新定点项目；

3500吨压铸机进入试产，并获得多个新能源汽车三电系统定点项目。

3、展望与估值

过去几年，公司在新品研发上投入很多，研发前置，营收增量又不明显，加上各种减值，业绩增速一直不尽人意。

24年是放量元年，国内高价值产品逐步量产。

8195座舱域控在深蓝量产；

AR-HUD在深蓝、吉利等客户量产；

运动机构产品在理想、小鹏、吉利等开始上量；

数字声学在长安阿维塔、启源、深蓝等平台落地等等，华为问界也是一大增量。

国际化业务取得突破进展：HUD近期拿到了国际高端平台定点，无线充电、屏类也在快速推进。

精密压铸：订单持续开拓，激光雷达、三合一产品等领域客户，在华为等重要客户拿到的订单越来越多。

此外计划在长兴开拓一个新的生产基地，满足订单交付需求和长三角地区的产能布局。

今年业绩正式进入高增长时期，早上的业绩交流会，也释放了比较乐观的业绩预期。

篇幅有限，具体的会议纪要和估值分析发布在投研圈，这里就不多说了。

友情提醒：以上仅为个人复盘，千万不要追高，追高穷三代！

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