美债神秘买家曝光！疯狂买走1.5万亿，但不是英国、日本
美债神秘买家曝光！疯狂买走1.5万亿，但不是英国、日本在过去18个月里，美债的“幽灵买家”稳定币悄然现身，买走了约1.5万亿美元美债，超出了日本与中国持债量的总和。从2023年起，中日等传统买家对美债纷纷抛售，致使美债利率飙升至5%的高位。然而，稳定币作为新的“神秘买家”登场，在美债市场疯狂扫货。稳定币中的泰达公司（Tether）表现尤为突出，2024年稳定币的总市值达到1.8万亿美元，年度涨幅高达80%，在这些稳定币的储备配置中，80%都是美债。其中，泰达公司持有美债规模高达900亿美元，超过了德国政府持有的美债规模。据美国财政部测算，到2030年，稳定币可能承接高达2万亿美元的美债。稳定币是与法定货币保持固定汇率的加密货币，以USDT为代表，其背后资产很大程度上是美债。全球用户参与这种金融循环，如埃及用户购买比特币时，会先将本币兑换成USDT，泰达公司收到美元后购买美债，通过美债利息维持USDT与美元的锚定关系并发行更多USDT，形成循环。如今，全球每天通过稳定币进行的转账金额高达27.6万亿美元，超过Visa和万事达的交易总额。美国政府和金融监管部门在稳定币与美债的关联中扮演关键角色，强制稳定币将80%的储备用于购买美债，规定储备平均期限小于93天，收割短期债。还要求外国稳定币发行商在美国设立实体，允许PayPal发行PYUSD稳定币，美联储对Circle开放贴现窗口，使稳定币成为美债“助力器”。然而，稳定币大规模承接美债暗藏危机，如泰达公司66%的资产押注在美债上，美债违约或利率大幅飙升将引发严重后果。2022年Terra-UST稳定币暴雷事件就是前车之鉴。稳定币市场面临类似风险，且无存款保险制度保障。Tether曾因隐瞒储备风险被罚，审计透明度受质疑。2025年美国到期债务高达7万亿美元，按当前趋势，稳定币需承接其中的20%，但其自身流动性只能应对15%的挤兑风险，若美债收益率突破6%，稳定币可能触发“锚定-赎回”的恶性循环。
