站在国际视角、历史视角与宏观视角上，客观理性的分析研究市场，透视迷局、探寻真相，认清A股投资格局！

一、A股运行格局

用一句话来概括A股短线、中线、长线运行格局：

看今天，黑云压城城欲摧，貌似有点吓人；

看明天，柳暗花明又一村，转机就在眼前；

看后天，欲上青天揽明月，前途无限美好。

短线上，A股仍处于探底寻底磨底过程中，处于统一做多共识、凝聚做多力量过程中，处于等待基本面进一步好转、政策面进一步发力、国际形势面进一步明朗过程中，心急吃不了热豆腐。

中线上，上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50等主要股指估值均已跌到历史低位，医药医疗、新能源新能车、互联网、传媒、半导体芯片等主要赛道均已严重超跌、均已跌至历史低位，政策导向亦十分明确，新一股牛市已经“万事俱备待起程，只欠东风凭借力”，一旦有催化剂或引爆点，随时会大逆转。基本上每一轮牛市爆发都有一个特别的事件驱动，比如2005年股权分置改革、2009年四万亿十大产业振兴、2019年注册制改革引爆券商等等，现在A股差的就是这么一个催化事件，一旦出来随时可能起爆。

长线上，未来两三年将进入A股的牛市周期，历史即将重现，前景大好，机会多多。

2007年，A股超级大牛市结束后，做出一个大双底，而后爆发了2015年的超级大牛市。

2015年到现在，也在形成一个大双底，后面大概率会历史重现。

2007年见顶之后的大双底调整了27个季度，新一轮牛市爆发；2015年见顶之后，这轮大调整进行了37个季度，时间周期上超过上一次10个季度，调整更为充分，加上资本市场正在进行刮骨疗毒式的大改革，市场生态愈发健康、价值属性愈发突出，新一轮牛市很可能是与2015年类似的超级大牛市。

很多朋友认为，A股现在市值过于庞大、上市公司数量太多，很难再发动超级大牛市。对这一观点我不认同，原因有三点：

一是A股的优胜劣汰正在进行。体现在两个方面：一是退市制度越来越严格，大量绩差公司会退市；二是资金更倾向于拥抱优质个股。未来价值投资会逐渐成为主流，大量绩差个股会边缘化，虽然占个市场名额，但分流资金极为有限。就像今天的行情，有240只个股成交金额低于500万元，成交额最低的个股只有14.7万元。

二是市场投资价值日益提升，将吸引越来越多资金入市。2023年是A股30多年历史中分红额超过融资额的首次，是A股由融资市转向投资市的初始元年。“新国九条”特别强调加强投资端建设，重塑A股价值投资格局，伴随着股市投资价值属性的提高会吸引越来越多的资金参与到行情中。

三是庞大增量资金枕戈待旦，能支撑起一轮大牛市。逐利是资本的本性！房地产的黄金20年，大量资金投向楼市。当股市赚钱效应起来后，同样会吸引大量资金投向股市。

未来储蓄大搬家、投资大挪移是必然会发生的，只是需要一定时间和过程，因为社会认知的改变是渐进过程，不是突变过程。

A股差钱吗？真的不差钱！20多万亿的理财、130多万亿的居民储蓄、170多万亿的债市、滞留海外上万亿美元的贸易顺差、还有庞大的险资、社保、产业资本，可以投到股市上的资金实在是太多了。只是现在市场赚钱效应不好，人家不愿意来。可是，当新一轮健康牛腾飞，市场走出长牛慢牛，大量资金会源源不断的入市，推动行情水涨船高。

二、以史为鉴，所有熊市都只是浪花一朵

波浪式前进、螺旋式上升，是社会发展的基本规律与长期方向。人类社会终归是不断向前发展，股市自然也是如此。哪怕是“失去30年”的日本，日经225指数不也于今年创出了历史新高么？

上世纪90年代日本经济泡沫破灭，股市一路调整了12年，后面走出了一个翻倍的大反弹，又经过5年的震荡，开启了13年的超级大牛市，并创出历史新高。可以预见，未来A股必然也会走出超级大牛市，把6124点踩在脚下，期待着这一天早点到来吧。

再回顾一下美股历史。

1929--1932，不到3年的时间，道琼斯指数暴跌89.5%，比A股历史上任何一次熊市跌幅都大，后来不同样大涨而归么？

由美国和日本股市历史可以看出：所有熊市砸出的大坑最终都会被填平，所有熊市在历史长河中都只是一朵浪花。A股过往的牛短熊长只是发展史上的一个阶段，而不是永久！用望远镜来看，A股将来同样会走出长牛市。

A股何时能走出长牛市呢？我想新一轮牛市或许就是个好的开端。因为政策的基调变了、市场的风向变了，伴随着历史旧账的出清，A股长牛慢牛健康牛一定会到来。

A股中长线潜力我毫不怀疑，但短线还得熬一熬，熬过寒冬见春朝！眼下有点难，未来很美好，可是我们能因为眼下的困难就不要未来了吗？

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