猜猜我是谁、中奖了、网络贷款，这些陷阱因为过于常见，已经很少有人上当了。但是，随着网络直播的兴起，刷单返利、杀猪盘之类的新型网络陷阱日益泛滥。

由于陷阱密度太大，不但连对网络不够熟悉的老年人频频中招，就被称为互联网原住民的90后、00后们也难以幸免于难！

生活就是由无数的选择构成的多元宇宙。然而，每一次所谓的选择都是机会吗？还是伪装成机会的陷阱？面对诱惑，又该如何取舍？

弱水三千，只取一瓢饮！面对机会，要守住自己的能力圈，绝不越界！毕竟，很多时候，陷阱会伪装成机会来诱惑你！一旦缺乏定力，失败就是注定的了！

我是大卫的平行宇宙，欢迎关注！

让我们把时针拨回五代，看看前人面对类似困境时，是如何应对的。相信能给同学们以启示！

龙德元年（公元921年）十一月。

李存勖终于坐不住了，安排李存审、李嗣源镇守德胜；自己亲率大军进攻背叛自己的成德军镇治所——镇州。

张处瑾虽然没怎么打过仗，但对敌我双方的实力对比还是心中有数的。抓紧时间派弟弟张处琪、幕僚齐俭出城向晋军请罪，表示愿意继续给李存勖当狗。眼见义武、成德这些曾经的铁杆盟友纷纷背叛自己，李存勖决定展示肌肉，以警示现在的和潜在的盟友：胆敢骑墙，下场悲惨！于是，他坚定地拒绝了张处瑾的投降。

这真是现实版的“毁灭你，与你何干”！

晋军围城，派精锐连续打了十多天。城还没打下来呢，里面的张处瑾就已经肝胆俱裂，坚持不住了，派韩正时带着一千精骑突围而出，打算去定州找王处直求援。

晋军的攻城战虽然打得一般，但野战却极有心得。韩正时的部队刚刚跑到行唐，就被一直紧追不舍的晋军团灭。

出于对中原花花世界财富的觊觎，也许阿保机早就有了南侵的打算；历史的经验以及对晋军的了解，阿保机始终没有落实这个的打算——毕竟，ROI（投资回报率）太低的话，冒险就没有什么必要了！

这就得好好提一下王郁了，史料的记载不过寥寥数语：镇州美女如云，金帛如山。这么多好东西，惦记的人自然也多！天皇王你要是不能抢先动手的话，你猜这些好处会不会落到李存勖的手里？天皇王这个听着就中二的title倒也不完全是王郁急迫下的溜须拍马。阿保机建国后，尊称就是大圣大明天皇帝。从这个角度称其为天皇王，倒也无可厚非！

显然，王郁是懂饥饿营销的，这一通嘴炮下来，阿保机这样的成熟政治家也动摇了自己多年的底线。

幸好，一贯鼎力支持丈夫外扩张的述律平还保持了理智，罕见地唱起了反调，特意提醒阿保机：咱们占据西楼，那里是畜牧业的天堂。现在国内的牛羊马已经不可胜数，以此经营国家，绰绰有余。实在犯不上在这个时候冒险，举全国之力去跟中原人打仗。你又不是不知道李存勖是天下莫敌的当代战神。对上他，谁敢言必胜！万一输了，可没有买后悔药的地方？

一直以来，阿保机对老婆就算没做到百依百顺，起码也算得上言听计从。但这一次，阿保机觉得有必要做些与过往不同的事情了！你问我原因？财富嘛，谁会嫌多？牛马羊再好，也无法对冲掉阿保机对中原物产的觊觎！传说中，中原花花世界的无尽财富对任何人——包括已经贵为一国之君的阿保机——都是难以拒绝的致命诱惑。最终，思来想去的阿保机难得一见地忽略掉老婆的忠告，选择听从自己内心的召唤。

其实，从上帝视角来看，阿保机的南侵决定不仅没有问题，而且理所应当。彼时，契丹与后梁、晋国相比，其国力应在伯仲之间。如果不趁着现在李存勖正处在成长阶段与之对垒，将来再想着击败他，难度就上了好几个等级——毕竟，大帝国垮掉的根源往往不是抵抗不住外界的攻击，而在于内部的瓦解！

阿保机的问题在于：面对被述律平认证过的天下莫敌的强劲对手，契丹人要么别打，大家坐下来谈合作，然后联手去搞其他人；要打，就要准备万全——包括但不限于：统一国内共识、建立国际联盟、收买对手叛徒——然后倾举国之力发动雷霆一击。在某个平行宇宙中，阿保机，如果在入侵之前能与张处瑾、王郁、甚至远在河南的朱友贞充分勾兑，达成统一的作战部署，其实是有机会让李存勖四面受敌的。对李存勖而言，幽、镇、定三州均为其在河朔的战略支点，德胜则是与后梁争霸的前进基地，同样的重要、同样的断不可失！如果成德、义武、后梁与契丹同时发起猛攻，强如李存勖，也无法全部搞掂，必然要做出战略取舍。那么，实力最强的契丹和后梁就有机会从中攫取最甜美的果实！

但，显而易见的是：现实宇宙中的阿保机并没有那么做。这就意味着契丹大军有意无意地失去了潜在的盟友，必须独自承担与晋军的大战。面对被评价为天下莫敌的对手，在大战之前没有联络友军、没有收买敌人的内鬼，只能说：过大的诱惑蒙蔽了阿保机的判断！担心好处被李存勖抢走的阿保机全然没有一个成熟政治家应有的韬略，被诱惑冲昏头脑的契丹之主彻底退化成未开化蛮族酋长，将一场可能决定两国未来的国本之战短视地简化为捞一票就走的打劫，匆匆召集士卒开赴前线。却全没想到：此时的李存勖虽贵为当代战神，其实承担着四面受敌的巨大压力，完全有可能被一波强力攻击打回河东（今山西）老巢去。

十二月，辛未（二十日），契丹大军进攻幽州。

幽州是晋国的北方重镇，李存勖当然要苦心经营。尤其在宿将周德威因胡乱改变防御策略而险些被契丹破城【参见：契丹太祖的人才库（三）】后，李存勖更是看重幽州的防御工作。彼时，幽州由李绍宏坐镇，他环城设防，在契丹大军面前没有露出丝毫破绽。

李存勖对幽州险些失守心有余悸，可晋军好歹在付出惨痛代价后，保住了这个北境重镇。而作为对手盘，阿保机付出的成本同样巨大，但收益却无限接近于零。很难说他对拥重兵、筑坚城的幽州城是否产生了PDST（创伤后压力症候群）。反正在看到李绍宏已经做好充分准备，阿保机就迅速地将之定性为事不可为！随后采用蛙跳战术，挥军南下，转攻涿州。

不过十余日，在契丹大军的玩命攻击下，涿州城破，刺史刺史李嗣弼被生擒。

如果说涿州之前，阿保机的行动多少还有些试探的成分；此战之后，眼见传说中战力强横的晋军不过尔尔，阿保机决定彻底贯彻的赢了加注，输了快跑的打劫策略——既然天助我也，那就再接再厉——契丹军继续南下，进攻定州。

眼见契丹大军来势汹汹，没怎么见过大世面的王都慌忙向李存勖发出鸡毛信，请他“拉兄弟一把”。从战略防御角度，定州是晋军北疆防御体系的重要一环；从稳定新盟友情绪的角度，定州作为义武军镇的治所，政治象征意义重大！因此，接到消息的李存勖不敢怠慢，亲率五千精骑自镇州出发，前去营救定州。但与阿保机全然不理后路的猪突猛进不同，李存勖在出兵定州的同时，派遣神武都指挥使王思同屯兵狼山之南，占据战场制高点，为防万一战局不利被契丹把自己一勺烩了。

根据胡三省的说法，狼山在定州西北二百里，东北至易州八十里。很可能位于如今山西省大同市灵丘县狼牙沟村附近。

这种先为不可胜的策略算是给述律平认可李存勖是当代战神的观点盖章认证了。

敲黑板，干货也要多重复！弱水三千，只取一瓢饮！面对机会，要守住自己的能力圈，绝不越界！

好奇心爆棚的同学们估计会有一个疑问：要是不按刚刚总结的干货来处理，会发生什么？

面对诱惑，为什么要保持定力？很多的时候，陷阱伪装成机会，一旦未能抵抗住诱惑、丧失了判断能力，结果就只能是被陷阱所吞没！比如：普通人面对美色的诱惑，可能掉入仙人跳的陷阱里！

那，已经成名立万的伟大人物呢？对普通人而言，好消息是：伟大人物也是人，他们也很难抵御诱惑！

千禧年即将到来之际，秉持价值投资的巴菲特投资收益率罕见地跑输了大盘——更不需要去和那些重仓潜力无限的科技股的新锐基金经理业绩相比较了！

1999年标普500指数上涨21%，纳斯达克大涨66%时，伯克希尔每股市值下跌了近20%，创下自1990年以来第二差业绩，巴菲特也不得不在致股东信中承认这是他个人成绩最差的一年。

主流观点甚至表态：大师已经被时代抛弃，居然任由如此显眼、美味的机会从其手边溜走。

但是，面对如此巨大的业绩落差，定力十足的老爷子并没有慌乱。在太阳谷的演讲中，巴菲特强调：作为上一代先进科技的代表，汽车的确是值得投资的领域——毕竟他改变了整个世界。但是，

在几十年前的2000家汽车企业中，只有三家活了下来，而这三家公司的出售价格都低于其账面价值。因此，虽然汽车行业虽然对美国产生了巨大的正面影响，但对投资者却产生了相反的冲击。

翻译成白话就是：就大势而言，先进科技的确是好事；但就个体而言，这水太深，你把握不住！

巴菲特认为这些新兴科技行业变化太快，识别出最终赢家的难度太大！与其跟风冒险，还不如在自己能力圈内投资。最终，他总结出自己对待科技行业态度：对于那些处于发酵中而迅速膨胀、变化的行业，我们会鼓掌欢迎，但不会参与其中！

巴菲特话音甫落，互联网泡沫破裂。于是，那些损失掉筹码的投资者再次对跑赢大盘的巴菲特歌功颂德，都许他是华尔街百年来，投资第一！

面对一个时代的诱惑，依旧能保持举世皆醉我独醒的定力，巴菲特无疑是大师中的大师。多说一句，后来巴菲特重仓苹果，可这并非是老爷子违背自己的原则，跳出能力圈，跟风投资大热的科技股；而是:

经过多年评估，巴菲特解锁了苹果的隐藏属性：从2017年开始，巴菲特对苹果公司有了更多维度的认知，包括用户黏性、消费者心理，他更愿意将苹果公司看作一家消费品公司。

这不就又回到老爷子的主场了嘛。

可就是这样的一位成功躲过互联网泡沫和2008年次贷危机的投资界大师，依然有他无法抵挡的诱惑！众所周知，巴菲特特别青睐航空股，每一次当航空股下跌的时候，他都要耗费意志力来压制买入的诱惑。

1989年7月，巴菲特花3.58亿美元买入美国航空年利率9.25%、十年强制赎回的可转换优先股，转换价格为60美元。这对巴菲特来说是笔大交易。1994年，伯克希尔所有实业的总利润才6.6亿美元。这笔买在周期顶点的交易，让巴菲特感受到了过山车般的刺激。

可转换优先股是巴菲特擅长的投资策略。可转换优先股是固定收益证券，理论上非常稳妥，下有保底，上不封顶。在转为普通股之前基本等同于债券，每年获取9.25%的利率。如果股价上涨到60美元，可以选择转为普通股，享受股价上涨的收益。

然而，美国的航空业总是能出人意料。1990-1994年，美国航空累计亏损24亿美元，股东权益几乎耗尽。1993年，美国航空宣布停止发放特别股股息。

这让巴菲特感到恐慌。1994年底，巴菲特将这笔投资的账面金额调整为8950万美元，账面损失为75%。1995年，巴菲特干脆试着以50%的票面价值出售这笔投资，但没人愿意买。1996年，巴菲特希望美国航空回购这笔可转换优先股，也没有成功。这就是股神的“欲割肉止损而不可得！”

不过，巴菲特的运气着实不错！1997年，美国航空支付了积欠的每年9.25%的特别股股息，以及延迟支付的赔偿金，股价也从4块涨到了73块。1998年，巴菲特卖掉了美国航空的股票，大赚了一笔。

但是，巴菲特认为这是自己所犯的最大的错误之一。

在1994年致股东信中，巴菲特称这笔投资要归咎于他个人草率的分析和自大的心态，竟没有将注意力放在航空业居高不下的成本问题上。

1998年，在佛罗里达商学院的演讲中，巴菲特更是坦陈：自己买美国航空就是因为它便宜，并不认为它是好生意。这笔生意赚了钱，也只是因为运气好。

事实上，由于过于激烈的价格战，在1979年后，整个行业开始由盈利转为持续亏损。1979年以前，行业仅出现过3次亏损。而1980-2010年，美国航空业30年中有15年在亏损。

那，巴菲特怎么还要投资这种烂行业呢？因为当时的航空股实在太便宜！

尽管在查理·芒格帮助下，巴菲特的投资理念已经由格雷厄姆的捡“烟蒂股”转变为芒格的投“好生意”。但面对如此诱惑，老爷子还是听从了内心的召唤，毅然地再次捡起烟屁股！

时间来到2016年，经历了并购重组浪潮，美国航空业中，四大航空公司（即：达美航空、美国航空、联合航空、西南航空）的市占率已经达到了75%，行业由竞争步入垄断，曾经的价格战黯然退场。

既然是垄断行业，那就有所谓的护城河！这就完全符合巴菲特的投资理念了——2016年，巴菲特再次大举买入航空股。尽管行为相同，但由于大环境不同，两次投资的逻辑自然也就不同——第一次是捡烟蒂股，第二次则是买入整个赛道！

2020年2月14日，达美航空和西南航空收盘价都达到了58美元的高位，单单这两笔交易带来的账面浮赢，就分别达到了24%和38%。毫无疑问，这次的成功完全是巴菲特投资理念的胜利，与运气毫无干系！

众所周知，2020年发生了影响全世界的黑天鹅事件，航空业不可避免地受到打击，其股价大幅下降。考虑到之前航空股的优秀表现，偶尔的暴跌不正是价值投资逻辑中难得的买入窗口嘛！

2月26日，懂王言之凿凿地将疫情比作流感，表示美国已经做好了一切应对措施。次日，伯克希尔就抄底了达美航空。

然而，随着疫情的蔓延，美股十天内四次熔断，连巴菲特都直呼自己还是太年轻，没经历过这么刺激的大场面！身处其中的航空股也不能独善其身——从2月14日到4月1日，达美航空股价惨遭腰斩。

4月1日-2日，伯克希尔·哈撒韦以24美元每股的均价出售了1300万股达美航空，同时以32美元的均价减持了230万股西南航空。这就意味着：1个月前的抄底亏损48%。根据巴菲特致股东信2019年中公布的持仓成本计算，这两笔卖出共亏损2.84亿美元。

很显然，第三次投资航空股，既没有遵循价值投资理念，也没有运气光临。算是典型的失败的失败案例！

讽刺的是，就在巴菲特清仓后不久，美国航空(AAL.US)、西南航空(LUV.US)、达美航空(DAL.US)都从底部涨上来了！

也许有人会说“择时从来也不是价值投资理念的重要逻辑”，指责巴菲特没在合适的时机卖出自己的航空股，有失公允!那，至少巴菲特也没有践行自己“如果不打算持有十年，就压根不应该买入”的理念！只能说，大师也有抵抗不了的诱惑啊！

但股神之所以为股神，就在于巴菲特能正视自己的问题——他会诚恳承认自己的错误；而不像大多数所谓的投资大师那样文过饰非，将失败归咎于环境！

只不过，股神归根到底也还是人，是人就终归无法完全免疫诱惑。以至于为了抵御诱惑，在特别想买航空股时，巴菲特会打一个800的热线电话寻求安抚，“我是沃伦，我又想买航空股了。”希望借此打消自己的购买欲望。

作为普通人，就更需要在面对诱惑时能够把持自己——毕竟，大师们可以输一百次、一千次，只要最后赢一次就能拥有一切；而我们只要输掉一次，可能就再也不会有机会光顾了！

一百多年过去了，以新能源为代表的汽车行业又一次成了风口，不知道诸君能否投中最终活下来的那几家公司呢？

参考资料：1.司马光【资治通鉴】2.欧阳修【新五代史】3.薛居正【旧五代史】4.胡三省【通鉴音注】5.跟巴菲特学一招(https://mp.weixin.qq.com/s/fY7YO7B3Dcb5L4ND17fZyA)6.巴菲特与航空股的30年：陷阱、垄断、破产(https://new.qq.com/rain/a/20200421A0UQPL00)

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