近期，由36氪主办的“2019中国投资人峰会”在深圳湾1号举行。

当下的中国一级市场仍置身于至关重要的历史时期，过去10年，GP、LP联手创造了巨大价值、也获取了超额回报，但如今，当狂飙突进已成历史、原本充沛的资金源突被抽底、新一代的投资主题仍未充分显形，大多数中国投资人和投资机构们都身处于漫长的职业平稳期——甚至是低谷期，面对更加复杂、更不可期的未来，在此次投资人未来峰会期间，各路投资人们还是坦承分享了他们对的趋势洞察、以及掌握制胜之道的观点与方法。以期探索在新周期、新常态下的生存法则，当我们回顾过去两年的创投热点时，人工智能无疑是无法绕过的重要领域，作为世界创投历史上“寿命”最长的投资主题之一，AI投资在中国在过去短短两年内，也经历了不少次起起落落,时至2019年，投资人们会如何重新审视AI投资，估值泡沫还有多大，呼之欲出的5G又会为AI投资带来什么变化？

从中长期看，比如三五年的周期，整体来看对结果会相对乐观，比如说人工智能会逐步去渗透各行各业落地，并且这种乐观基本上是绝大多数机构和产业从业人员的共识，但是另一方面，通往这个结果的路径非常复杂而不可预知，你不知道哪条路能走通。对于过去几年，尤其是2012-2017年这个周期里，大部分机构相对有钱，而这个市场几千家机构中，大部分机构会对中观层面的路径、规律和逻辑上的风险意识不足，而更多会在对宏观结果的乐观预期和对具体项目发展的乐观估计之下形成相对激进的投资行为。

在面对同一个项目，在同一个时间段中，可能不同机构会有不同的估值模型，有的比如用pe思考、有的用ps思考、有的可能更加激进，然而最后能获得项目的一定是最激进的估值方式，进而整体的AI创业公司的估值在市场不错的情况下都会变得相对激进,也就是说，在这三个力量裹挟下，AI公司出现整体估值偏高的情况，尤其是第一梯队公司，是必然的结果，是无法通过个体机构行为改变而改变的结果。

我们的第要思考是：AI行业估值特征的变化，是行业的特征和轮动紧密结合在一起的，我们通常说，AI分为三层，最底层是基础层，比如算力、算法等等；中间层是基础技术平台，比如目前上市场图像视觉、语音语义这几块占据了一大半融资金额；再往上是应用层，AI在各行各业的应用。

还有关于5G，5G未来可能会拓展AI应用的场景，这个是有希望的，5G会带来很多行业的变革的机会，但是具体如何于AI相结合，又能延伸出什么机会，例如是否真能在制造业领域通过AI或者大数据产生变革，这些都就需要考虑的。