摘要：信息量很大（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐&编辑|凯

这是@闺蜜财经的第1195篇原创

一向颇为低调的小马哥上热搜了。

近期，马化腾在内部会议上，炮轰腾讯存在严重的贪腐、低效等问题，更是放狠话“留给某些业务的时间不多了”。

据界面新闻报道，近日腾讯在线上召开内部员工大会，马化腾罕见痛批公司存在的种种问题，言辞犀利，而会议的主题是降本增效。

这些信息组合在一起，腾讯明年或将迎来一场不小的“地震”，尤其是有几个关键词值得注意：砍业务、降本增效、视频号……

01

首先来看马老板集中开炮的问题。

蜜姐概括了下关注度较高的内容如下。

对内部改革不满，喊话留给PCG（腾讯平台与内容事业群）某些业务的时间不多了，很多业务该砍就砍掉；

内部贪腐问题“触目惊心”；

非核心业务铺得太多不划算；

反对腾讯去做市场上同质化严重的业务；

以后不做买量的事情；

游戏要做精品 不要浪费版号；

视频号是全公司的希望。

对于网友们来说，更多是看热闹。

比如，马化腾对于公司某些部门的内部改革流于形式极为不满，痛批：“你活都活不下去，要靠别人续命，（结果）周末还能休闲的去打球。”被各路网友吐槽。

不过，对于关心投资的人来说，则是信息量很大。

一方面，可以由此窥见一些行业发展的现状和趋势，如腾讯大砍项目、聚焦主业；勒紧裤腰带“过苦日子”、裁员，不少同行也在干这些事儿。

另一方面，今年前三季度，腾讯的季报均显示归母净利润同比负增长，股价也是跌跌不休，被媒体称为站在十字路口。如今，这场内部会议，虽然自爆了诸多问题，但管理层对于方向问题更加明确了。

02

腾讯最难熬的时刻已过？

作为互联网巨头，腾讯曾经历了很一段狂飙猛进的光辉岁月。

2010年后，腾讯友产品导向转为：以“连接”为导向，进入所谓的巨头时期。

2011年推出了微信，加之游戏、对外投资等多元化发展，开启了又一段高速发展期。

但2017年后，腾讯的收入整体增速在放缓，盈利能力也在下滑，尤其是2022年。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

今年第一、二、三季报，腾讯的营收增速均表现不佳，分别为同比增长0.12%、-1.48%和-1.52%；归母净利润表现更惨，两度腰斩，分别同比下滑50.98%、53.48%和36.88%。

半年报中，腾讯称实现非国际财务报告准则盈利环比增长。但在财报中，上半年其业绩出现了一系列负增长。

上半年，腾讯的收入仅同比微降1%，但期内盈利和归母净利润均腰斩，同比大降53%。

但今年第三季度，腾讯的业绩出现了转折。

第三季度，腾讯的营收和净利润尽管同比依然在小幅下滑，但相比二季度则明显增长了不少。

第三季度，腾讯实现：

收入1,400.9亿元，同比下降2%，略低于市场预期，环比则增长了5%；

毛利率44.2%，同比上升0.1个百分点，环比改善1个百分点；

净利润同比增长1%至399.4亿元，环比增长115%。

从业绩表现来看，腾讯最难熬的时刻似乎已经过去。

03

2023年值得期待，但依然压力不小。

从第三季度的净利润增长来看，腾讯想连续几个季度下滑重回增长，降本增效效果显现：销售及市场推广开支占收入比重下降，利润更多了。

不过，在2021年腾讯就已经在降本增效了。

2021年报中，腾讯就称“在积极适应新环境，降本增效，聚焦重点战略领域”。

也就是马化腾此次内部会议提到的几个问题，去年已在积极推进。

据澎湃新闻报道，今年内，腾讯关停的项目超40个。

半年报中，腾讯也强调了“主动退出非核心业务、收紧营销开支、削减营运费用”。然而，勒紧裤腰带也未能改变上半年净利润腰斩。

明年，继续降本增长，长期对于公司发展肯定是好的，但阵痛也会有，尤其是对于内部项目之间的竞争，将会更加惨烈。

图片来源|国盛证券研究所（特此感谢！）

此外，腾讯寄予厚望的视频号，广告变现空间有多大？

腾讯此前在公开电话会议中提到，今年第四季度视频号广告带来的收入有望超过10亿元。

从国盛证券的研报预测来看，如果发展顺利，其视频号的的广告加载率能从2022年1%，提升至2023年3%、2024年4%、2025年5%；则视频号广告收入有望从2022 年13亿左右，增长至2023年—2025的77亿、141 亿和230亿。

但这个理想状态能否发生，还有赖于其视频号能源源不断地提供优质内容，以及增加用户粘性等多方面努力。

总的来说，马化腾此次炮轰腾讯的内部诸多问题，是早就发现且以及在改变的问题，只是解决问题的力度预计明年会更大，随之也将伴随改革的阵痛。相比此前徘徊在十字路口来看，这次方向上更加明确了，但道路依旧曲折。对于这个巨头的转身，我们拭目以待。

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