依托于能源经济赚的盆满钵满的“陕北资本”，正在全国各地抄底酒店、商办类资产。

很明显，地产行业“躺着”赚钱的时代已经结束，开始进入到了新资管时代，在当前市场低迷的情况之下，这种机会已经被财大气粗的“陕北资本”瞄准。

拿下曲江商办项目

之所以关注“陕北资本”抄底商办、酒店资产，主要是由于这几天曲江一个新项目的规划公示，而这个项目背后站着的是“陕北资本”。

2024年9月2日，曲江新区官网发布《嘉恒国际项目建设工程规划公示》。

公示信息显示，嘉恒国际位于曲江新区龙游南路与雁翔路交汇处，建设单位为西安曲江曲宸建设管理有限公司（以下简称“西安曲江曲宸建设”），项目用地面积10405平方米（折合约15.62亩），规划建设用地性质为商务金融用地，总建面为90477.39平方米，容积率5.49。其中，地上总建筑面积为57122.59平方米，地下总建面为33354.8平方米。

按照规划，嘉恒国际项目包含A座办公楼一幢，地上23层，地下4层；B座办公楼一幢，地上6层，地下4层；C座酒店一幢，地上13层，地下4层。

从这个项目所处的位置来讲，属于曲江QCIC板块，嘉恒国际紧邻曲江创意谷、雁翔广场、旺座曲江、奥园城市天地等商业、办公项目，属于商办聚集区，陕西新华出版传媒集团、华商传媒集团、万科西北区域总部等均位于这个板块，500米左右拥有地铁5号线、8号线双地铁配套。

当然，我们更关注的是这个项目的开发商。

公开信息显示，嘉恒国际项目这块地是西安曲江曲宸建设在2024年3月5日以12435万元摘得的。

摘地时，西安曲江曲宸建设是西安曲江建设集团控股的子公司，持股比例51%。另外49%的股份，是陕西嘉天康达实业有限公司（以下简称“陕西嘉天康达”）持股，这部分股权是在摘地前1个月从陕西鹏宸实业有限公司手中接手的。

今年6月份，西安文化产权交易中心发布了《西安曲江曲宸建设管理有限公司51%股权转让公》，西安曲江建设集团整体转让其所持有的西安曲江曲宸建设51%股权。

目前最新信息显示，西安曲江曲宸建设系陕西嘉天康达实业有限公司的全资子公司。

这说明陕西嘉天康达接手了西安曲江建设集团此前持有的西安曲江曲宸建设51%股权。

对于陕西嘉天康达，大家可能比较陌生，该公司是神木县顺平生态治理有限责任公司的全资子公司。

神木县顺平生态治理有限责任公司，则投资有多家煤矿。同时，还通过旗下控股子公司陕西赛维诺实业有限公司持有三亚万嘉酒店管理有限公司100%的股份。

三亚万嘉酒店管理有限公司持有的是位于三亚湾的万嘉度假酒店，这是一座五星级酒店，2023年5月陕西赛维诺实业从北京市万发房地产开发有限责任公司手中收购而来。

另外，神木县顺平生态治理有限责任公司的股东相关关联方，还在三亚、西安等地涉足能源、酒店等产业。

也就是说，今年2月份、8月份分两次拿下嘉恒国际100%股权的企业，就是传说中正在全国各地买酒店、商办资产的“陕北资本”之一。

抄底酒店、商办资产

关于陕西、山西、内蒙等地的“煤老板”热衷于大手笔买写字楼，实际上大家在多年前就已经听闻。

16年前，正处于金融危机中的2008年，SOHO中国旗下三里屯SOHO项目正式开盘，一周预售签约额达43.5亿元，销售均价超过4.9万元每平方米。

当年，潘石屹旗下位于北京三里屯的商用物业逆市热销，正得益于山西等地煤老板的热捧。据称，来自山西煤矿、内蒙古煤矿和河北铁矿等能源企业主的将近50亿元资金集中投资三里屯SOHO。

那些年，潘石屹座上宾最多的就是煤老板。他每个月都会和销售深入山西矿区，宴请老板，称兄道弟。

2022年开始，地产行业低迷，众多房企暴雷，很多企业开始抛售旗下的酒店、商办资产。

此时，内蒙、陕西的“煤老板”们，又杀了出来！

金茂北京威斯汀大饭店、海南香水湾富力万豪酒店、清水湾碧桂园希尔顿逸林酒店、清水湾莱佛士度假酒店、上海中粮海景壹号公寓、清水湾雅居乐假日度假酒店……收购这些资产的，背后都站着陕西、内蒙的能源企业。

在西安，“陕北资本”实际上也在低调出手，先后拿下了南湖边的凯悦酒店、南门外的君乐城堡酒店，以及大唐芙蓉园南门外的盛美利亚酒店49%的股份，神木大佬港务区买楼命名为“神木大厦”。

除了直接收购资产之外，“陕北资本”还在高新CID等板块买地盖楼。

此处的“盖楼”，不是住宅，而是写字楼、酒店。

杨氏集团、榆林胜利集团、中田集团暨榆林商会大厦等先后落户高新CID，西咸新区等区域一些整栋商办项目的背后也都站着“陕北资本”。

“陕北资本”，也已经成为各开发区招商瞄准的目标。毕竟，在目前地产企业集体收缩的情况之下，能够拿出几亿、几十亿买地盖写字楼的民营企业越来越少。

新资管时代到来

“煤老板”们之所以能够拥有买买买的实力，一方面与过去几年这波煤炭上涨行情之下这些企业或者个人手握大量现金流有关，另一方面也与去产能之下，部分民营煤矿被国有煤矿或央企能源企业兼并一次性变现大笔现金有关。

大量现金趴在账户中，他们需要尽快把钱投出去寻找出炉。

更多的时候，他们首先追求的不是高收益率，而是能够产生现金流，用钱的时候就能够腾挪出来。酒店资产稳定的收入、商办资产稳定的租金收入，很显然更符合他们的需求。

前些年的时候，不少住宅用地的出让往往要求配套建设高星级酒店、商办，开发商通过这种方式可以拿到更低价格的住宅用地，并且通过酒店、商办配套提升住宅的价值。这也就使得大量房企涌入酒店投资之中，截至2021年底全国房企100强中仅有15家没有布局酒店业务。

但“周期长、投入大、回报慢”的高星级酒店资产，沉淀了大量的资金，如今成为这些房企资产的同时也成为包袱。

在这几年地产行业调整周期下，大部分地产企业都遇到了流动性困难，急需现金续命或者粉饰财报的这些地产企业，为了能够更快的达成交易，往往选择以更低的价格抛售旗下酒店、商办资产变现，此时也就给了手握大量现金的“陕北资本”抄底机会。

土地市场低迷的当下，很多区域在商办类用地的出让中，往往也会给出更低的地价、减少特别约定条件，这也就降低了投资的门槛与负担。

较低的价格买入之后，待市场回暖时以更高的价格卖出，从而实现退出，这也是一些资本热衷于抄底的原因所在。

当然，买入只是一个开始，“投融管退”闭环才是商业投资的根本。