8月以来，汇能集团在资本市场多次出手，买入亚钾国际（000893.SZ）9.01%股份后，又通过汇能海投拟要约收购ST新潮（600777.SH）46%股份。

8月23日晚间，ST新潮发布要约收购报告书，汇能集团旗下汇能海投计划以3.1元/股的价格收购公司约31.28亿股，占上市公司总股本的46%。要约收购价格溢价接近七成，ST新潮股价之后连续涨停。

汇能集团在海外也开展了收并购。今年7月中国罕王(03788.HK)将澳大利亚金矿企业Primary Gold全部股份出售给汇能集团。

据统计，汇能集团的这一系列运作耗资超百亿元。

资本运作不断 要“再造一个汇能”

汇能集团实控人郭金树是内蒙古“煤炭大王”，郭建军为郭金树之子。

汇能控股集团有限公司总经理郭建军接受证券时报采访时表示，通过“滚动连续方式”做大做强，是汇能独特的发展路径。首次进军资本市场，意味着汇能将从产业逻辑走向“产业逻辑+资本逻辑”双路并进的新阶段。“我们现在进军资本市场不用杠杆，都是采用自有资金，以保证长期定力。汇能会本着长期、善意、专业的态度介入（资本市场），不会选择‘野蛮人’的方式入主。”

郭建军表示，“我们还没有过多关注股价，每天讨论的话题都是公司运营出现什么问题、怎样解决、怎样提高运营效率。”

汇能集团是中国民营企业500强，在内蒙古自治区百强民营企业中的最新位次是第三。2001年成立的汇能，最新总资产超1300亿元。今年6月，内蒙古自治区发改委曾在“服务民营经济发展”专题中公布了2024内蒙古自治区民营企业100强榜单，伊利位居第一，汇能以600多亿元营收位列第三。

汇能集团首次入手A股标的，是钾盐开采、钾肥生产公司亚钾国际。三周前，亚钾国际二股东易主的消息公诸市场，第二大股东牡丹江国富投资中心(有限合伙)与汇能集团签署股份转让协议，转让亚钾国际总股本的9.01%。

中国罕王7月初公告，拟出售澳大利亚金矿企业Primary Gold全部股份，买家也是汇能集团。

“汇能进入资本市场，本质是想进入行业。”郭建军称，“（企业发展）到了一定体量，就要迭代既往路径。一方面，A股公司披露透明，是一个很好的并购选秀池；另一方面，汇能现在的体量、人才、管理等，都具备了进入资本市场的条件，且我们经过20多年的摸爬滚打，已经形成了对特定产业的深刻理解。”

“现在汇能子公司已经达到70家，除了煤炭、电力、化工等主业，还囊括了地产、铁路、桥梁等非煤产业。近年，汇能提出2030年要‘再造一个汇能’愿景，资本市场将成为其达成目标的重要一维。” 郭建军表示。

逆势中崛起 创新中壮大

汇能集团发端于煤炭产业，与其他能源企业相比，汇能集团有自己“滚动连续发展”的独特路径：即便面临煤炭行业的多轮周期波动，汇能依然持续加大对煤炭产业的投资，做大煤炭产业体量，运营利润几乎全部用在了煤炭产业项目的再投资和再建设。

2015年，煤炭产业极度低迷，美国煤炭巨头阿尔法宣布破产，中国神华当年归母净利润也大跌超过56%，汇能集团当时反而加大投资，在陕西、内蒙古等地加快收购步伐。

郭建军称：“当时扩张决策还是很难的，遭遇市场和内部多方质疑。但我们经过反复研讨，认为煤炭在相当长的一段时期内依然会是主体能源，这与中国能源结构、发电结构，以及钢铁等作为用煤大户的基本面都有关系。”

汇能集团从260万元注册资本金起步，从2座煤矿66万吨产能扩张至亿吨级产能。“多年来，我们没有盲目投资、无序扩张，有多少米吃多少饭，战略定力始终排在企业决策首位。”郭建军说。

汇能集团煤炭项目建设成本通常比同行业平均水平低20%左右，单位生产成本低15%左右，背后就来自于创新支撑。

在煤炭采掘中，汇能集团发明了“三角煤”转采技术，使回采率、块煤率均有提升，吨煤开采成本明显下降。“2015年全国80%以上的煤炭企业都出现亏损，汇能仍能盈利，核心和关键就是创新基础上的成本控制。”郭建军表示。

不做“野蛮人”：要有敬畏意识

近两年产业资本挺进A股的路径，多采用增持、回购，汇能集团这样大手笔收购的并不多。

郭建军表示，“汇能会本着长期、善意、专业的态度介入，不会选择以‘野蛮人’的方式入主。”

“在利用资本市场的同时，也应采取措施避免可能带来的负面影响，尤其是要合理规划融资结构，平衡债务和股权融资的比例。很多时候，企业做得越大，获得的贷款越多，反而就距离危险越近。”郭建军表示，“经营企业比打仗还复杂，打仗还能知道对方装备水平，经营企业最大的不确定性就是对未来不知道，因此一定要有敬畏意识。”

“持股比例到了一定程度，身家到了一定规模，做事的心态就会变化——公司利益就会大于个人利益，就会把职业作为事业。”郭建军还表示，目前汇能员工超1.6万人，每年新增岗位超2000个，每年纳税超百亿元，这已经具有强大的外部性，“无论企业是不是自己的，都成为社会的了，不是想放弃就能放弃” 。