《生物安全法案》事件在持续演进。

当地时间9月9日，美国众议院在社交平台上宣布，以306票对81票的投票结果通过了H.R.8333号法案，即《生物安全法案》。

受此影响，药明系股票今日早盘遭遇暴击。

药明康德（603259.SH）低开后快速跳水，一度跌超6%，逼近7月前低。

盘中，港股药明系跟跌。其中，药明生物跌超8%，药明合联跌超9%，药明康德H股更是跌超10%。

经这么一跌，药明康德滚动市盈率已来到12.72倍，处于历史分位的4%。

溯源

1月25日，一项提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版本中药明康德被提及。

1月26日，美国拟出台《生物安全法案》在A股市场发酵。据悉，该法案将药明康德等公司纳入“受关注的生物技术公司”名单，称其对美国构成国家安全危机。

受此影响，药明康德股票1月26日、1月29日、2月2日录得跌停。

之后，《生物安全法案》持续推进。3月6日晚，美参议院国土安全委员会举行了提案听证会，美参议院版本《生物安全法案》(S.3558)在会上以11-1的票数被通过。

药明康德股票3月7日再度录得跌停。

5月15日，美国众议院委员会投票通过向众议院报告一项编号为H.R.8333的立法草案，该草案为此前编号为H.R.7085的拟议《生物安全法》草案的修订版本。

过了近4个月后，美国众议院以306票对81票通过《生物安全法》法案，现在将提交参议院。

药明康德9日早间再度澄清，公司既没有人类基因组学业务，而且公司现有各类业务也不涉及在美国、中国或任何其他地区收集人类基因组数据。公司在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险，而且公司也未曾受到美国政府机构的任何制裁。

尽管如此，犹如惊弓之鸟的市场还是没有被安抚住。

药明康德股票今日再度大跌5.38%。

当前公司总市值1086亿元，仅为巅峰时期的21.91%，较之后者缩水约3870亿元。

要知道，2021年7月，公司市值曾一度逼近5000亿元。

存在转机？

不到最后，药明方面不愿认命。

在今日澄清公告中，药明康德称，在今后数月，拟议《生物安全法》草案还将继续经历立法过程。要使拟议的立法草案成为法律，该草案在第118届国会任期届满之前还必须获得美国参议院的批准，并调和与美国众议院所通过版本之间的任何差异。

目前，美国参议院尚未安排对拟议《生物安全法》草案进行审议，其立法进程走向尚不明确。

不过，彭博行业研究认为，该提案最终成为法律的概率高达70%，因为其在参众两院都获得强有力的支持。

为什么市场如此担心该法案？

因为该法案拟限制美国政府提供的资金、贷款或补助被用于在履行政府资助的合同中使用被指定公司提供的某些生物技术设备或服务。

与此同时，该法案也给出美国本土药企寻找CXO替代企业的时间，允许被指定的公司继续为其客户履行由美国政府资助的合同直至2032年。

对对对，你会说还有8年时间的缓冲。

可大资金不这么认为。

重度依赖美国市场

美国市场对药明康德影响实在太大了，它超六成的营收都来自于此。

2023年及24H1，药明来自美国客户收入261.3亿元、107.1亿元，营收贡献率高达64.77%和62.12%。

单24H1来看，欧洲、中国、其他地区收入各为22.2亿元、34亿元和9.1亿元，同比+5.3%、+2.8%和-17.4%，相应营收贡献率12.88%、19.72%和5.28%。

换句话说，8年时间，要找到一个200亿元+的市场来代替美国市场，几乎成为了不可能事情。

如若美国《生物安全法案》最后出台，将给这家CXO龙头未来业绩增长致命一击。

这并不夸张。

2023年，药明来自新增客户收入7.1亿元，对营收的贡献率仅为1.76%。

这1.76%还是在新增客户超过1200家的背景下取得的。也即在相当的时间里，药明都无法通过拓展新客户来弥补美国业务的重创。

机构撤离

机构们或早已看到这点（长期逻辑坏了），所以现在即便是在底部位置也再不断出货。

3年前，那个被机构抱团，一度买进全A第五大持仓股的药明已经远去。

据同花顺iFinD数据，21H1共有865家机构持仓了药明康德5.06亿股，持仓总市值791.89亿元。彼时，排在它前面的分别是贵州茅台、宁德时代、五粮液，还有海康威视。

到了24H1，仅剩104家机构持仓3.1亿股，持仓总市值121.5亿元，位列A股市场第39位。

随着大资金不断撤离，抱团亦随之瓦解。

如若后续药明盈利能力变差，局面将会变得更加难看。

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