在2023年中国股票市场熊冠全球没有之一。有很多少专家说是因为经济不好。其实根本原因是因为IPO巨大，让市场失血过大所致。2023年A股IPO数量有所放缓，全年共有313只新股上市，融资额为3,564亿元人民币，这已经是下降了很多，和2022年同期相比，新股数量下降26%，融资额则下滑39%。可见满满在位期间从市场抽了多少血。不跌市场才是奇怪的事情。

而在再看看美国股票市场，2023年共有165家企业IPO成功上市，较2022年减少37家；融资总金额为274亿美元，较前一年增加14.04%，但远低于A股IPO约512亿美元的融资规。资金是水股价是船。没有增量资金股市场怎么会上涨。再看看阿根廷的股市，经济一塌糊涂。但是新昨天上位后，让阿根廷货币贬值54%。所有的钱都冲向股票市场。因为现资贬值的太厉害了。结果一个经济一塌糊涂的市场涨近100%。钱，钱，钱。股票市场的核心是有增量资金流入就会上涨。一个上升趋势的形成就是资金持续买入的结果。一个下降趋势的形成则是资金持续流出所致。就这么简单的逻辑。

美国股票市场持续上涨还有一个原因，就是美国股票的龙头苹果公司经常回购自己的股票并且注销掉股份。这样做的结果是提高了公司的收益，降低了P/E, 例如某个公司流通股票1000股，被回购注销了100股票。目前的流通股票=900股票。如果收益=1000元。原来的每股收益=1000/1000=1元。而现在是1000/900=1.11元。收益就提高了。假如股票价格=10元。那么P/E就从10倍下降到了9倍。其结果就是提高了该股的估值水平。

2023年8月苹果花费了超过180亿美元用于回购，尽管它连续第三个季度收入下降。而苹果近10年来已经回购了6000亿美元的股票，并予以了注销，和10年前相比流通股因此减少了约40%。苹果的竞争对手也越来越多地加大回购力度。苹果公司每季度回购股票的数量是所有公司中最多的，每季度回购金额约为200亿美元。谷歌正在逐渐迎头赶上，上季度回购了150亿美元。整个市场的回购受到最大公司的影响，而苹果在其中发挥着重要作用。美国股市涨势强劲，创下辉煌战绩，这一势头预计将在2024年迎来另一强大推动力：上市公司将进行更多回购。在2023年回购退潮后，2024年企业的股票回购行动料将增加，原因是其盈利水平预计将更加强劲，从而使公司拥有更多现金。专家表示，按年化计算，回购总额或增至1万亿美元。这才是美国股票不断上涨的根本原因。

巴菲特认为回购必须具有两大必要条件：对于一家公司是否应该回购股票，需要综合考虑两个因素。

1）公司拥有满足日常运营所需之外的、可动用的现金，这包括现金以及合理的借款能力。2）公司在市场上交易的股价低于保守计算的内在价值

大白话就是低估，而且有钱就可以进行回购了。巴菲特认为：如果一家公司的股票价格远低于其内在价值，通常在这个时候，回购最有意义。

机会都是跌出来。通过三年的持续下跌许多原来的大白马都下跌了-50%-70%；就是说基本上一个好公司开始回购自己的股票的时候，应该是价值低估了。继续下跌往往是错杀。在公司回购价格下面买入长期看是低风险买入机会。

A股回购潮现两重要信号！2023年年已超900家进行回购；而且回购注销的股票在增多。同时上市公司二次回购增多。例如，以欣旺达为例，截至2024年1月31日公司回购专用证券账户以集中竞价交易的方式回购股份的数量为7083900股，成交总金额为99961539元。在基本完成前次回购计划的基础上，为增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益，公司再次加码推出了总额3亿元至5亿元予以注销并相应减少公司注册资本的回购方案。

注意：股票回购注销与不注销的区别主要在于对公司总股本的影响和股东权益的变化。而进入2024年以来上市公司回购股份热情不减。Wind数据显示，截至2月1日晚间，今年以来已有850家上市公司发布“回购股权”的公告，相比上年同期涨了两倍有余。同时，年内已有逾60家上市公司股东提议进行回购，即将加入“回购大军”。从过去十年看，A股出现回购潮的时候，大盘指数往往处于低位，而回购潮结束后3个月内大盘指数均是正回报。

从历史数据看，上市公司的回购潮大都是发生大底之前，大盘在2015年6月份国内金融去杠杆和国际中美贸易摩擦的影响一路下行，2018/10/18日来到3180点，回撤幅度达-33%，随后于19年初在降准等一系列政策的推动下重新开启上行。在这段期间各月预计回购金额总计12425亿，占18年10月底全A非金融板块自由流通市值的9%左右。而市场也于当2019年1月开始走出底部。

回购股票的选择，选择回购股份多的。注销多就更好。对于有丰富现金流的公司。又是行业龙头。业绩好。红利高的公司。应该是长期的目标。因为这类公司可以通过不断的回购股份注销提高公司的估值，从而提升股价。达到维护市值的目的。但是不管怎么说只要是回购，特别是巨量资金的回购就应该看多后市。

知识普及：

1）股票回购注销是指公司回购并注销已发行的股票，这会导致公司总股本减少，从而可能提升每股收益等财务指标，并可能对股价产生积极影响。

2）股票回购不注销，公司可能会将回购的股票作为股权激励分配给员工，这部分股票不会从市场上消失，因此不会对公司的总股本产生影响，也不会直接影响每股价值。